Cuando el director ejecutivo de Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA ) Jensen Huang se dirigió a los líderes mundiales en el G20, no dedicó mucho tiempo a hablar de las GPU ni de los últimos chips de la empresa.
En su lugar, ofreció un marco sencillo para comprender la economía de la IA: una «tarta de cinco capas» que comienza con la energía, termina con las aplicaciones y se extiende mucho más allá del negocio principal de Nvidia.
Para los inversores, es un recordatorio útil de que el sector de la IA no es un tema aislado, sino todo un ecosistema.
La IA empieza por la energía, no por los modelos
«Lo primero es reconocer qué es la IA», afirmó Huang antes de desglosarla en cinco capas. «En la capa más baja está la energía. No se puede producir nada sin energía. Esta transforma la electricidad en matemáticas».
Es fácil pasar por alto esa primera capa en un mercado cautivado por los chatbots y los modelos base. Sin embargo, Huang argumentó que la electricidad constituye la base de la economía de la IA, seguida de los chips, «ese es el mundo en el que me muevo» y, a continuación, la infraestructura: el terreno, la energía y los centros de datos que albergan los sistemas de IA.
Solo después de esas tres capas vienen los modelos de IA, que, según señaló Huang, son «lo que la mayoría de la gente cree que es la IA», y, por último, los datos y las aplicaciones, donde las empresas generan valor económico real.
El orden es importante. El argumento de Huang es que la IA no es simplemente software que se ejecuta en la nube. Es una pila tecnológica integrada verticalmente en la que cada capa depende de la que tiene debajo.
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Nvidia es solo una parte. La oportunidad es mucho mayor.
El marco de Huang también amplía la lista de posibles beneficiarios de la IA.
La primera capa, la energía, podría beneficiar a empresas dedicadas a la generación de electricidad, la modernización de la red eléctrica y los equipos de energía, entre ellas Constellation Energy Corp (NASDAQ:CEG), GE Vernova Inc. (NYSE:GEV) y Eaton Corporation, PLC (NYSE:ETN) , ya que los centros de datos de IA plantean exigencias cada vez mayores a la infraestructura energética.
La segunda capa son los chips, donde Nvidia sigue siendo el actor dominante junto a empresas como Advanced Micro Devices, Inc.(NASDAQ:AMD) y su socio fabricante Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.(NYSE:TSM).
La tercera capa es la infraestructura, que abarca la columna vertebral física de la IA. Esto incluye al especialista en alimentación y refrigeración Vertiv Holdings, LLC (NYSE:VRT), empresas de redes como Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) y Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO), así como a los operadores de centros de datos Digital Realty Trust, Inc. (NYSE:DLR) y Equinix, Inc. (NASDAQ:EQIX) .
Por encima de todo ello se sitúan los modelos de IA, donde empresas como Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG ) y Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) están realizando importantes inversiones en sistemas de IA de vanguardia.
Por último, están las aplicaciones: las empresas de software que integran la IA en los flujos de trabajo cotidianos. Empresas como Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) , Salesforce Inc. (NYSE:CRM) , ServiceNow, Inc. (NYSE:NOW) y Palantir Technologies Inc.(NASDAQ:PLTR) se encuentran entre las que desarrollan productos que monetizan la IA para clientes empresariales.
Conclusión de inversión
El «pastel de cinco capas» de Huang no es una recomendación de inversión, sino un marco para reflexionar sobre hacia dónde podrían dirigirse las inversiones en IA. Su idea central era que los países y las empresas no tienen por qué dominar todas las capas, pero sí deben decidir en qué ámbito quieren competir.
Para los inversores, se aplica la misma lógica. Nvidia puede seguir siendo el valor estrella de la IA, pero si se cumple la visión de Huang de la IA como infraestructura crítica, los ganadores no se limitarán a los fabricantes de chips.
La próxima fase del sector de la IA podría estar impulsada cada vez más por las empresas que generan la energía, construyen los centros de datos, conectan las redes e integran la IA en aplicaciones del mundo real.
Foto cortesía de: glen photo en Shutterstock.com
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