Goldman Sachs sta indirizzando gli investitori preoccupati per il settore dell’intelligenza artificiale (AI) verso titoli legati alla sanità e ai beni di consumo di base.
La raccomandazione di Goldman arriva a meno di una settimana dal momento in cui RBC Capital Markets ha abbassato il settore tecnologico al livello 'market weight'. Il 14 ottobre, RBC ha suggerito la sanità come alternativa.
L’aumento dei tassi mette sotto pressione l’efficienza degli utili dell’AI
L’analisi di Goldman parte dai tassi d’interesse. Gli analisti guidati da Ben Snider hanno sottolineato che molti mesi di pressioni sui tassi hanno aumentato le preoccupazioni riguardo al costo del capitale. Di conseguenza, il mercato azionario ha abbassato le sue aspettative di crescita.
"Una riduzione netta del posizionamento degli investitori ha amplificato i movimenti del mercato azionario," hanno affermato gli analisti.
Il rapporto Cyclicals vs. Defensives di Goldman è sceso del 6% nelle ultime 2 settimane, il che significa che le azioni cicliche hanno registrato performance peggiori rispetto a quelle difensive.
Questo è importante per gli investitori negli indici, dato che Goldman stima che gli investimenti in capitale nell’AI guidino circa la metà della crescita degli utili dell’S&P 500. Secondo la banca, questa quota è destinata a ridursi con il rallentamento della crescita degli investimenti. Goldman prevede inoltre che la crescita degli utili dell’S&P 500 rallenterà passando da circa il 29% nel 2026 al 18% nel 2027.
RBC è arrivata alla sanità seguendo un segnale diverso. Lori Calvasina, responsabile della strategia azionaria USA, ha spiegato che il ritmo delle revisioni al rialzo degli utili rimane elevato per il settore tecnologico in generale. Tuttavia, il ritmo ha iniziato a rallentare lievemente per le società di semiconduttori e apparecchiature per chip nell’indice Russell 3.000.
I titoli dei semiconduttori si sono anche indeboliti quella settimana. Il Philadelphia Semiconductor Index ha chiuso la settimana in calo dell’11,4%, la perdita settimanale più rilevante da aprile 2025.
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La selezione di titoli difensivi secondo Goldman punta sui flussi di cassa
Goldman ha anche effettuato uno screening sulle singole azioni. La lista comprende 23 nomi nei settori sanità e beni di consumo di base caratterizzati da bassa volatilità e un’elevata redditività del flusso di cassa libero.
| Azienda | Performance da inizio anno |
|---|---|
| Tyson Foods | -7,9% |
| Royalty Pharma | +56,0% |
| CVS Health | +16,8% |
| JM Smucker | +29,9% |
| Kroger | +0,9% |
| Cardinal Health | +22,9% |
| HCA Healthcare | -2,6% |
| Hormel Foods | -14,1% |
| Performance Food Group | +6,4% |
| Sysco | +10,7% |
| Kenvue | +9,4% |
| Hershey | -8,2% |
| US Foods | +33,3% |
| Merck | +36,5% |
| ResMed | -0,5% |
| Quest Diagnostics | +35,4% |
| Chemed | +18,8% |
| Abbott Laboratories | -16,9% |
| Mondelez International | +17,7% |
| McKesson | +23,2% |
| Church & Dwight | +24,1% |
| AbbVie | +23,7% |
| Colgate-Palmolive | +18,2% |
Alcuni di questi titoli hanno recentemente sottoperformato, ma potrebbero recuperare se improvvisamente gli investitori riducessero le aspettative di crescita degli utili. Tyson Foods presenta la redditività del flusso di cassa libero più alta della lista, pari all’11% negli ultimi 4 trimestri.
Andamento del titolo Tyson Foods. Fonte: Google Finance Le sue azioni sono scese di quasi l’8% dall’inizio del 2026. Negli ultimi 6 mesi, il titolo è calato di circa il 16,8%, chiudendo a 54 dollari il 19 ottobre. Offre un rendimento da dividendo del 3,72%.
CVS Health è presente nella lista grazie a una redditività del flusso di cassa libero del 9%. Il titolo ha guadagnato quasi il 17% dall’inizio del 2026, ma ha perso il 15% negli ultimi 3 mesi. Il rendimento è pari al 2,88%.
Anche gli strateghi di Goldman hanno spiegato ai clienti che il settore sanitario è stato solitamente tra le parti con le migliori performance dell’S&P 500 quando la crescita è positiva ma in rallentamento.
Tuttavia, lo scenario base di Goldman prevede una crescita degli utili che prosegue. I suoi economisti si aspettano che prezzi dell’energia più deboli e tassi in calo nel 2027 favoriscano la spesa delle famiglie e le azioni dei settori legati ai consumatori che finora hanno avuto una performance inferiore.
La strategia difensiva copre invece l’altro scenario. Secondo la banca, gli investitori preoccupati per un esito più debole “dovrebbero concentrarsi sulle azioni dei settori difensivi con caratteristiche di ‘qualità’.”
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LILeggi la storia originale Goldman individua 23 azioni difensive per gli investitori preoccupati per il trade sull’intelligenza artificiale di Kamina Bashir su it.beincrypto.com