피델리티의 주리엔 티머는 골드만삭스 AI 바스켓이 6월 초 이후 22% 하락했으며, 장기 국채와의 상관관계가 마이너스로 전환되어 AI 매도에서 채권이 헤지 수단이 될 수 있다고 밝혔습니다.
AI 관련 집중 투자자들은 357 근처의 지지선이 무너지면 시험대에 오르게 됩니다. 하지만 채권이 완벽한 방어막은 아닙니다. 성장 둔화 우려로 수익률이 하락할 때 효과가 있지만, 인플레이션으로 수익률이 오르면 효과는 제한됩니다.
AI 매도가 심화되면서 국채는 왜 상승하기 시작했습니까?
이 바스켓은 AI 관련 주식을 추적하며, 이 하락세는 6월 초 반도체 매도로 거슬러 올라갑니다. 당시 나스닥 종합지수는 하루 만에 4.2% 하락했습니다.
10월 22일, 나스닥이 2.6% 하락하며 6월 초 이후 최악의 하루를 기록하면서 하락세가 커졌다고 로이터(Reuters)가 보도했습니다. 메타플랫폼스(META)는 자본지출 전망을 상향 조정하고 의결권 없는 주식을 공개한 뒤 7% 하락했으며, 필라델피아 반도체 지수도 6.7% 떨어졌습니다.
The GS AI basket is now sitting on support after a 22% drawdown since early June. As the bottom panel below shows, that drawdown has led to a negative correlation between bonds and the AI/ex-AI pair. 🧵(1/2) pic.twitter.com/UhKiD0vAjT
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 27, 2026
자금이 채권으로 이동하며 10년물 수익률은 5.13%에서 4.96%로 하락했습니다. 이는 9월 22일 이후 처음으로 5% 밑에서 마감한 것입니다. 이는 국채 곡선 데이터를 기반으로 확인됩니다.
피델리티의 차트에 따르면 10월 25일까지의 데이터로, AI 및 비-AI 주식과 블룸버그 장기 국채지수 사이의 20일 상관계수는 -31%를 기록했습니다. 이는 두 지수가 반대 방향으로 움직이고 있음을 의미합니다.
이 수치는 2025년 초 관세 매도(티머가 명명한 'Tariff Tantrum') 기간 기록한 -33% 저점에 근접합니다. 2025년 12월에는 -37%까지 떨어졌습니다.
50일 관점에서도 국채와의 상관계수는 음수로 나타나지만, S&P 500과는 양의 상관관계를 유지합니다.
채권은 AI 손실을 계속 완화할 수 있습니까?
하지만 이 반등은 불안정해 보입니다. 앤트로픽이 상장 신청을 하자 10월 26일 반도체 주가가 2.8% 상승했으나, 해당 지수는 10월 한 달간 여전히 12.2% 하락 중이라고 로이터(Reuters)가 보도했습니다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 10월 28일 2일간 회의를 마감하고, 10월 29일에는 개인소비지출(PCE) 인플레이션 지표가 발표됩니다. 시장은 10월 22일 현재 12월 금리 인상 확률을 약 78%로 반영하고 있다고 24/7 월스트리트가 전했습니다.
10년물 국채 금리가 5.13%를 넘어서면 채권 랠리는 사라집니다. 8월에는 30년물 국채 수익률이 19년 만에 최고치를 찍으면서 채권이 주식 시장을 하락세로 이끌었습니다.
또한 10월 22일, 메타의 부채 보험 비용이 기록적으로 상승해 AI 관련 지출이 신용시장과도 연결되었음을 보여줍니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 채권, AI 매도에 대항할 헤지 될까 읽기