この ホリデーシーズン に自身のポートフォリオを点検している投資家は、待ち望んでいた「市場の回転」を見つけたようだ。ウォール街のダークホースに有利な決定的な市場の回転である。
マグニフィセント7の巨人たち に長年影を落とされてきた小型株が年末に向けて急上昇し、市場関係者が長年待ち望んでいた参加の幅を提供している。
小型株のブレイク
BTIGの新しいテクニカルストラテジーレポート「Endless Dove(終わりのない鳩)」によると、市場環境は資本の大きな変化を引き起こした。
テクノロジー銘柄の巨人たちが今年の多くの期間ヘッドラインを飾ってきたが、投資家は現在、金利の低下に最も敏感な 市場分野 、すなわち小型株へと積極的に舵を切っている。
この回転の最も明確な兆候は、S&Pスモールキャップ600指数に連動するETF、State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF(NYSE: SPSM )のパフォーマンスである。
アナリストはこの指数が「新たな史上最高値に『やっとのことで』到達した」と述べている。これはすでに新高値を更新しているラッセル2000に連動するiShares Russell 2000 ETF (NYSE: IWM )に追随することを意味している。
この足並みの揃った強さは、ラリーの勢いがサイクルの初期にリターンをもたらしたメガキャップのテック銘柄を超えて広がっていることを示唆している。
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トレンドの破壊
おそらく最も重要なテクニカルの進展は、小型株群と巨大テクノロジー株群との関係である。
レポートは、S&P 600とマグニフィセント7の比率が現在、「数年にわたる下落トレンド」を破ろうとしていることを強調している。
この潜在的な逆転は、2026年に向けて注視すべき重要なテーマとして掲げられており、これまでのテックリーダー一極集中の時代がより多様化した市場リーダーの時代へと変わろうとしていることを示している。
出典：BTIGテクニカルストラテジー「Endless Dove」2025年12月11日強気な利下げがラリーに拍車をかける
この「サンタの切り替え」のきっかけとなるのは、好ましいマクロ経済の背景である。最初は「利下げは強気的」と見られていたが、最近の市場の反応は「明らかに予想よりも弱気的」であった。
その結果、投資家は市場の回転に倍の力を注ぎ、安定化する金利環境から最大限の利益を得られる部門を後押ししている。
テクノロジーは一服の様相
小型株の急騰に伴い、これまで無敵だったテックセクターは疲労の兆しを見せている。レポートでは、テックセクターは勝利の連続を終える準備ができているように見えたと述べている。その背景には、オラクル (NYSE: ORCL )の決算があった。
しかし、この回転はより広範な市場にとって健全なものであると見られている。アナリストは、こうした回転が持続する限り、「幅広い指数の後退は起こりにくいだろう」と強調している。特にVIXボラティリティ指数が9月以降で最も低い水準に近づいていることからもそれは読み取れる。
2026年に向けて
「SPSM対マグニフィセント7」の比率が重要なレベルをテストしていることから、2026年の始動はダイナミックなものになるだろう。もしブレイクアウトが維持されれば、小型株のラリーという「年末の贈り物」は新年の市場の支配的な物語へと発展する可能性がある。
この記事を公開した時点で、S&Pスモールキャップ600指数は年初来で6.70％上昇しており、それに連動するSPSM ETFは6.55％上昇している。さらにラッセル2000指数は年初来で13.87％上昇しており、IWMは同期間に13.99％上昇している。
マグニフィセント7の株と、それに連動するETFのパフォーマンスは以下の通り。
| 銘柄 | 年初来パフォーマンス | 1年パフォーマンス |
| エヌビディア（NASDAQ: NVDA ） | 36.80％ | 34.94％ |
| アップル（NASDAQ: AAPL ） | 11.69％ | 5.48％ |
| マイクロソフト（NASDAQ: MSFT ） | 16.31％ | 10.82％ |
| アマゾン・ドット・コム（NASDAQ: AMZN ） | 5.41％ | 1.35％ |
| アルファベット（NASDAQ: GOOGL ）クラスA | 65.95％ | 60.29％ |
| アルファベット（NASDAQ: GOOG ）クラスC | 65.60％ | 59.78％ |
| メタ・プラットフォームズ（NASDAQ: META ） | 10.96％ | 9.41％ |
| テスラ（NASDAQ: TSLA ） | 28.02％ | 5.04％ |
| ラウンドヒル・マグニフィセント7 ETF（BATS: MAGS ） | 25.79％ | 17.30％ |
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