火曜日、チップ株が急騰した。バンク・オブ・アメリカが「AIブームは、セクターがこれまで見た中で最も強力な上昇局面にもかかわらず、依然として、 投機的バブルではなく 企業業績の成長によって根本的に推進されている」ことを示したためだ。
iシェアーズ セミコンダクター ETF (NASDAQ: SOXX )は年初来で約80％上昇しており、半導体は今年のS&P 500の上昇の最大の原動力の1つとなっている。
しかし、この歴史的なラリーにもかかわらず、多くの主要なAIチップ株の将来の予想評価は驚くほど妥当な水準にとどまっている。
「この動きは利益が主導である」とバンク・オブ・アメリカのアナリストヴィヴェク・アリヤは述べ、SOXの将来の株価収益率は約25.6倍で、年初からほとんど変わらず、依然として過去のピークである30倍近くを下回っていることを示した。
エヌビディアはラリー前よりも割安に見える
レポートの最大のサプライズの1つは、エヌビディア(NASDAQ: NVDA )である。
AIブームの間に世界で最も価値のある半導体企業となり、市場価値に数兆ドルを加えたにもかかわらず、エヌビディアの株価評価水準はむしろ低下している。
BofAは、エヌビディアが現在2027年の予想利益の17.5倍で取引されていると推定しており、これは同社の5年間の平均倍率である33.6倍を約48％下回っている。
同時に、アナリストはエヌビディアの1株当たり利益が2025年から2027年の間に年率62％で複利計算されると予想している。
これにより、エヌビディアのPEG比率（評価と収益成長を比較する指標）はわずか0.28倍となり、主要な半導体株の中で最も低い水準の1つとなっている。
参考までに、PEG比率が1倍未満であることは、ウォール街では利益成長が株価の上昇スピードを大きく追い抜いている（割安である）サインと見なされることが多い。
マイクロンは市場で最も割安なAI株かもしれない
BofAの分析で最も極端な評価のケースは、2027年の収益予測のわずか6.9倍で取引されているマイクロン・テクノロジー(NASDAQ: MU )である。これは同社の過去の平均倍率を約31％下回っている。
しかし、同社は2025年から2027年の間に、AIアクセラレータの出荷とともに高帯域幅メモリ（HBM）の需要が爆発的に増加するため、170％のEPS成長と100％の売上成長を達成すると予測されている。
これにより、マイクロンのPEG比率はわずか0.04倍となり、実質的に市場全体で最も割安な大型AI株の1つとなっている。
BofAは、AIデータセンター市場が2025年の2,640億ドルから2030年までに約1.7兆ドルに拡大し、アクセラレータだけで1.2兆ドルの機会があると予測している。
同社はまた、マイクロンのHBM収益が2025年の345億ドルから2030年までに1,680億ドル以上に増加すると予想している。
| 企業 | 2026年予想PER | 2027年予想PER | 過去5年平均PER | 2027年予想PEG |
|---|---|---|---|---|
| エヌビディア | 25.2倍 | 17.5倍 | 33.6倍 | 0.28倍 |
| ブロードコム(NASDAQ: AVGO ) | 32.8倍 | 21.7倍 | 20.5倍 | 0.34倍 |
| アドバンスト・マイクロ・デバイセズ(NASDAQ: AMD ) | 64.6倍 | 36.3倍 | 30.2倍 | 0.48倍 |
| マイクロン・テクノロジー | 8.8倍 | 6.9倍 | 10.1倍 | 0.04倍 |
| インテル(NASDAQ: INTC ) | 108.3倍 | 76.7倍 | 24.9倍 | 0.83倍 |
| アーム・ホールディングス(NASDAQ: ARM ) | 153.1倍 | 109.7倍 | 71.5倍 | 4.00倍 |
| ケイデンス・デザイン・システムズ(NASDAQ: CDNS ) | 47.0倍 | 39.9倍 | 42.0倍 | 2.75倍 |
| シノプシス(NASDAQ: SNPS ) | 35.5倍 | 29.8倍 | 35.2倍 | 2.08倍 |
| マーベル・テクノロジー(NASDAQ: MRVL ) | 53.0倍 | 37.1倍 | 28.3倍 | 0.98倍 |
| アステラ・ラボ(NASDAQ: ALAB ) | 102.3倍 | 74.1倍 | 73.2倍 | 1.48倍 |
| クレド・テクノロジー・グループ・ホールディング(NASDAQ: CRDO ) | 49.5倍 | 35.0倍 | 65.1倍 | 0.55倍 |
| コヒーレント(NYSE: COHR ) | 56.0倍 | 39.1倍 | 18.8倍 | 0.80倍 |
| ルメンタム・ホールディングス(NASDAQ: LITE ) | 72.4倍 | 40.2倍 | 18.3倍 | 0.30倍 |
| ラティス・セミコンダクター(NASDAQ: LSCC ) | 79.0倍 | 60.7倍 | 42.5倍 | 1.22倍 |
| アンバレラ(NASDAQ: AMBA ) | 123.9倍 | 88.3倍 | 96.5倍 | 3.25倍 |
市場の反応
マイクロン・テクノロジーは、米国東部時間午前10時40分までに18.1％急騰し、2025年4月以来の1日あたりの最大の上昇率を記録した。株価は年初来で約202％上昇している。
より広範な半導体複合体も急騰し、iシェアーズ セミコンダクター ETFは6.2％上昇した。
大型チップメーカーの中で、マイクロンが上昇をリードし、次いでアナログ・デバイセズ(NASDAQ: ADI )が6.2％上昇し、アドバンスト・マイクロ・デバイセズが5.7％上昇した。
その他の主要な勝者は以下の通り。
マーベル・テクノロジー(NASDAQ: MRVL ) +5.6％ KLA(NASDAQ: KLAC ) +5.5％ テキサス・インスツルメンツ(NASDAQ: TXN ) +5.4％ アプライド・マテリアルズ(NASDAQ: AMAT ) +5.3％
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