スペースXが上場すれば、数年で最も注目された IPO になるだけでなく、2021年のIPOブームで傷を負った市場に、真向から挑むことになる。なぜなら、前回のIPOブームでは、投資家は失望しただけではなく、規模の大きな価値破壊を経験したからである。
イーロン・マスクにとって、SpaceXはブロックバスター級（大ヒット）のIPOがまだ結果を出せるのか、それとも2021年の過ちを繰り返すだけなのかを見極める最終試験になるかもしれない。
IPOの墓場
The Information（ザ・インフォメーション）が 報じている ように、2021年の狂乱の中で上場した多くの企業は、その後崩壊している。
かつて22億ドルの評価を受けていたオールバーズ(NASDAQ: BIRD )が現在わずか3,900万ドルで売られている。バズフィード(NASDAQ: BZFD )の時価総額も、上場時の10億ドル超から約2,300万ドルに縮小し、継続企業としての存続に疑念が生じている。
その他の企業も似たような状況だ。レント・ザ・ランウェイ(NASDAQ: RENT )は貸し手に譲渡した。ユーアイパス(NYSE: PATH )、ギットラブ(NASDAQ: GTLB )、ワービーパーカー(NYSE: WRBY )などの銘柄はIPO価格を70～80％下回る水準で取引されている。
明白なパターンは、過大評価、ピーク時のタイミング、そして成長の鈍化であったこと。しばしばすべてが同時に起こっている。
異なる種類のIPO
それこそがスペースXを他と違うものにしており、また異なるリスクをもたらしている。
2021年の多くの銘柄とは異なり、スペースXは未実証のモデルで宣伝のピークに達したわけではない。スペースXは規格化された 収益を上げる事業 であり、世界的に関連性のある企業なのだ。
しかし、それは投資家が前回起こったことを忘れるという意味ではない。
むしろ基準を高めている。
需要だけでなく信頼も
実際の問題は、スペースXが需要を引き付けられるかどうかではない。
それは、投資家が特に個人投資家がパフォーマンスの低迷が続いた数年間の後に、また別の注目のIPOを信頼できるかどうかである。
2021年の教訓はあまりにも明白だった。成長物語は魅力的でありえるが、リターンはそうではないということである。
スペースXは例外かもしれない。
しかし上場すれば、スペースXは前回のサイクルで出来なかったことを証明しなければならない―IPO投資家が再び利益を得られることを。
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