Chip-Aktien haben in acht Sessions rund zwei Billionen USD an Marktwert verloren, was die längste Verlustserie seit 2008 ist. Renditen über 5% und Zweifel, ob Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) sich auszahlen, belasten die Branche.
Der Philadelphia Semiconductor Index, der als Referenz für US-notierte Chip-Hersteller gilt, ist am Montag gestiegen. Allerdings ist sich die Investment Committee Gruppe von CNBC uneinig, ob dies eine Kaufchance oder nur eine Pause in einem größeren Rückgang ist.
Sind steigende Zinsen, nicht Nachfrage, der Grund für den Ausverkauf bei Chip-Aktien?
Der Index fiel in der vergangenen Woche um mehr als 11% und beendete damit eine ununterbrochene Serie von acht Verlusttagen.
Gleichzeitig hat eine über den Erwartungen liegende Inflationsrate die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen durch die US-Notenbank erhöht. Aus dem Protokoll der Fed-Sitzung im September geht hervor, dass die meisten Verantwortlichen eine weitere Zinserhöhung bis 2026 als angemessen betrachten.
Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen lag laut Schwab Daten zum Wochenauftakt bei 5,10%.
Ein Panelist meinte, sogenannte Neoclouds, das sind Unternehmen, die mit Krediten KI-Rechenleistung vermieten, leiden derzeit unter den hohen Renditen.
Der Panelist erklärte, dass Renditen um 0,5 bis 0,75 Prozentpunkte niedriger die Belastung verringern würden.
https://www.youtube.com/watch?v=Q8tS6BjlrEAIm Gegensatz dazu begrüßte ein anderer Panelist, dass Hedgefonds ihr Engagement in Chip-Aktien reduzieren, und wies darauf hin, dass der November und Dezember saisonal positive Monate für Aktien sind.
Ein Skeptiker entgegnete jedoch, dass der breite Marktanstieg in der letzten Woche eher den Sektoren Gesundheit und Energie als Industriewerten wie Caterpillar zugute kam.
Erreicht die KI-Investition ihren Höhepunkt in einem Jahr oder erst in vier Jahren?
Die Panelisten waren uneins, wann die Ausgaben für KI ihren Höhepunkt erreichen, und schätzten Zeiträume zwischen einem und vier Jahren.
Ein Panelist verwies auf Aktienrückkäufe und Take-or-Pay-Verträge des Speicherchip-Herstellers Micron. Dabei zahlen Kunden für Chips, auch wenn sie diese nicht nutzen.
Ein weiterer Panelist antwortete, dass solche Verträge wenig Schutz bieten, sobald die Ausgaben zurückgehen, wie es auch in vorherigen Zyklen war.
Nun stehen die nächsten Quartalszahlen an. Lam Research, ein Ausrüster für die Chip-Produktion, berichtet diese Woche zusammen mit Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla und SpaceX.
Ein Panelist sagte, entscheidend seien die Renditen auf KI-Ausgaben, nicht die Zusicherung, dass weiter investiert wird.
Daher bewerten Investoren aktuell bei zehnjährigen Renditen über 5% jeden KI-Geschäftsbericht im Vergleich zu den Finanzierungskosten.
Diese Anforderung gilt für jede KI-bezogene Aktie, von Chip-Herstellern bis hin zu den Magnificent Seven, den größten US-Technologieunternehmen.
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