銀は今年、世界市場の中でも最も爆発的なパフォーマンスを見せている。今年これまでに152％上昇し、1978年以来の高い年間パフォーマンスを記録した。これにより、今年これまでに66.22％上昇している金からスポットライトを奪う形となった。
先週、両方の貴金属は史上最高値に達し、銀は 1オンスあたり82ドルを超えて急騰 し、その後月曜日に急激な14％の下落を記録した。
銀の史上最高の上昇を牽引するものは？
金とは異なり、銀はただの資産保有手段やインフレヘッジではない。いくつかの工業的・商業的用途もあり、極めてユニークな市場となっている。
したがって、当初のラリーは、ドナルド・トランプ大統領による関税、貿易戦争、その他の 奇抜な経済政策 への対応としての実物資産への幅広いシフトによって引き起こされたが、商品はまた、工業需要の高まりによる供給不足の追い風も受けている。
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今年初め、スプロット・アセット・マネジメントのポートフォリオマネージャーであるマリア・スミルノワは、銀のラリーは 供給減少により始まったばかりである と述べ、価格が高騰する可能性がある。
「自由に取引されている銀の在庫は大幅に減少しており、この金属は段階的な買い増しにより敏感になっている」と彼女は述べ、さらに「需要が小幅に増加しただけでも、価格が不釣り合いに大幅に上昇する可能性がある」と付け加えた。
スプロットによると、世界の銀市場は2025年に7年連続の赤字に向かっており、2021年以降の累積不足は8億オンス近くに達し、 鉱山の生産量が減少し続けている という。
それでも需要は、銀に大きく依存している太陽電池パネルやEV、高度な電子機器からの 強い工業需要 により増加し続けている。
逼迫した現物供給と逆ざや
数十年ぶりの最高の1年を迎えた銀は、1970年代後半以来となる最高の月間パフォーマンスも記録しており、12月初めから33.16％上昇した。
これは、上海取引所の在庫が「10年間の最低水準」と表現されている 主要な世界市場における現物供給の逼迫 によるものである。
その結果、銀市場は「逆ざや」として知られる現象を経験した。これは、資産のスポット価格が先物価格よりも高い状態を指し、貴金属市場では比較的珍しい現象である。
10月初めには、フロントマンス先物契約が将来の先物契約より2.88ドル高く取引されるなど、これが最も顕著なレベルに達し、世界市場における現物の深刻な不足を示唆した。 MetalsEdgeの報告書 によると。
先週のラリーは、1月から商品の輸出制限を開始する 中国の決定 によって引き起こされた。この動きは、銀の様々な工業用途を指摘しながら「良くないことだ」と述べたテスラ（NASDAQ: TSLA ）のCEO、イーロン・マスクに懸念を抱かせた。
投資家はどう動くべきか？
グローバルデータの経済研究ディレクターであるラミナヴァス・ムンダダによると、「このラリーは、米国中心の枠組みから多極的な秩序への構造的変化の始まりを示している」とのこと。
強い工業需要を強調しながらムンダダ氏は、これらの構造的赤字が拡大するにつれ、価格は 85〜100ドル/オンス を試す可能性があると述べた。
商品へのエクスポージャーを求める投資家は、ロンドンの金庫に銀の現物を直接保有しているiShares Silver Trust (NYSE: SLV )のような安価で便利かつシンプルなオプションを検討できる。
しかしながら、価格上昇の恩恵は現物の金属だけに留まらない。銀価格の高騰は、主要生産者やジュニア鉱山会社にまだ十分に織り込まれていないため、短期的に有意義な価値創造の余地を残している。
投資家が検討すべき鉱山会社、ジュニア鉱山会社、ETFのリストは以下の通り。
| 株式/ETF | 年初来パフォーマンス | 月初来パフォーマンス |
| ウィートン・プレシャス・メタルズ(WPM) (NYSE: WPM ) | +102.14％ | +6.73％ |
| アメリカズ・ゴールド・アンド・シルバー(USAS) (NYSE: USAS ) | +452.04％ | +14.62％ |
| クーア・マイニング(CDE) (NYSE: CDE ) | +195.32％ | +7.96％ |
| アヤ・ゴールド・アンド・シルバー(AYASF) (OTC: AYASF ) | +79.72％ | +1.82％ |
| 新パシフィックメタルズ(NEWP) (NYSE: NEWP ) | +180.95％ | +24.21％ |
| iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF (BATS: SLVP ) | +181.46％ | +7.05％ |
| Amplify Junior Silver Miners ETF (NYSE: SILJ ) | +164.92％ | +6.86％ |
銀のスポット価格は火曜日に3.76％上昇し、1オンスあたり74.85ドルで取引されており、先週の史上最高値である1オンスあたり82.95ドルを下回っている。
ウィートン・プレシャス・メタルズの株は、短期、中期、長期の価格動向が好調で、ベンジンガのエッジ・ストックランキングにおいてモメンタムとクオリティの両面で高評価を得ている。 ここをクリック すると、他の銀鉱山会社やETFとの比較が見られる。
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