Mardi, Qifu Technology (NASDAQ: QFIN ) a discuté de ses résultats financiers du deuxième trimestre lors de sa conférence téléphonique sur les résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.
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Résumé
QFIN Holdings a rapporté une diminution de son chiffre d’affaires net au deuxième trimestre à 3,57 milliards de dollars, contre 3,91 milliards de dollars au premier trimestre et 5,22 milliards de dollars il y a un an, principalement en raison de prêts à risque réduits et d’un moindre prix des prêts.
La société a souligné son accent sur la gestion des risques et l’efficacité opérationnelle au milieu d’un resserrement de la surveillance réglementaire et d’un squeeze de la liquidité au sein de l’industrie.
Le moteur de décision de crédit alimenté par l’IA de QFIN et sa plateforme de distribution d’actifs ont desservi 168 institutions financières, avec des mesures de risque améliorées et une réduction séquentielle de 13 % des frais d’acquisition client.
La société a enregistré une baisse en glissement annuel de son bénéfice net non-GAAP à 455 millions de dollars, en grande partie à cause de volumes de prêts plus faibles et d’une charge fiscale exceptionnelle importante.
Les initiatives stratégiques de QFIN comprennent l’avancement de leur stratégie « un noyau, deux ailes », en mettant l’accent sur les solutions technologiques pour les institutions financières et l’expansion du marché à l’étranger.
Dans l’ensemble, QFIN prévoit que le revenu net non-GAAP pour le troisième trimestre 2026 diminuera de 67 % à 73 % en glissement annuel, reflétant une planification commerciale prudente dans un contexte de défis réglementaires et de marché.
La direction a mis en évidence la mise en œuvre de nouvelles politiques réglementaires, ce qui entraîne un resserrement des conditions de financement et des défis opérationnels, mais elle a exprimé sa confiance dans le potentiel de croissance à long terme grâce à une gestion stratégique des risques et une allocation du capital.
Transcription complète
Aisha, opératrice
Mesdames et messieurs, merci de patienter et bienvenue à l’appel de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de QFIN Holdings. Tous les participants sont en mode écoute seule. Il y aura une présentation suivie d’une séance de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, vous devrez appuyer sur la touche étoile suivie du chiffre un sur le clavier de votre téléphone. Veuillez également noter que l’événement d’aujourd’hui est en cours d’enregistrement. Je voudrais maintenant transmettre l’appel à Mme Kiranji, directrice principale des marchés des capitaux. Karen, je vous en prie.
Karen, directrice principale des marchés des capitaux
Merci, Aisha. Bonjour à tous et bienvenue à l’appel de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de QFIN Holdings. Notre communiqué sur les bénéfices a été distribué plus tôt aujourd’hui et est disponible sur notre site Web IR. Sont à mes côtés aujourd’hui M. Wu Haishen, notre PDG, M. Alex Xu, notre directeur financier, et M. Zheng Yan, notre directeur des investissements. Je vais maintenant couvrir rapidement la déclaration Safe Harbor. Les discussions d’aujourd’hui peuvent contenir des déclarations prospectives, en particulier des déclarations sur nos activités et les résultats financiers, qui sont soumises à des risques et des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux contenus dans les déclarations prospectives.
Veuillez consulter la déclaration Safe Harbor dans notre communiqué sur les bénéfices, qui contient également une réconciliation des mesures financières non-GAAP avec les mesures financières GAAP. Je vais maintenant transmettre l’appel à M. Wu Haishen. Wu, je vous en prie.
Zheng Yan, président
Bonjour à tous. Merci de vous être joints à nous aujourd’hui. Depuis le début de l’année 2026, l’industrie chinoise du financement à la consommation est restée sous pression. Selon la Banque populaire de Chine, le solde impayé des prêts à la consommation des ménages à court terme a chuté de plus de 660 milliards de RMB depuis le début de l’année jusqu’à la fin du deuxième trimestre, ce qui reflète le désendettement volontaire et involontaire continu des ménages. Entre-temps, la surveillance réglementaire a continué de se resserrer.
