이란 전쟁은 단순히 원유 가격만 움직이는 것이 아니라, S&P 500 지수의 성과 지도를 다시 그려내고 있다. 3월 26일까지의 월간 현황을 살펴보면, 지수 내 성과 상위 20개 종목 중 15개가 호르무즈 해협 위기의 직접적인 수혜주임이 드러난다.
상위 20개 종목 중 12개는 석유 및 가스 산업에 속해 있는데, 이는 원유 가격 상승이 에너지주 실적에 어떻게 반영되는지를 명확히 보여준다. 나머지 3개는 화학 산업에 속해 있는데, 이 산업은 비료 원자재 비용 급등과 석유화학 공급망 차질로 인해 마진이 급증하고 있다.
이들 종목은 호르무즈 해협이 봉쇄될 때 누가 승자가 되는지를 보여주는 가장 명확한 시장 지도를 형성하고 있다.
호르무즈 해협 관련 주식, S&P 500의 3월 상승 종목 중 75% 차지
| # | 주식명 | 월간 변동률 | 산업 | 호르무즈 관련? |
|---|---|---|---|---|
| 1 | APA 코퍼레이션 (NASDAQ: APA ) | +39.56% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 2 | 라이온델바젤 인더스트리즈 (NYSE: LYB ) | +34.84% | 화학 | ✓ |
| 3 | CF 인더스트리즈 홀딩스 (NYSE: CF ) | +32.39% | 화학 | ✓ |
| 4 | 다우 (NYSE: DOW ) | +28.91% | 화학 | ✓ |
| 5 | 델 테크놀로지스 (NYSE: DELL ) | +24.44% | 기술 하드웨어, 저장 장치 및 주변기기 | — |
| 6 | 마라톤 페트롤리엄 (NYSE: MPC ) | +21.72% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 7 | 아카마이 테크놀로지스 (NASDAQ: AKAM ) | +21.71% | IT 서비스 | — |
| 8 | 시에나 코퍼레이션 (NYSE: CIEN ) | +21.38% | 통신 장비 | — |
| 9 | 휴렛 팩커드 엔터프라이즈 컴퍼니 (NYSE: HPE ) | +19.90% | 기술 하드웨어, 저장 장치 및 주변기기 | — |
| 10 | 옥시덴탈 페트롤리엄 (NYSE: OXY ) | +18.57% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 11 | 필립스 66 (NYSE: PSX ) | +17.77% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 12 | 데본 에너지 (NYSE: DVN ) | +17.54% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 13 | EOG 리소시스 (NYSE: EOG ) | +16.94% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 14 | 코테라 에너지 (NASDAQ: CTRA ) | +16.83% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 15 | 발레로 에너지 (NYSE: VLO ) | +16.06% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 16 | 코노코필립스 (NYSE: COP ) | +15.24% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 17 | 다이아몬드백 에너지 (NASDAQ: FANG ) | +14.39% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 18 | 원오크 (NYSE: OKE ) | +11.48% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
| 19 | 데이터독 (NASDAQ: DDOG ) | +10.73% | 소프트웨어 | — |
| 20 | 쉐브론 (NYSE: CVX ) | +10.28% | 석유, 가스 및 소모성 연료 | ✓ |
왜 석유 생산 및 정유 기업들이 주도하고 있는가?
호르무즈 해협은 전 세계 석유 무역의 약 20%를 처리하는 세계에서 가장 중요한 석유 요충지다. 이 해협을 통한 선박 운항이 차질을 빚으면 원유 가격이 급등하고, 탄화수소를 생산, 정제 또는 가공하는 기업의 주가도 이에 따라 움직인다.
이란 분쟁이 시작된 이후 원유 가격의 급등은 APA 코퍼레이션이나 옥시덴탈 페트롤리엄 같은 미국 상류 부문 생산자들에게 직접적인 횡재가 되었다.
유가 상승은 실현 가격 상승, 마진 확대, 그리고 실적 전망치의 즉각적인 상향 조정을 의미한다.
마라톤 페트롤리엄, 필립스 66, 발레로와 같은 정유사들은 다른 전략을 펼치고 있다. 원유 공급이 불확실해지는 반면 정제 제품 공급은 부족해지면서, 원유 비용과 이를 통해 생산되는 정제 제품의 가치 사이의 마진인 크랙 스프레드가 확대되었다.
왜 화학주들이 상승하고 있나?
에너지 관련 종목의 상승 요인은 명백하다.
하지만 CF 인더스트리즈, 라이온델바셀 인더스트리즈, 그리고 다우 와 같은 화학 기업들은 별도로 살펴볼 가치가 있다. 호르무즈 해협 봉쇄 사태는 걸프 지역에서 나오는 천연가스 공급을 위축시켜 전 세계 암모니아 및 비료 생산 능력을 직접적으로 압박하고 있다.
미국 최대 질소 비료 생산업체인 CF 인더스트리즈에 이러한 공급 충격은 곧바로 마진 확대로 이어진다. 라이온델바셀 인더스트리즈와 다우는 정유 산업 전반에 걸쳐 크랙 스프레드를 상승시키는 것과 동일한 나프타 및 원료 가격 프리미엄 동향의 혜택을 보고 있다.
사진: Below the Sky via Shutterstock
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