Mercredi, Flex LNG (NYSE: FLNG ) a discuté de ses résultats financiers du premier trimestre lors de sa conférence sur les résultats. La transcription intégrale est fournie ci-dessous.
Les API de Benzinga permettent un accès en temps réel aux transcriptions des conférences sur les résultats et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.
La conférence téléphonique complète est disponible sur https://events.webcast.no/flexlng/IqCHF6PFRyOkoOhpdu6c/qrkve9vTPOUOvnM2q8h8
Résumé
FLEX LNG Ltd a déclaré pour le premier trimestre un chiffre d’affaires de 80,5 millions de dollars, avec un revenu net de 9,5 millions de dollars et un revenu net ajusté de 16,9 millions de dollars.
La société a annoncé de nouveaux accords d’affrètement, notamment des prolongations de deux ans pour les navires Flex Dissolute et Flex Correatious, ainsi qu’un nouveau contrat pour le Flex Aurora, ce qui améliore son carnet de commandes.
Les prévisions pour l’année 2026 ont été revues à la hausse, avec des revenus attendus entre 345 et 370 millions de dollars. L’EBITDA ajusté devrait se situer entre 255 et 280 millions de dollars.
Le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,75 $ par action, soit le 19e versement consécutif de dividendes avec un rendement de 9,2 % au cours des 12 derniers mois.
La direction a mis en avant un bilan solide, des activités de radoub en cours, ainsi qu’un positionnement stratégique sur le marché du transport de GNL malgré les incertitudes géopolitiques.
Transcription intégrale
H. Marius Foss, PDG
Bienvenue à la présentation des résultats du premier trimestre 2026 de FLEX LNG Ltd. Je m’appelle Marius Foss. Je suis le PDG de FLEX LNG Ltd, et aujourd’hui, notre directeur financier, Knut Traaholt, qui vous présentera la partie financière plus tard dans la présentation, m’accompagne. Nous passerons aujourd’hui en revue les résultats du premier trimestre et fournirons une mise à jour sur le marché du transport maritime de GNL. Comme toujours, nous conclurons le webcast par une session de questions/réponses.
Knut Traaholt, CFO
Si vous souhaitez poser des questions, veuillez utiliser les fonctions de chat du webcast ou envoyer les questions par e-mail à [email protected] . Avant de commencer, nous aimerions souligner ce qui suit : nous utilisons certaines mesures non conformes aux PCGR américaines, telles que le TCE, l’EBITDA ajusté et le revenu net ajusté. Ces mesures complètent les rapports de résultats conformément aux PCGR américaines. Les rapprochements de ces mesures non conformes aux PCGR sont disponibles dans le rapport sur les résultats que nous avons publié aujourd’hui.
La présentation comporte certaines limites. Par conséquent, nous vous encourageons à lire le rapport trimestriel avec la présentation. Sur ce, je vous retourne la parole, Marius.
H. Marius Foss, CEO
Merci Knut. Commençons par les faits marquants du trimestre. Nous avons enregistré un chiffre d’affaires de 80,5 millions de dollars, ou 78 millions de dollars, en excluant les droits d’émission liés au système d’échange de quotas d’émission de l’Union européenne. Le TCE moyen de la flotte pendant le trimestre s’est établi à 65 700 dollars par jour. Le bénéfice net du premier trimestre s’est élevé à 9,5 millions de dollars, soit un bénéfice par action de 0,36 dollar. Après ajustement pour les gains analysés des taux d’intérêt, des swaps et des changes, nous avons abouti à un revenu net ajusté de 16,9 millions de dollars, soit un bénéfice par action ajusté de 0,31 dollar.
Ce fut un trimestre actif pour FLEX LNG. Nous avons ajouté une couverture contractuelle. Tout d’abord, l’affrètement des navires Flex Dissolute et Flex Correatious a donné lieu à une prolongation de deux ans, de 2027 à 2029. Les navires sont désormais pleinement exploités jusqu’en 2032. Nous avons conclu pour le Flexite un nouveau contrat ferme d’affrètement à temps de deux ans, avec deux autres options de deux ans, soit un affrètement potentiel de huit ans si toutes les options sont exercées. Nous avons maintenant terminé les radoubs des navires Flex Volunteer et Flex Freedom au cours du trimestre.
