Il titolo Strategy (MSTR) è tornato a salire verso $100, chiudendo lunedì vicino a $97,68 dopo un aumento del 5%, anche se Bitcoin, a cui è legata, è rimasta quasi ferma attorno a $64.000.
Il titolo ha perso circa il 38% nel 2026, una caduta più ripida rispetto al calo del 28% di Bitcoin. Eppure, quasi tutti gli analisti che seguono il titolo MSTR lo valutano ancora come Strong Buy. Tre fattori spiegano questa differenza, e tutti riconducono a un solo numero: un premio chiamato mNAV.
La discrepanza tra il titolo MSTR e la sua valutazione: BeInCrypto Il titolo MSTR è sceso più rapidamente di Bitcoin
Prima di tutto, il danno. MSTR ha perso circa il 38% nel 2026, mentre Bitcoin, l’asset che riempie il suo tesoro, è scesa di circa il 28%. Il titolo è sceso più del bene che possiede.
MSTR vs Bitcoin nel 2026: BeInCrypto Questo è esattamente l’opposto di ciò che gli investitori si aspettavano. Strategy è stata creata per agire come una versione con leva di Bitcoin, salendo di più durante i rally. Quindi, restare indietro rispetto alla moneta durante una fase ribassista è il rebus che la tesi rialzista deve risolvere. Ma MSTR può comunque farcela anche senza l'aiuto di Bitcoin, e ci sono 3 ragioni che spiegano come.
Primo motivo, un premio che può riprendersi
La ripresa parte dal mNAV, il numero chiave che guida l’andamento del titolo. MSTR vale il valore di Bitcoin che detiene, cioè il suo valore netto di asset, moltiplicato per un premio che gli investitori pagano in più, un multiplo che puoi seguire in tempo reale. Quando il sentiment è positivo, il premio si espande. Quando peggiora, il premio si riduce.
BREAKING: Strategy, $MSTR’s enterprise mNAV closed below 1 for the first time in history.
— Hedgeye (@Hedgeye) June 28, 2026
This means the market now values the company at less than the Bitcoin it holds. pic.twitter.com/J8b7kR2ysZ
Attualmente si è ridotto drasticamente. Strategy possiede 840.447 BTC, oggi pari a circa 54 miliardi di dollari, ma li ha pagati circa 63 miliardi di dollari, lasciando lo stack in perdita di circa 9 miliardi di dollari.
Bitcoin in perdita colpisce il premio mNav: BeInCrypto Il premio che una volta raggiungeva 1,4 volte Bitcoin da allora è crollato, e qui i calcoli si separano. Su base semplice, che conta soltanto le azioni ordinarie, il mNAV è sceso sotto 1 fino a circa 0,7, quindi le azioni valevano meno del valore di Bitcoin detenuto.
Quanto vale Bitcoin di Strategy: BeInCrypto I tracker che includono anche le azioni privilegiate e il debito convertibile di Strategy riportano valori più alti, vicino a 1,05, motivo per cui vedrai riportati entrambi i numeri.
Saylor: MSTR Investors Should Hold for at Least Four Years, Preferably Seven to 10, and Be Prepared for Difficult Years
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 17, 2026
Strategy Executive Chairman Michael Saylor said MSTR investors should have at least a four-year time horizon, with seven to 10 years preferable, and should be… pic.twitter.com/CH4w5vvR50
Questo sconto rappresenta la base di partenza. Se il sentiment si stabilizza e il premio torna verso 1,5, il titolo potrebbe aumentare del 50% anche senza che Bitcoin si muova.
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Come può aumentare quel premio mentre Bitcoin resta fermo? Perché si tratta di un multiplo legato alla domanda, non di una quantità fissa. Quindi cresce quando più investitori vogliono MicroStrategy come scommessa su Bitcoin con leva, invece di voler direttamente la moneta. Acquisti indicizzati, buyback delle azioni che riducono l’offerta, o un semplice ritorno della propensione al rischio, possono ciascuno far salire il premio.
