サウジアラビアは日曜日、イランとの継続する紛争中にそのエネルギーインフラに被害が及んだ後、同国の東西パイプラインが1日約700万バレルという最高のスループットに完全に回復したと発表した。米国とイランの停戦協定及びイランがホルムズ海峡の再開を決定したことによる 原油価格暴落後 のこの再開は、WTI原油が一日で15.9%下落し米国株が幅広く上昇するという結果をもたらした。
ロイター通信の 報道 によると、サウジのエネルギー省はパイプラインを含む紛争に起因するインフラが完全に修復され、通常通りの機能に戻ったことを確認した。この発表は、合わせて1日約60万バレルの生産能力と東西パイプラインで1日約70万バレルのスループットに打撃を与えたと評価された先週の査定に続くものである。
サウジのパイプライン復旧：ゲームチェンジャー
先週の水曜日、市場の雰囲気は停戦協定が見出しを独占する中、サウジアラビアの東西パイプラインへの攻撃に関する早期報告により安堵感と新たな警戒の間で揺れ動いた。ニューヨークの正午時点で、原油の急落は10年物米国債の利回りを約3ベーシスポイント押し下げ、4.27％となり、約3週間ぶりの低水準をつけた。
株式市場は、まるで地政学リスクがエネルギー価格から剥ぎ取られてしまったかのように反応し、S&P500は2.5%上昇して6,783となり、ダウは1,298ポイント上げて47,882に達した。ナスダック100は3.1%上昇して24,951となり、ラッセル2000指数も3.1%上げて、小型で金利に敏感な銘柄に買いが広がった。
ロイターによると、ホルムズ海峡が封鎖されている間、東西パイプラインはサウジアラビアの主要な原油輸出経路となっており、停戦協定が成立した後に攻撃された。エネルギー省はまた、マニファ油田の生産量が1日約30万バレル減少した後、被害を受けた同油田の生産量を回復したとも述べている。
これは原油価格にとってどんな意味がある？
この日、米国株式が1カ月ぶりの高値に上昇した一方で、WTIは4月2020年以来の急落となる15.9%の下落を記録し、1バレル約95ドルとなった。ブレント原油も13.3%下落し、約94.70ドルとなった。イランがホルムズ海峡の再開を決定したことは、原油価格の下落の重要な要因であり、5週間の戦闘で形成されたリスクプレミアムを解消した。
エネルギー関連の株式は逆の動きを見せ、エネルギー・セレクト・セクターSPDR・ファンド（NYSE: XLE ）は4％程度下落し、原油の売りに耐えた。エクソン・モービル（NYSE: OM ）は6.1％下落の153.92ドル、コノコフィリップス（NYSE: COP ）は6％減の123.92ドル、シェブロン（NYSE: CVX ）は5.7％落ちて189.94ドルとなった。
ロイターの報道によると、サウジ当局はさらに1日約30万バレルの能力が低下したクライス施設の完全復旧に向けた作業がまだ進行中であると述べた。この残る修復作業を考慮に入れても、パイプラインの完全復旧は水曜日の資産横断的な変動の間にインフレ懸念を和らげるのに役立った供給側のシグナルに追加されている。
その冷却は金利と連邦準備制度の期待に反映されており、市場は週初めにほぼゼロだった年内利下げの可能性を約35％に織り込んだ。この変化により、燃料費と利回りが下落した際に通常最も恩恵を受ける分野であるテクノロジー、工業、一般消費財の株式に資金が流れた。
高まる緊張は石油供給の安定性に影響
イランのアッバス・アラグチ外相は最近、サウジアラビアに米軍を追放するよう呼びかけた。これは 緊張が高まる 中、イランが先週サウジアラビアの主要な米軍基地を攻撃したことを受けて「敵の侵略者」と呼んだ米軍を追放する「絶好のタイミング」であると主張したものである。この攻撃により12人の米軍関係者が負傷し、サウジが東西パイプラインの運用を再開したばかりの地域の不安定さが増している。
このイランの敵対的な背景は、米国とサウジアラビアという長年の安全保障パートナーシップが新たな課題に直面していることを浮き彫りにしており、最近のパイプライン開発の中で原油価格の変動に対する市場の反応に潜在的に影響を与える可能性がある。継続する不確実性は、すでに大きな変動を見せている原油価格にさらに影響を与える可能性がある。
エネルギー部門は新たなボラティリティに直面
原油価格の暴落で航空株が恩恵を最も受け、米国・グローバル・ジェッツ・ETF（NYSE: JETS ）が6.7％上昇し、投資家がジェット燃料費を再評価した。デルタ航空（NYSE: DAL ）は12％上昇し、好調な四半期決算を発表、同社のニュースと業界全体の追い風が組み合わさった。
テクノロジー株もリードし、VanEck Semiconductor ETF（NASDAQ: SMH ）が5.3％上昇し、アルファベット（NASDAQ: GOOGL ）やメタ・プラットフォームズ（NASDAQ: META ）などの大型株がそれぞれ3.7％上昇した。メタは、超知能研究グループから最初のAIモデルを発表した。エヌビディア（NASDAQ: NVDA ）が2.1％増加し、マイクロソフト（NASDAQ: MSFT ）は1.7％上昇した。