Ausländer besitzen mehr als 20 Bio. USD an US-Aktien. Die Deutsche Bank warnte am Freitag, dass ein KI-gesteuerter Ausverkauf sowohl diese Aktien als auch den USD drücken könnte.
Damit würde ein seit zehn Jahren bestehendes Muster durchbrochen. Der USD steigt normalerweise, wenn die Kurse von Aktien fallen, sodass er als sicherer Hafen gilt. Bitcoin und Gold werden in USD gehandelt, weshalb beide Anfang August bei schwächerem USD und Wetten auf Zinsschritte der Fed eine Rallye verzeichneten.
Warum ausländische Investoren doppelt verlieren könnten
George Saravelos, globaler Leiter der Devisenforschung bei der Deutschen Bank, legte laut Bloomberg die Argumentation in einer Kundenmitteilung dar.
Er erklärte, dass der Kauf von US-Aktien durch Ausländer inzwischen das gesamte US-Leistungsbilanzdefizit finanziert. Das ist die Lücke zwischen dem, was die USA im Ausland ausgeben und selbst einnehmen.
„Wir schätzen, dass ungefähr 90% des über 20 Bio. USD schweren Werts von US-Aktien, die Ausländern gehören, auf Kursgewinne und nicht auf tatsächliche Käufe zurückgehen."
Jahrelang verzichteten Ausländer auf die Absicherung von Währungsrisiken, weil sinkende Aktienkurse typischerweise den USD stärkten. Saravelos meinte, dieses Polster verschwindet, wenn der Schock in den USA beginnt.
Müssen Investoren in Eile absichern, verkaufen sie USD.
So geschah es nach dem Liberation Day, der nach US-Präsident Trumps Zoll-Ankündigung vom April 2025 eintrat. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) stellte fest, dass Absicherungen von nicht-amerikanischen Investoren den Rückgang des USD verstärkten.
Bricht der KI-USD bereits die Bindung an Aktien?
Intel verlor fast 30% bei einer schwachen Prognose, und Amazon sowie andere Technologiewerte gaben ebenfalls nach.
Der S&P 500 lag laut TradingView-Daten am Nachmittag UTC 1,28% im Minus. Der US-Dollar-Index, der den USD gegenüber sechs großen Währungen misst, stieg hingegen um 0,09%. Gold gab um 2,44% nach, und der Bitcoin-Kurs lag ebenfalls tiefer.
US-Dollar-Index (DXY), Bitcoin, Gold und S&P500 Entwicklung. Quelle: TradingView Beide gehören im Jahr 2026 zu den schwächsten wichtigen Vermögenswerten, obwohl Gold im August den besten Monat seit 1999 verzeichnete. Die Kommentare der Deutschen Bank bezogen sich nicht auf diese Vermögenswerte.
DEUTSCHE BANK WARNS AI SELLOFF COULD WEAKEN US DOLLAR
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 30, 2026
Deutsche Bank warns the US dollar may lose its traditional safe-haven status during an AI-driven stock market correction.
Foreign investors hold over trillion in US equities, with roughly 90% of that value attributed to…
Saravelos nannte ein Signal, auf das man achten sollte. Dieses ist fallende US-Realrenditen, also Anleiherenditen nach Abzug der Inflation, zusammen mit schwächeren Aktien und einem schwächeren USD. Es würde zeigen, dass der Markt die Ausgabenpläne für KI senkt.
Im Freitagshandel zeigte sich diese Kombination nicht, da der USD stabil blieb. Saravelos sagte keinen Crash voraus. Nach seiner Einschätzung sind die Risiken für den USD aktuell ausgeglichener, als es der Markt in den vergangenen Wochen erwartet hat.
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