Le Flex Vigilant entrera en radoub plus tard en mai. Sur la base du nouveau carnet de commandes et de l’amélioration du marché au comptant, nous mettons à jour nos prévisions pour l’année 2026 comme suit : nous prévoyons désormais que les revenus se situeront entre 345 et 370 millions de dollars, soit une augmentation d’environ 10 % par rapport aux prévisions précédentes. Le TCE devrait augmenter de 8 %, pour se situer entre 73 000 et 78 000 dollars par jour. Nous prévoyons que l’EBITDA ajusté se situera entre 255 et 280 millions de dollars, soit une hausse de 11 %. Grâce à la meilleure visibilité sur les résultats et à une position financière robuste continue, le conseil d’administration a déclaré un autre dividende de 0,75 dollar par action.
Il s’agit du 19e versement consécutif de dividendes de 0,75 dollar par action, et nous avons distribué environ 810 millions de dollars depuis 2021. Le dividende versé au cours des 12 derniers mois est de 3 dollars par action, ce qui implique un rendement du dividende d’environ 9,2 %. Nous avons terminé deux des trois radoubs de 2026. Le radoub de Flex Volunteer a été achevé en janvier, et le navire est désormais négocié sur le marché au comptant. Flex Freedom a terminé son radoub en mars et est immédiatement retourné en service dans le cadre de son affrètement actuel.
Ces deux radoubs ont été réalisés avant la date prévue. Le troisième et dernier navire à radouber en 2026, le Flex Vigilant, devrait entrer en radoub plus tard ce mois-ci en Europe. Une fois le radoub terminé, il retournera à l’affrètement. Nous prévoyons que le coût moyen des trois radoubs sera d’environ 6 millions de dollars. Le Flex Vigilant marque la dernière inspection quinquennale de notre flotte de 13 navires. Jetons un coup d’œil au carnet de commandes. Le Flex Constellation a été livré à son nouvel affrètement début mars et a maintenant entamé son contrat de 15 ans.
Nous avons également eu le plaisir d’annoncer que les navires Flex Dissolute et Flex Correatious ont vu leur option d’affrètement exercée, pour la période 2027-2029. Les navires sont fermement affrétés jusqu’en 2032, et les affrétements ont des options supplémentaires permettant potentiellement de prolonger l’emploi jusqu’en 2039. En mars, le Flex Aurora a été affrété dans le cadre d’un nouveau contrat ferme de deux ans avec une supermajor, et il est entré en service presque immédiatement après avoir été livré de son précédent contrat de 3,5 ans. Le nouveau contrat comporte également deux options de deux ans, soit un prolongement potentiel jusqu’en 2034. Flex Artemis et Flex Volunteer ont tous deux été négociés sur le marché au comptant au cours du premier trimestre. Flex Artemis est actuellement employé dans le cadre d’un contrat de plusieurs mois jusqu’à la fin septembre. Le Flex Volunteer est également affrété dans le cadre d’un contrat multiple, qui expirera début juillet. Nous commercialisons les deux navires dans le cadre de contrats au comptant et à terme. En regardant la couverture contractuelle totale, 91 % des jours restants disponibles en 2026 sont désormais entièrement fixés.
Nous disposons désormais de 54 ans de carnet de commandes minimum, qui pourrait atteindre 81 ans si les affréteurs déclaraient toutes les options. Nous avons également le plaisir de présenter une révision de nos prévisions pour l’ensemble de l’année. Les prévisions que nous avons fournies lors de la présentation du quatrième trimestre en février reflétaient des perspectives mitigées pour le transport maritime de GNL cette année, à la suite de la guerre en Iran, de la fermeture du détroit d’Hormuz et de l’arrêt de la production de GNL au Qatar. 20 % de la capacité d’exportation mondiale de GNL est actuellement perdue.