Une série de mesures ont été introduites pour combler les lacunes réglementaires et favoriser un environnement industriel plus sain et plus conforme. Ces mesures placent l’ensemble de l’industrie du crédit dans un cadre plus strict couvrant la tarification, le marketing, le financement, la collecte et les paiements. Fin juin, un événement industriel inattendu a déclenché une crise de confiance dans le secteur de la facilitation des prêts. Cela a causé un resserrement de la liquidité sur le marché. Dans ce contexte d’ajustement profond de l’industrie et de secousse structurelle, nous sommes restés engagés dans des opérations prudentes, en donnant la priorité à la conformité, à la gestion des risques et à l’efficacité plutôt qu’à l’échelle.
En optimisant continuellement notre combinaison d’utilisateurs et notre structure d’entreprise, nous avons encore amélioré l’efficacité opérationnelle et renforcé la résilience de notre modèle commercial. À la fin du deuxième trimestre, notre moteur de décision de crédit alimenté par l’IA et notre plateforme de distribution d’actifs ont desservi 168 institutions financières, fournissant des services de crédit numérique intelligents à plus de 65 millions d’utilisateurs de lignes de crédit. Nous avons maintenu des normes rigoureuses de gestion des risques tout en stimulant les améliorations des coûts et de l’efficacité.
Au deuxième trimestre, le volume total de la facilitation et de l’initiation de prêts sur notre plateforme a atteint environ 63,4 milliards de RMB, en baisse de 2,5 % séquentiellement. Les mesures de risque ont continué à s’améliorer, accompagnées de coûts de financement plus faibles et d’une plus grande efficacité opérationnelle. Au milieu d’un paysage industriel en évolution rapide et d’une contraction généralisée de l’offre de crédits à la consommation, nous avons maintenu un équilibre prudent entre risque, échelle et rentabilité, démontrant une forte résilience opérationnelle.
La gestion des risques sous-tend chaque décision commerciale que nous prenons et est essentielle à notre capacité à naviguer dans les cycles de l’industrie et à atteindre une croissance durable. Depuis le deuxième semestre 2025, l’optimisation des risques reste notre priorité absolue. En élargissant notre base d’utilisateurs de haute qualité et en optimisant notre mix d’affaires, nous avons maintenu le niveau de risque des nouveaux prêts à un niveau historiquement bas. Au deuxième trimestre, nos indicateurs de risque ont continué à s’améliorer. Le ratio C2M2 a diminué de 17 % séquentiellement à 0,66 %, atteignant le niveau du deuxième trimestre de l’année dernière.
Cette amélioration reflétait les avantages de nos premiers ajustements de mix d’actifs et l’optimisation de la stratégie de gestion des risques, ainsi que les capacités améliorées de gestion post-prêt. Au cours du trimestre, nous avons affiné davantage nos stratégies de gestion des risques pré-prêt et pré-rendement, avec une surveillance plus étroite des emprunts multiples et des changements dans la liquidité des clients. En analysant plusieurs signaux, y compris le comportement récent du client, l’exposition à l’emprunt externe et les changements dans les niveaux d’endettement, nous pouvons identifier rapidement les utilisateurs avec des charges d’endettement élevées ou une stabilité de revenu en baisse.
Cela nous permet de resserrer rapidement les stratégies de gestion des risques et de réduire notre exposition aux segments à haut risque. Pour la gestion post-prêt, nous avons continué à affiner notre tableau de bord de collecte, ou tableau de bord C, améliorant ainsi notre capacité à segmenter les utilisateurs par niveau de risque, volonté de remboursement et capacité de remboursement. Nous avons ensuite adapté nos stratégies de sensibilisation et proposé des plans de soulagement ou de remboursement ciblés en fonction du profil de risque et de la capacité réelle de remboursement de chaque client. Ces mesures ont amélioré l’expérience client et rendu nos efforts de recouvrement plus efficaces.
En conséquence, notre taux de recouvrement sur 30 jours s’est amélioré chaque mois tout au long du deuxième trimestre et a atteint en moyenne 88,1 %, en hausse de 2,3 points de pourcentage séquentiellement. Nous avons également intégré la discipline des risques plus tôt dans le processus d’acquisition de clients. Compte tenu de l’environnement réglementaire incertain, nous avons modéré le rythme des dépenses d’acquisition et avons poursuivi l’optimisation de notre mix client et prêt. Au deuxième trimestre, les frais d’acquisition client ont diminué d’environ 13 % séquentiellement, tandis que les utilisateurs de haute qualité représentaient une plus grande part des prêts accordés aux nouveaux utilisateurs.
