ベネズエラの 政権 が変わるというニュースによりエネルギー株は急騰しているが、RIAアドバイザーのチーフ市場ストラテジストランス・ロバーツは、より多くの供給は価格の低下を意味するため、投資家は基礎的影響を誤って読んでいる可能性があると警告している。
「レジームチェンジ」の罠
ドナルド・トランプ大統領が、ベネズエラのニコラス・マドゥロ政権を打倒し、そのエネルギー部門に数十億ドルを注入するための 米国主導の介入 を発表して以降、エネルギー株やこのセクターを追跡するETFであるState Street Energy Select Sector SPDR ETF（NYSE: XLE ）は3.66％上昇し、47.32ドルの高値を付けた。
投資家はシェブロン（NYSE: CVX ）などの米国の石油大手の 再建ブーム に賭けている。しかし、ロバーツはこの楽観主義は「石油の基礎的条件を先取りし過ぎている」と主張している。
確かに世界最大の実証石油埋蔵量（3030億バレル）を開放することは地政学的な勝利ではあるが、ロバーツは経済的な逆説を指摘する。「それは潜在的にずっと多くの石油生産をもたらすことになり、石油価格は再び抑えられることになる。」
弱気の基礎条件：80ドルより40ドル
ロバーツは 石油市場は 厳密な需給メカニズムにより動いていると主張している。世界経済のフリクションにより世界需要が減速する可能性がある中で、ベネズエラの供給が加わることで供給過剰の重大なリスクが生まれる。
「今年、石油価格が80ドルに向かうよりも40ドルに向かうリスクの方が大きいと考えている」とロバーツは最近の分析で述べている。
彼は、エネルギー株が歴史的にWTI原油と相関してきたものの、最近では分離しており、今後12～18カ月以内に市場に打撃を与える新たな供給のデフレ影響を無視した投機的な未来を織り込んでいると指摘している。
地政学的ワイルドカード
弱気の長期見通しにもかかわらず、ロバーツは原油は技術的に短期的には「売られ過ぎ」であることを認めている。彼は、ベネズエラは長期的には供給を抑制するものの、イランが関わる直近の緊張状態は一時的な価格上昇を引き起こす可能性があると警告している。
賭け市場 ではベネズエラ作戦後に米国と イランの紛争 が起こる確率が上昇していることが示されており、中東における供給の逼迫が依然として主な上昇リスクとなっている。
しかし、その触媒がなければ、ロバーツは厳しい現実を警告している。つまり、エネルギー株は最終的にはより低い石油価格の現実に「追いつかなければならない」ということだ。
したがって、ロバーツはポートフォリオの位置付けを純粋な石油生産からAI発電に関連したエネルギープレイへと移し、原油サイクルの直接的なボラティリティを回避している。
WTI原油は1バレル56ドル付近で推移
原油先物はニューヨーク市場序盤で0.36％上昇し、1バレルあたり56.19ドル付近で取引されていた。
投資家が検討すべきいくつかのエネルギーETFを紹介しよう。
| エネルギーセクターETF | 6カ月パフォーマンス | 1年パフォーマンス |
| Energy Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLE ) | 1.97% | 2.52% |
| Vanguard Energy Index Fund ETF (NYSE: VDE ) | 2.41% | 2.05% |
| Fidelity MSCI Energy Index ETF (NYSE: FENY ) | 2.33% | 1.79% |
| iShares Global Clean Energy ETF (NASDAQ: ICLN ) | 26.06% | 47.27% |
| Alerian MLP ETF (NYSE: AMLP ) | -3.73% | -3.73% |
| First Trust Natural Gas ETF (NYSE: FCG ) | -5.43% | -11.97% |
| VanEck Oil Services ETF (NYSE: OIH ) | 22.02% | 8.95% |
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