Cela a entraîné de fortes hausses à court terme sur les marchés du transport maritime de GNL, ce qui a eu un impact positif sur nos navires ouverts. L’ajout du nouveau carnet de commandes et un marché au comptant plus ferme pour le transport maritime de GNL ont abouti à des perspectives de bénéfices améliorées pour FLEX LNG, et nous révisons donc à la hausse nos prévisions financières pour l’ensemble de l’année. Nous avons relevé nos prévisions pour le taux TCE de l’année entière pour le situer entre 73 000 et 78 000 dollars par jour. Il s’agit d’une augmentation d’environ 8 % par rapport aux prévisions précédentes.
La fourchette de revenus est en hausse, et se situe désormais entre 345 et 370 millions de dollars, soit une augmentation d’environ 10 % par rapport à la fourchette précédente. L’EBITDA ajusté devrait maintenant se situer entre 225 et 280 millions de dollars pour l’année, soit une hausse d’environ 11 %. En ce qui concerne les facteurs décisionnels du dividende, nous maintenons les perspectives du marché à un niveau orange. Cela reflète la solidité à court terme ainsi que l’incertitude à moyen terme, due à un calendrier chargé de nouvelles livraisons. Nous restons confiants quant à l’histoire de la demande à long terme, soutenue par la troisième vague de capacité d’exportation de GNL des États-Unis actuellement en cours de construction ce trimestre. Nous avons également dégradé les autres considérations à orange, compte tenu du risque géopolitique élevé. Il y a des incertitudes autour de la durée du conflit impliquant l’Iran et la normalisation de l’approvisionnement qatari. Compte tenu des implications potentielles à long terme du commerce et des marchés du transport maritime de GNL, nous pensons qu’il est prudent de prendre en compte ce risque dans notre cadre décisionnel en matière de dividendes.
Compte tenu de tous ces facteurs, le conseil d’administration a déclaré un autre dividende trimestriel de 0,75 dollar par action. Cela porte les dividendes versés au cours des 12 derniers mois à 3 dollars par action. Le dividende sera versé vers le 11 juin aux actionnaires inscrits au registre au 29 mai. Sur ce, je vous passe la parole, Knut, pour passer en revue les résultats.
Knut Traaholt, CFO
Merci Marius. Les résultats du premier trimestre étaient quelque peu plus faibles d’un trimestre à l’autre, principalement en raison de revenus inférieurs saisonniers. Les revenus hors droits d’émission s’élevaient à 78 millions de dollars, en raison d’un nombre moins important de jours disponibles au cours du trimestre et d’une mise hors service liée à des radoubs programmés de deux navires, ainsi que de revenus au comptant plus faibles en début de trimestre pour les navires Flex Volunteer et Flex Artemis. Cela a été partiellement compensé par le début de l’affrètement de 15 ans du Flex Constellation à un taux plus élevé.
En mars, nous avons enregistré 5,8 millions de dollars de frais de voyage ce trimestre par rapport à 3,8 millions de dollars au quatrième trimestre. Cette augmentation de 2 millions de dollars a été principalement due à la hausse des coûts du carburant et des frais de mise en gaz et de refroidissement liés au radoub et au repositionnement des navires sur le marché au comptant. Du côté des coûts, les OPEX des navires ont été inférieurs d’un trimestre à l’autre, le quatrième trimestre ayant inclus une maintenance programmée plus importante. Les OPEX moyens par jour au cours du premier trimestre s’élevaient à environ 16 000 dollars par jour.
Nous continuons à maintenir nos prévisions OPEX de 16 000 dollars par jour pour l’année. Les frais d’intérêts se sont également améliorés, reflétant des marges de prêt inférieures et une gestion active de nos facilités RCF. Nous avons enregistré 4,9 millions de dollars de gains sur nos dérivés de taux d’intérêt, dont 2,4 millions de dollars de gains réalisés et 2,5 millions de dollars de gains non réalisés. Le revenu net s’est établi à 19,5 millions de dollars, soit 0,36 dollar par action. Après ajustement pour les éléments hors trésorerie comme les gains non réalisés des dérivés de taux d’intérêt, le revenu net ajusté était de 16,9 millions de dollars, soit un bénéfice par action ajusté de 0,31 dollar.