Nous maintenons également une discipline stricte sur les délais de remboursement. En améliorant l’expérience utilisateur, nous augmentons la rétention et les emprunts répétés, ce qui augmente à son tour la valeur à vie de l’utilisateur. De plus, nous continuons à réduire les canaux API à longue traîne avec une qualité client plus faible et des rendements moins stables. En conséquence, la part des canaux API parmi les nouveaux utilisateurs de lignes de crédit a chuté de 11 points de pourcentage séquentiellement, tandis que la contribution de l’API aux nouvelles émissions de prêts a diminué de 3 points de pourcentage.
Suite à ces ajustements, le ROA des canaux API s’est amélioré d’environ 1,87 point de pourcentage. Au fur et à mesure de l’amélioration de notre mix utilisateur et canal, le prix moyen des nouveaux prêts a encore diminué pour atteindre 18,2 % au deuxième trimestre. Un mix d’utilisateurs de meilleure qualité nous permet d’aligner nos actifs plus efficacement sur la demande de financement tout en renforçant davantage la qualité de nos actifs. Sur le front du financement, nous avons encore optimisé notre mix de financement en augmentant la contribution des ABS au financement externe et en réduisant de manière proactive les actifs marginaux avec des coûts de financement plus élevés.
En conséquence, nos coûts de financement globaux ont diminué d’environ 10 points de base séquentiellement au deuxième trimestre, soutenus par notre longue expérience de la performance stable des actifs. Notre émission d’ABS a augmenté de 90 % séquentiellement à 5,5 milliards de RMB au cours du trimestre, tandis que les coûts d’émission ont diminué d’environ 20 points de base. Suite à un événement industriel inattendu à la fin du mois de juin, les institutions financières sont devenues de plus en plus averses au risque. L’offre de financement a fortement chuté, ce qui a exercé une pression importante sur la liquidité de l’industrie.
En tant que plateforme de premier plan, nous bénéficions de sources de financement plus diversifiées, de performances de risque plus solides et d’une tarification des actifs qui s’aligne bien sur les directives réglementaires. En conséquence, notre offre de financement s’est mieux maintenue que la plupart de nos pairs. Nous prévoyons que les conditions de financement resteront serrées au deuxième semestre de l’année, avec des coûts de financement susceptibles d’augmenter. Nous continuerons à exploiter la force de nos actifs et à travailler pour maintenir une offre de financement stable. Dans le même temps, nous assurerons un meilleur appariement du financement avec les actifs afin d’améliorer l’efficacité du capital et le rendement global du portefeuille.
Le resserrement des conditions de financement affectera également de manière substantielle les niveaux de risque de l’industrie. Pour se préparer à la volatilité potentielle à venir, nous continuerons à affiner nos stratégies de gestion des risques et de distribution des actifs tout en optimisant de manière proactive l’allocation de nos ressources de collecte. Ces étapes nous aideront à maintenir une marge de sécurité adéquate dans un environnement de marché volatil. Sur le front réglementaire, les nouvelles exigences couvrant le financement global, le coût des prêts personnels, les divulgations et le marketing en ligne des produits financiers entreront en vigueur au troisième trimestre.
Dans l’ensemble, ces mesures établissent des normes plus élevées pour la transparence et la protection des consommateurs dans l’ensemble du secteur. Ils relèvent également le niveau de notre exécution opérationnelle. Entre-temps, une campagne réglementaire nationale en cours visant l’industrie de la collecte a entraîné une grave pénurie de capacité de collecte dans tous les secteurs et a exercé une pression importante à court terme sur les coûts et l’efficacité de la collecte. À long terme, cependant, ces mesures contribueront à favoriser un écosystème industriel plus sain et plus durable.
Nous prévoyons que les ressources de l’industrie se concentreront de plus en plus parmi les principaux acteurs ayant une tarification raisonnable, une gestion rigoureuse des risques et des opérations disciplinées. Alors que nous avons renforcé les fondations de notre activité de crédit et affiné notre économie unitaire, nous avons continué à faire progresser notre stratégie « un noyau, deux ailes », en étendant nos capacités technologiques et de crédit éprouvées aux solutions technologiques pour les institutions financières et à nos activités à l’étranger. Au deuxième trimestre, le volume de prêts rendu possible par nos solutions technologiques a atteint 10,5 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 515 % par rapport à l’année précédente, tandis que le solde impayé des prêts s’élevait à environ 16,1 milliards de RMB à la fin du trimestre, en hausse de 313 %.
