アリアンツのチーフ・エコノミック・アドバイザーであるモハメド・エルエリアンは木曜日、AI関連のいくつかの銘柄への投資は「結局は涙をのむことになる」と厳しい警告を発したが、一方でこのブームを「合理的なバブル」と分類した。
勝者は限られた数のみの「合理的なバブル」
エルエリアンは、AIが電気と同様の「大規模な変革のための汎用技術」である一方で、現在の市場の熱狂は弱い企業も含めて「限られた数の勝者」となっていると主張した。
「合理的というのは、リターンが非常に大きいため、誰もがAIに過剰投資するインセンティブを持つということだ」と彼は述べた。「しかし、勝者の数は比較的限られている。したがって、その中には敗者もいることになる」
エリアンが示す4つの主要なAIリスク
エルエリアンはこれをドットコムの崩壊のような「非合理的なバブル」とは区別し、AIの影響は現実のものだが、大規模なイノベーションの「最初の段階」には常に過剰投資が伴うことを指摘した。
また、米国が「うまく対処できていない」4つの主要なリスクを強調した。生産性を広げるための「普及政策」の欠如、「悪質な行為者」の脅威、バブルの最終的な処理、「労働の強化に対する労働の代替」への注目である。
彼は、代替が注目され続けた場合、AIに対する国民の支持は「蒸発する」だろうと警告した。
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マイケル・バリーがAIに関して謎めいたメッセージを発信
エルエリアンの警告は激しい議論の最中にある。『マネー・ショート』の投資家であるマイケル・バリーは最近、「勝つための唯一の手は、ゲームに参加しないことだ」という 謎めいた警告 を発した。
GQGパートナーズのような弱気派は市場を「 強化ドットコム 」と呼び、イングランド銀行は世界的なリスクの一つとして「 AI評価バブル 」を挙げた。
これに対し、JPMorganのCEOジェイミー・ダイモンは バブルの話を一蹴 し、AIをインターネット黎明期に例え、ゴールドマンサックスは高い評価額は 強力なファンダメンタルズ によって支えられていると主張した。
投資家はどのようにAI関連テーマに取り組むべきか？
投資家が検討できるAI関連のいくつかのETFを紹介する。
| ETF名 | 年初来のパフォーマンス | 1年のパフォーマンス |
| iShares US Technology ETF (NYSE: IYW ) | 30.27% | 37.93% |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE: FTEC ) | 27.49% | 36.30% |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE: FDN ) | 14.31% | 26.91% |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE: IGM ) | 30.71% | 39.87% |
| iShares Global Tech ETF (NYSE: IXN ) | 30.88% | 37.11% |
| Defiance Quantum ETF (NASDAQ: QTUM ) | 37.91% | 82.49% |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS: MAGS ) | 23.62% | 41.07% |
懐疑的な見方がある中、市場は依然として変動しやすい状態にある。2025年に16.25％上昇したS&P 500は今週、6,920.34の52週高値を記録した。しかし、テクノロジー株中心のナスダック100が木曜日に1.47％安の25,734.81となり、楽観的な見方は打ち砕かれた。その後、金曜日の先物取引では回復が見込まれている。
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