Secondo motivo, Strategy riacquista le proprie azioni
La seconda ragione riguarda ciò che l’azienda fa oggi con la sua liquidità. Quando il premio era sopra 1, Strategy poteva vendere nuove azioni con un sovrapprezzo, acquistare Bitcoin, e consegnare agli azionisti più Bitcoin per azione. Vicino a 1, questo meccanismo di accrescimento si blocca, dunque gli acquisti si sono fermati.
$MSTR - STRATEGY SELLS 4M STOCK, BUYS NO BITCOIN
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 17, 2026
Strategy sold 3.46M shares, raising 3.7M through its ATM program last week.
The company made no Bitcoin purchases, keeping holdings unchanged at 840,447 BTC, acquired for .36B at an average ,385 per BTC.
Strategy…
L’ultimo acquisto di Bitcoin da parte di Strategy risale a metà giugno e da allora sono passate circa otto settimane senza che sia stata aggiunta una moneta. Al contrario, oggi l’azienda convoglia la liquidità verso le sue azioni privilegiate STRC, una categoria di azioni che paga un ricco dividendo ed è progettata per scambiare vicino a $100, riacquistandole per difendere quel prezzo.
LATEST: ⚡ Michael Saylor says Strategy will not issue STRC below 0, with buybacks funded through MSTR share sales and, depending on market conditions, Bitcoin sales. pic.twitter.com/bm1uekshTv
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 27, 2026
Si tratta di una scelta deliberata.
Strategy ha sospeso l’acquisto di Bitcoin: BeInCrypto Ritirare le azioni sotto il loro valore aumenta la quantità di Bitcoin dietro ciascuna delle azioni rimanenti, così i detentori possono guadagnare anche se Bitcoin rimane stabile.
Terzo motivo: i venditori si sono fermati
Il terzo motivo è visibile sul grafico. MSTR è scambiata all'interno di un canale rialzista dalla fine di giugno, segnando minimi crescenti mentre Bitcoin si muove lateralmente. La candela del 5% di lunedì ha rimbalzato sul margine inferiore vicino a $92.
Canale rialzista e volumi azione MSTR: TradingView I volumi lo confermano. Gli scambi sono diminuiti di circa il 63% rispetto a giugno e, dall’inizio di agosto, le vendite si sono ridotte mentre i compratori sono tornati ai livelli di luglio. I venditori stanchi e i compratori più stabili indicano un esaurimento dei venditori, non una nuova ondata di euforia.
Cosa dice ora l’andamento del prezzo
Tutte e tre le ragioni ora confluiscono su una linea, i $100. Una rottura decisa sopra questo livello apre la strada a $101,96 e, se superato, si potrà puntare a $104,73 e poi a $108,26.
Il segnale più importante è però più in alto. Una spinta oltre $118,46 darebbe alla quotazione spazio per correre verso $134,95 o addirittura $151,44. Quella zona rappresenta solo il limite inferiore delle stime di Wall Street, mentre la media delle previsioni è molto più alta.
Previsioni MSTR: TipRanks Sotto il livello attuale, i primi supporti si trovano a $98,07 e $95,66; una chiusura giornaliera sotto $91,77 romperebbe il canale e invaliderebbe questa impostazione.
Analisi del prezzo dell’azione MSTR: TradingView Parere dell’analista: Quindi, lo scenario rialzista per l’azione MSTR è possibile ma dipende da alcune condizioni. L’azione MSTR premia solo con il giudizio Strong Buy se Bitcoin resta stabile. E anche se il premio si riduce e il prezzo supera i $118, ovvero la trendline superiore del canale rialzista.
Leggi la storia originale 3 motivi per cui l’azione Microstrategy (MSTR) potrebbe salire mentre Bitcoin resta stabile di Ananda Banerjee su it.beincrypto.com