金鉱株はこれまでに多くの企業が年初来で200%近く上昇するなど、素晴らしい上昇を見せているが、著名なマクロストラテジストはこのセクターは依然としてかなり過小評価されており、歴史的な利益率の達成に向けて動き始めていると考えている。
素晴らしい上昇にもかかわらず金鉱株の評価は縮小
クレスキャット・キャピタルのマクロストラテジスト、オタビオ・コスタは、最近のツイッターでの投稿で、株価の驚異的な上昇にもかかわらず、セクターの株価収益率（P/E）は実際には「縮小した。これは鉱業株の成長が株価の上昇よりも速いことを示している」と指摘した。
コスタの分析は、フィラデルフィア証券取引所の金銀指数の1株当たり収益（EPS）と価格を比較した説得力のあるチャートによって裏付けされており、劇的な分岐点を示している。
For those who think mining stocks are expensive:
Despite their strong recent performance, P/E ratios have actually contracted — a sign that earnings are growing faster than share prices.
Initially, these stocks were priced based on very conservative earnings estimates.
And… pic.twitter.com/NFEZkS3d5l
— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta) October 1, 2025
金鉱株は史上最高の利益率を記録か
価格が着実に上昇している一方でEPSも急騰しており、その結果セクターの評価はその高まる収益性に比べて著しく割安であるように見える。
コスタは「フィラデルフィアの金銀指数のEPSは過去5年間で4倍以上になっている」と述べた。
コスタは大胆な予測で結論づけた。「もし金価格が安定するか上昇した場合、これらの企業は業界史上最高の利益率のいくつかを記録することになるだろう」
金価格は1オンスあたり3895ドルの史上最高値に接近
このような金鉱企業に対する楽観的な見方は、現在1オンスあたり3895ドルの史上最高値に迫るレベルまで45.95%上昇した金価格の力強い上昇のさなかにある。
専門家によると、この上昇は政府機能不全のような一時的な出来事に対する単なる反応ではなく、むしろより深い経済的変化の反映であるとのこと。
B2PRIME Groupの創設者兼エグゼクティブディレクターであるユージェニア・ミクリヤックは、より広範なマクロ経済の見通しについて意見を述べた。「1オンスあたり3895ドルの金価格の上昇は政府機能不全自体とはほとんど関係がない。むしろ、米連邦準備制度理事会の金融政策のジレンマを乗り切る能力に対する根深い不安を反映している」とミクリヤックは説明した。
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金価格はマクロ経済の懸念によって支えられている？
ミクリヤックは「経済的な説明は、金融不安、財政的緊張、世界的なリスク許容度という構造的な要因によって形作られている」と強調した。
これらの根底にある要因は、金価格の上昇が一過性のニュース見出しではなく、持続的なマクロ経済の懸念によって支えられていることを示しており、貴金属の強さが今後も続くことの裏付けとなっている。
この持続的な高金価格環境が、金鉱企業の前例のない利益率というコスタの予測に正確に燃料を供給しており、彼らの現在の「過小評価」状態は投資家にとって特に注目に値する。
力強い収益成長、魅力的な評価、そしてマクロ経済環境の支えという組み合わせは、金鉱株の将来に説得力のあるシナリオを描いている。
価格動向
投資家が検討できる、いくつかの金鉱株および金鉱株追跡の上場投資信託（ETF）のリストを紹介する。
| 株式 | 年初来のパフォーマンス | 1年のパフォーマンス |
| Harmony Gold Mining Company Ltd. (NYSE: HMY ) | 117.45% | 74.29% |
| Perpetua Resources Corp. (NASDAQ: PPTA ) | 87.06% | 125.66% |
| Eldorado Gold Corp. (NYSE: EGO ) | 87.70% | 67.04% |
| Sandstorm Gold Ltd. (NYSE: SAND ) | 118.56% | 106.97% |
| Iamgold Corp. (NYSE: IAG ) | 133.87% | 145.30% |
| Skeena Resources Ltd. (NYSE: SKE ) | 96.16% | 114.22% |
| Kinross Gold Corp. (NYSE: KGC ) | 157.59% | 160.49% |
| Newmont Corporation (NYSE: NEM ) | 124.00% | 59.17% |
| Royal Gold Inc. (NASDAQ: RGLD ) | 48.72% | 40.99% |
| Anglogold Ashanti PLC (NYSE: AU ) | 194.45% | 165.94% |
| 金鉱ETF | 年初来のパフォーマンス |
| VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) | 118.25% |
| VanEck Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ ) | 122.84% |
金のスポット価格は0.52%上昇し、1オンスあたり3895.93ドルまで上昇した。最後の過去最高値は1オンスあたり3895.33ドルだった。価格は過去6か月間で23.79%、過去1年間で45.95%上昇している。
S&P 500指数およびナスダック100指数のそれぞれの動きを追跡するSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）とInvesco QQQ Trust ETF（NASDAQ:QQQ）は木曜日のプレマーケットで上昇した。SPYは0.28%高の670.29ドルで、QQQは0.57%高の606.66ドルだった（Benzinga Proのデータによる）。
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