아르헨티나인이 2016년부터 2026년까지 페소 현금으로 1만 달러에 해당하는 금액을 보유했다면, 10년 후 미 달러 기준 약 114달러만 남았을 것입니다.
이렇게 거의 99%에 달하는 손실이 달러가 라틴아메리카 전역의 일상 금융생활에 들어온 이유를 설명합니다. 근로자들은 스테이블코인으로 급여를 받고, 기업들은 디지털 달러로 수익을 모으고 해외 공급업체에 비용을 지급합니다.
엑소더스 이코노미 라는 비인크립토 인텔리전스의 신규 보고서는 이러한 현상을 ‘바닥에서부터 시작된 달러화’라고 설명합니다. 사람들은 자국에 머물러 있지만, 점점 더 많은 금융 활동이 국내 은행을 넘어 이루어집니다. 이러한 달러 잔고에 대한 보호 수준은 매우 다릅니다.
중남미 사람들이 자금을 해외로 이동하는 이유. 출처: 비인크립토 인텔리전스 달러는 일하는 자금이 되었습니다
추적된 스테이블코인 인출 금액의 99% 이상이 30일 이내에 이후 이동이 이루어졌습니다. 아르헨티나 지갑 레몬에서 2026년 상반기 기준 중간 인출액은 150달러에서 270달러 사이였고, 215,597건의 송금에서 평균은 544달러였습니다.
한편, 비쏘의 스테이블코인 경로 추적 결과 연간 315억 달러 규모로 운영되었습니다. 이 수치는 순수하게 양방향 총 이동량을 집계한 것으로, 자금이 지속적으로 지역을 떠나는 상황은 아닙니다.
이러한 활동은 저축 금고보다는 결제 네트워크와 더 닮았습니다. 자금은 들어오고, 소비 또는 운영 비용으로 이동합니다.
안토니아 소우자 비자 라틴아메리카 및 카리브해 디지털통화 담당이사는 기관이 여전히 가장 큰 흐름을 차지한다고 말했습니다.
“스테이블코인에서 나타나는 큰 수치는 대부분 기관 거래와 국경간 거래, 특히 B2B 거래에서 발생합니다.”
달러 잔고는 다양한 위험을 숨길 수 있습니다
비인크립토는 라틴아메리카 고객이 이용할 수 있는 12개의 달러 계좌 상품을 분석했습니다. 이 중 두 개만이 고객 잔고를 미국 은행의 보험 예금에 보관했습니다. 다섯 개는 스테이블코인을 활용했습니다.
달러라는 라벨만으로 그 아래의 보호장치가 무엇인지 충분히 알 수 없습니다. 한 잔고가 보험이 된 예금, 스테이블코인 청구권 또는 투자상품일 수 있습니다.
레자 번디 아틀라스 캐피털 팀 CEO는 저축자들이 통화 보호와 자산 보존을 구분해야 한다고 말합니다.
“라틴아메리카 저축자에게 명목상 달러 노출과 실제 구매력 보존은 별개의 문제입니다. 스테이블코인, 은행 예금, 국채, 미국 주식 모두 달러로 표시될 수 있지만, 각기 매우 다른 위험을 가집니다.” - 레자 번디, 아틀라스 캐피털 팀 CEO
달러 보유는 현지 통화 평가절하로부터 보호할 수 있습니다. 그러나 미국의 인플레이션은 여전히 이 달러의 구매력을 줄일 수 있습니다. 스테이블코인은 발행자, 플랫폼, 수탁 위험을 더할 수 있습니다.
미국 국채 매입은 또다른 결정을 요구합니다
일부 저축자들은 디지털 현금을 벗어나 미국 국채를 매수합니다. 국채 만기에 따라 결과는 크게 달라질 수 있습니다.
“장기물 국채는 인플레이션 기대치, 금리, 기간 프리미엄 변화에 특히 민감합니다. 수익률이 오르면 시장에서 장기 국채의 가치는 크게 하락할 수 있는데, 이 동안 미국 정부는 계속 지급을 합니다.” - 레자 번디, 아틀라스 캐피털 팀 CEO
채권을 만기까지 보유하면 약속한 지급금을 받을 수 있지만, 중도 매도는 금리 상승에 따른 가격 하락으로 손실이 발생할 수 있습니다.
번디는 또한 시가총액 가중 미국 기술주 인덱스가 소수 기업에 자금이 집중된다고 경고합니다. 그는 인플레이션 민감도가 다른 단기채 및 자산을 선호하지만, 각기 새로운 위험이 있음을 인정합니다.
바닥에서 시작된 달러화 현상은 라틴아메리카인에게 약해지는 현지 통화보다 가치를 잘 지키는 통화에 접근할 기회를 제공합니다. 하지만 그 이후 어떤 자산을 보유하는지에 따라 법적 보호, 유동성, 구매력이 결정됩니다.
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공시
번디는 아틀라스 캐피털 팀의 대표이며 아틀라스 아메리카 펀드의 자문사이자, 미국파이(USAFi) 예정 발행사인 아틀라스 AI 랩스를 이끌고 있습니다. 아틀라스는 위에서 논의된 자산군과 이해관계가 있습니다. USAF는 ETF이며 가치가 하락할 수 있습니다. 미국파이(USAFi)는 출시 전 단계로, 발행 전 반드시 VARA 라이선스가 필요합니다. 그의 발언은 일반적인 시장 견해이며 투자 조언이 아닙니다. USAF 관련 안내서에는 수수료와 위험이 명기되어 있습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Brian McGleenon의 원본 기사 라틴아메리카, 디지털 달러 이동…자금 안전할까? 읽기