O BTG Pactual promoveu duas alterações na carteira recomendada de dividendos para o mês de agosto, retirando Ambev (ABEV3) e Caixa Seguridade (CXSE3) para abrir espaço para a entranda da Engie (EGIE3) e Compass (PASS3) .
Completam a seleção do banco para buscar dividendos as ações do Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Vale (VALE3), Allos (ALOS3), Copasa (CSMG3), Cury (CURY3), Petrobras (PETR4), Copel (CPLE3), TIM (TIMS3) e Axia Energia (AXIA3).
Em julho, o portfólio registrou desempenho negativo de 0,1%, ante avanço de 3% do Índice Dividendos (IDIV) e alta de 3,5% do Ibovespa (IBOV) no período.
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A equipe de analistas do banco adicionou a Engie, de olho em uma combinação de qualidade operacional, previsibilidade de geração de caixa e valuation atrativo.
A companhia, segundo eles, “possui um dos melhores históricos de execução do setor elétrico brasileiro, com portfólio diversificado de ativos, exposição limitada a riscos regulatórios e uma disciplina financeira que historicamente resultou em níveis de alavancagem controlados”.
“Embora a alavancagem tenha aumentado nos últimos anos e ainda possa avançar temporariamente em função dos projetos atualmente em construção, entendemos que esse movimento está associado a investimentos com retorno esperado atrativo e que devem contribuir para o crescimento dos resultados nos próximos anos”, diz o BTG.
Após a correção observada nas ações nos últimos meses, a Engie está negociando com uma TIR (taxa interna de retorno) real superior a 9%, nível que o banco considera bastante atrativo para um ativo de perfil defensivo, elevada previsibilidade de fluxo de caixa e baixo risco operacional, justificando a inclusão na carteira.
Já sobre a entrada da Compass, o banco destaca a combinação atrativa entre previsibilidade, crescimento e valuation.
A companhia controla ativos regulados de distribuição de gás natural em algumas das regiões mais industrializadas do país, incluindo a Comgás em São Paulo, negócio que se beneficia de características típicas de monopólio natural, receitas indexadas à inflação e crescimento gradual da base regulatória de ativos ao longo do tempo.
“Em nossa visão, esse conjunto de ativos oferece uma rara combinação de estabilidade operacional e potencial de geração de valor de longo prazo”, dizem os analistas.
Além da distribuição de gás, a Compass possui uma plataforma relevante de comercialização e infraestrutura por meio da Edge, responsável pelo terminal de GNL de Santos e por iniciativas voltadas ao mercado de gás fora da rede tradicional.
Dessa maneira, os analistas entendem que essa exposição adiciona uma camada de crescimento à tese, sem comprometer seu perfil defensivo.
“Após o IPO, a companhia passou a negociar em níveis que consideramos atrativos para um negócio com forte geração de caixa, perspectiva de expansão orgânica e potencial de crescimento adicional via novos projetos e consolidação do setor”, dizem os analistas.
A combinação entre ativos regulados de qualidade e opcionalidades de crescimento leva o BTG Pactual a acreditar que Compass pode se tornar um importante gerador de valor e dividendos ao longo dos próximos anos.
Carteira de dividendos do BTG para agosto
| Empresa | Código | Setor | Peso (%) | Dividend Yield 2026E | Dividend Yield 2027E |
| Itaú Unibanco | ITUB4 | Bancos | 10% | 7,60% | 6,10% |
| Bradesco | BBDC4 | Bancos | 10% | 9,40% | 7,50% |
| Vale | VALE3 | Mineração & Siderurgia | 10% | 8,90% | 7,70% |
| Allos | ALOS3 | Shoppings | 5% | 12,80% | 12,80% |
| Copasa | CSMG3 | Serviços Básicos | 10% | 2,90% | 6,00% |
| Cury | CURY3 | Construção civil | 10% | 8,70% | 11,40% |
| Petrobras | PETR4 | Petróleo & Gás | 10% | 8,60% | 8,70% |
| Copel | CPLE3 | Serviços Básicos | 10% | 8,00% | 7,20% |
| Engie | EGIE3 | Serviços Básicos | 5% | 3,00% | 3,50% |
| TIM | TIMS3 | Telecom & Tech | 5% | 11,50% | 11,30% |
| Compass | PASS3 | Serviços Básicos | 5% | 5,40% | 9,80% |
| Axia Energia | AXIA3 | Serviços Básicos | 10% | 5,10% | 9,20% |