Grâce à FocusPro et à d’autres solutions, nous intégrons nos capacités couvrant l’acquisition de clients, la gestion des risques de produits, les opérations et la gestion post-prêt dans les flux de travail des institutions financières, permettant aux banques de desservir des segments de clients généralement tarifés entre 3 % et 12 %. Notre stratégie de crédit AI a également récemment fait des progrès significatifs. Nous avons obtenu deux projets de développement d’agents IA avec des banques couvrant la croissance du marketing et la gestion des risques de crédit.
Notre agent de prêt AI sera déployé dans les activités des banques de détail, des PME et des entreprises, soutenant les gestionnaires de relations de l’identification des prospects à la conversion en passant par l’engagement client. Notre agent de crédit AI soutiendra le prêt aux PME dans des domaines tels que l’analyse des transactions, la vérification diligente audio et vidéo, ainsi que l’examen et l’approbation des crédits, ce qui aidera les banques à améliorer l’efficacité de l’évaluation et de l’approbation des crédits. Ces victoires démontrent la reconnaissance croissante de nos capacités d’agent IA dans des environnements réels au sein d’institutions financières.
Alors que les deux projets entrent dans la phase de mise en œuvre, nous sommes désormais en mesure d’offrir un soutien plus approfondi à la transformation numérique et intelligente des institutions financières. Ce progrès survient alors que le cadre réglementaire de l’IA dans les services financiers entre dans une nouvelle phase. Depuis juillet, les régulateurs ont publié une série de documents politiques majeurs, notamment des directives sur le développement sécurisé et l’utilisation de l’IA dans les secteurs de la banque et de l’assurance. Ces politiques marquent le passage de l’IA et des finances de l’encouragement à l’innovation à la priorité accordée à la sécurité et à la conformité.
Nous pensons que ce changement créera de plus grandes opportunités sur le marché pour nos solutions AI, qui sont sécurisées, conformes et profondément intégrées dans les flux de travail financiers du monde réel. Les marchés étrangers représentent une opportunité de croissance à long terme pour nous. En combinant la technologie et le savoir-faire que nous avons développés sur le marché du crédit en Chine avec des opérations locales solides, nous essayons de construire un modèle efficace et reproductible pour l’expansion à l’étranger. Au cours du trimestre, nous avons continué à affiner nos modèles de risque et à approfondir notre compréhension des marchés européens et latino-américains.
Sur la base de données d’échantillons à petite échelle, nos modèles ont déjà montré des performances concurrentielles sur certains marchés. Grâce à une itération et un affinage continus, nous pensons que notre force en matière de gestion des risques et de la technologie nous distinguera. Sur les marchés étrangers d’Asie du Sud-Est, nous faisons des progrès constants en matière de délivrance de licences, d’exploration des opportunités de partenariat et de constitution d’équipes locales. Nous prévoyons de faire davantage de progrès au second semestre. À ce stade, nous adoptons une approche disciplinée pour l’expansion à l’étranger, en équilibrant soigneusement le risque et le déploiement du capital afin d’assurer une allocation efficiente du capital.
Au niveau organisationnel, nous avons poursuivi notre transformation en une entreprise native de l’IA. Nous transformons progressivement les connaissances et les capacités accumulées au sein de nos équipes, documents et systèmes en actifs organisationnels que l’IA peut comprendre et utiliser. Nous avons également commencé à construire notre plateforme d’agents propriétaire. La valeur de la transformation native de l’IA s’étend au-delà des gains d’efficacité. Il s’agit de transformer l’expérience individuelle et collective en capacités organisationnelles partagées et réutilisables, et de créer une nouvelle forme de levier organisationnel.
Au fil du temps, cela accélérera l’apprentissage et l’itération au sein de l’organisation tout en augmentant régulièrement l’efficacité d’exécution et le plafond de ce que nous pouvons réaliser. À l’approche du second semestre, les ajustements de l’industrie sont toujours en cours et la volatilité du marché