Dans l’ensemble, ce trimestre a été marqué par des radoubs programmés et un marché au comptant plus faible en début de trimestre, mais avec un contrôle des coûts sous-jacent. Comme indiqué dans notre révision des prévisions pour l’année, nous prévoyons des contributions plus solides du nouveau contrat pour le Flex Aurora et des deux navires opérant sur le marché au comptant à partir du deuxième trimestre. Au cours du trimestre, nous avons généré un flux de trésorerie provenant des opérations de 37 millions de dollars. Nous avons enregistré 18 millions de dollars de changement négatif dans le fonds de roulement et 9 millions de dollars de frais de radoub.
La constitution des créances au cours du trimestre est particulière pour le premier trimestre, car l’affréteur paie le loyer de janvier en décembre, tandis que le loyer d’avril de quatre navires a été payé début avril, causant un changement négatif dans le fonds de roulement. Nous avons remboursé 28 millions de dollars d’échéances de dette programmées et distribué 41 millions de dollars à nos actionnaires. En résumé, notre position de trésorerie a été réduite de 59 millions de dollars, ce qui nous laisse avec 389 millions de dollars en caisse à la fin du trimestre. En regardant notre bilan, en plus de la position de trésorerie de 389 millions de dollars, nous maintenons une valeur comptable des capitaux propres de 27 %.
Comme indiqué précédemment, les valeurs comptables reflètent les coûts historiques ajustés par des amortissements réguliers. Notre portefeuille de taux d’intérêt a été évalué à 20 millions de dollars à la fin du premier trimestre. La valeur notionnelle du portefeuille est de 775 millions de dollars, avec un taux moyen fixé à 2,46 %. Nous prévoyons de maintenir un ratio de couverture net de l’utilisation de la RCF d’environ 70 % à la mi-2027. Depuis janvier 2021, ce portefeuille a généré des gains non réalisés et réalisés d’environ 137 millions de dollars.
Sur ce, je vous rends la parole, Marius, pour la section marché.
H. Marius Foss, PDG
Merci Knut. Un bilan robuste est important pour maintenir la flexibilité commerciale de nos navires ouverts. Ce fut un facteur important au premier trimestre, lorsque nous avons pu positionner nos navires ouverts pour capturer le très fort marché du GNL qui a émergé suite à la guerre en Iran. Jetons un coup d’œil au commerce du GNL. Les volumes mondiaux du commerce de GNL ont continué à se développer malgré une réduction des volumes d’exportation qatariens. Depuis le début de l’année, les volumes commerciaux ont augmenté de 3 % au cours des quatre premiers mois de l’année par rapport à la même période l’année dernière.
Le déficit du Qatar, dû à la fermeture du détroit d’Hormuz, a été largement compensé par une croissance de l’offre plus importante provenant des États-Unis, ainsi que par la croissance continue de l’Australie et d’autres exportateurs. Du côté de la demande, l’Europe importe fortement car elle reconstitue ses stocks en vue de l’hiver. Les importateurs asiatiques plus matures, dont l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande, restent résistants, tandis que la Chine continue à afficher un ralentissement. Le principal enseignement est que, malgré le déficit qatari, les volumes commerciaux mondiaux continuent de croître.
Sur les marchés maritimes, une grande partie de la nouvelle offre provient du bassin de l’Atlantique, et se déplacera sur de plus longues distances vers l’Asie. En regardant sur la gauche, nous voyons que les exportations de GNL des États-Unis continuent de croître, soutenues par le premier chargement de Plaquemines de Golden Pass et l’expansion de Corpus Christi. Sur une base annuelle, les volumes totaux d’exportation des États-Unis s’élèvent à environ 130 millions de tonnes, soit une augmentation de 18 % par rapport à l’année 2025. Cependant, sur la droite, la croissance des États-Unis est compensée par le déficit des volumes du Moyen-Orient.
Suite à la guerre en Iran, le Qatar a été contraint de fermer sa production, et a déclaré un cas de force majeure jusqu’en juin. Par conséquent, les exportations du Qatar ont chuté de manière spectaculaire en mars et avril, supprimant environ 20 % de l’offre mondiale sur le marché du GNL. L’effet net est un marché maritime de GNL plus serré, avec une forte croissance des États-Unis pour le transport maritime de GNL. Cette tension modifie le flux commercial, les importateurs comptant de plus en