投資家は、空飛ぶ車の商業化段階が近づくにつれて、空飛ぶ車関連銘柄に対する見方を変えつつある。 アーチャー・アビエーション (NYSE: ACHR )の株価は4.87ドルまで下落し、2025年のピークから66％下落した。同様に、ジョビー・アビエーション (NYSE: JOBY )の株価は、昨年のピークである20ドルから8.83ドルに下落した。
両社の株価は現在、数ヶ月ぶりの安値水準で取引されており、これは空売り筋にとっては好都合な動きである。Benzingaのデータによると、ACHR株の空売り残高は1億2330万株で、発行済み株式数の18.6％に相当する。同様に、ジョビーの空売り残高は15.4％で、投資家は1億70万株以上を空売りしている。
このポジショニングは、両社が連邦航空局（FAA）の認証プロセスを進めている中で起こっている。両社は、今年後半に航空機を 発売する予定 であり、今後数年間で生産量の増加が見込まれている。
投資家の主な懸念は、これらの企業が近年数十億ドルを費やし、その過程で株主の持ち分を希薄化させていることである。収益性がまだ遠いことから、投資家は今後も資金調達を続けると考えている。
ジョビー・アビエーションの発行済み株式数は、2021年の6億400万株から現在の9億8000万株に増加している。同様に、アーチャーの株式数は2021年の1億5700万株から現在の7億5700万株に増加している。両社の資金調達契約は、希薄化が続くことを示唆している。例えば、アーチャー・アビエーションとステランティスの契約は、後者が新たに発行される株式と引き換えにアーチャーの労働コストを負担することを意味している。
希薄化に加え、投資家はeVTOLの将来の収益モデルと利益率についても懸念している。アーチャー・アビエーションは、第2四半期の損失が1億7000万ドルになると予想しているが、ジョビーの損失は第1四半期に1億200万ドルに跳ね上がった。
これらの懸念は、企業を追跡しているアナリストが最近見通しを引き下げた理由を説明している。 カナコード・ジェニュイティは 、ジョビーの株価見通しを従来の15.5ドルから11.5ドルに引き下げた。同様に、モルガン・スタンレーとニーダムも見通しを引き下げた。その結果、アナリストのコンセンサス目標は11ドルで、現在の8.83ドルよりわずかに高い水準となっている。
同様に、カナコード・ジェニュイティ、ニーダム、ゴールドマン・サックスは最近、アーチャー・アビエーションの見積もりを引き下げた。
今後、投資家は今後の規制当局の承認、潜在的な資金調達イベント、商業化プロセスへの道筋に注目するだろう。