Un fonds de pension danois se prépare à vendre l’intégralité de sa participation en titres du Trésor américain d’ici la fin du mois de janvier, invoquant des inquiétudes concernant le risque de crédit lié aux évolutions fiscales et politiques du pays.
« Risque de crédit croissant » sous Trump
AkademikerPension, un fonds de pension appartenant à des membres universitaires du Danemark, qui gère 25 milliards de dollars d’actifs, a annoncé qu’il se débarrasserait de toutes ses avoirs en dette publique américaine d’ici la fin du mois.
Anders Schelde, le directeur des investissements du fonds, a exprimé ses inquiétudes concernant la dégradation de la qualité des obligations d’État américaines, déclarant à long terme que « les finances du gouvernement américain ne sont pas viables », lors d’un entretien avec Bloomberg mardi.
Schelde a également cité un « risque de crédit croissant » en raison des politiques de Trump, tout en notant que son fonds détenait environ 100 millions de dollars de titres du Trésor américain fin 2025. Selon Schelde, la gestion des risques et de la liquidité sont actuellement les seules raisons de maintenir l’exposition aux titres du Trésor. « Nous avons décidé que nous pouvions trouver une alternative à cela », a-t-il déclaré.
Schelde a déclaré à Benzinga que cette décision n’était pas directement liée à la rupture en cours entre les États-Unis et le Danemark, « mais bien sûr cela n’a pas rendu la prise de décision plus difficile », a-t-il déclaré.
Il a déclaré qu’à l’avenir, le fonds utiliserait « des dollars en espèces, des dettes d’agences à court terme » et d’autres instruments similaires au lieu des titres du Trésor américain.
BREAKING: Danish pension fund AkademikerPension announces they will sell all US Treasuries by month-end, citing “rising credit risk” under President Trump.
The fund’s CIO says US finances are no longer “sustainable,” due to weak fiscal discipline, a softer Dollar, and Trump’s…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) January 20, 2026
Un risque pour les obligations d’État américaines et le dollar
Selon l’économiste Mohamed El-Erian, l’une des principales vulnérabilités auxquelles sont confrontées les obligations d’État américaines et le dollar est qu’une grande partie du monde sont déjà « surpondérées » sur elles.
Par conséquent, il trouve problématiques les gros titres comme celui-ci, même si le fonds danois détenait des titres du Trésor américain à hauteur de 100 millions de dollars, un montant minime par rapport aux volumes moyens journaliers du marché des titres du Trésor qui s’élèvent à plus de 1 000 milliards de dollars.
One of the risks to both US government bonds and the dollar is that much of the rest of the world is already de facto “overweight” on them. It’s in this context that headlines like the one below are not helpful even if this specific Danish fund’s Treasury holdings are minimal.… pic.twitter.com/FRjnYnzhv7
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) January 20, 2026
Les métaux précieux comme l’or et l’argent sont en plein rallye, atteignant de nouveaux sommets historiques tous les quelques jours, les investisseurs continuant à faire sortir du capital des titres du Trésor américain et des actifs libellés en dollars, au profit des métaux refuges.
Le SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ), qui offre aux investisseurs une exposition à l’or, a progressé de 3,78 % mardi, pour clôturer à 437,23 dollars, tandis que l’iShares U.S. Treasury Bond ETF (BATS: GOVT ) a reculé de 0,33 % sur la journée.
Le SPDR Gold Trust obtient un score élevé sur Momentum dans le classement Edge Stock de Benzinga, avec une tendance des prix favorable à court, moyen et long terme.
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