일론 머스크는 서류상 스페이스엑스(SPCX) 지분의 48.4%를 보유하고 있습니다. 현재 실질적으로 머스크가 직접 소유한 비율은 약 36%, 즉 약 7080억 달러에 가깝습니다.
금요일 언론 보도에서는 보유 지분 총액이 9000억 달러가 넘는다고 밝혔습니다. 머스크는 그 수치가 잘못됐다고 답변했습니다. 그가 옳았습니다. 해당 서류를 한 줄씩 살펴보면, 머스크가 직접 보유한 주식은 47억7700만주입니다. 두 숫자 사이에 2450억 달러의 차이가 있습니다.
해당 서류는 네 가지 항목이 있습니다. 오직 두 가지만 머스크의 지분입니다
머스크는 목요일에 스케줄 13G를 제출했습니다. 이는 증권거래위원회(SEC)가 상장기업 지분 5% 이상 보유 시 요구하는 양식입니다. 전체 보고된 주식은 64억1854만7515주이며, 이 수는 네 개 항목으로 나뉩니다.
네 가지 중 두 가지는 머스크가 현재 직접 보유하고 있는 주식입니다. 머스크가 관리하는 트러스트는 클래스 A 주식 8억4949만4440주와 클래스 B 주식 39억1698만790주를 보유하고 있습니다.이 모두를 합치면 47억6647만5230주입니다.
나머지 두 항목은 ‘약속’에 해당합니다. 13억207만2285주는 아직 부여되지 않은 제한 주식입니다. 머스크가 옵션으로 매수할 수 있으나 아직 매수하지 않은 주식은 3억5000만주입니다.
SEC 규정상 이 모든 항목을 포함해야 합니다. 60일 이내 취득 가능한 주식이나 의결권을 행사할 수 있는 주식은 모두 합산됩니다. 그러므로 스페이스엑스의 48.4% 지분이라는 수치는 법적으로 정확합니다. 하지만 이 수치는 머스크가 현재 실제로 보유한 지분을 뜻하지는 않습니다.
스페이스엑스 소유 구조. 출처: BeInCrypto 이 항목을 구분해보면 수치가 달라집니다. 스페이스엑스는 7월 28일 기준 131억8177만9945주의 발행 주식이 있었습니다. 머스크의 47억7700만주는 전체의 36.2%에 해당합니다.
월요일 기준 주가 147.81달러(6% 상승)로 계산하면, 약 9530억 달러가 아닌 약 7080억 달러의 가치가 산출됩니다.
스페이스엑스(SPCX) 주가 흐름. 출처: 야후 파이낸스 13억 주는 화성이 필요합니다. 스페이스엑스는 이 가치를 0으로 평가합니다
머스크 본인도 서류 제출 몇 시간 뒤 같은 말을 했습니다.
A bunch of it only vests on extremely crazy good outcomes for SpaceX, so actual full vested percentage is lower
— Elon Musk (@elonmusk) August 13, 2026
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상장 예비서류에는 이에 대한 설명이 명시되어 있습니다. 1월 이사회는 머스크에게 10억 주의 제한 주식을 지급했습니다. 이 주식은 15차례에 걸쳐 부여됩니다.
각 차수별로 시가총액 목표는 5000억 달러에서 7조5000억 달러까지 상승합니다. 그리고 각 차수마다 스페이스엑스가 백만 명 이상 거주 가능한 화성 영구 식민지를 건설해야 하는 조건도 있습니다. 두 조건이 모두 충족되어야 합니다.
🇺🇸 SpaceX tied Elon's pay to a Mars colony
— Mario Nawfal (@MarioNawfal) April 29, 2026
Board approved: 200 million super-voting shares if they hit .5 TRILLION valuation AND build a permanent Mars city with 1 million people.
Plus 60M more if they run 100 terawatts of space data centers.
Zero if they miss.
This is how… pic.twitter.com/oQYiAm54Nq
두 번째 보상은 3억207만2285주로, xAI 합병에서 넘어와 3월에 재발행됐습니다. 이 주식은 12차례로 나뉘어 지급되며, 1조650억 달러에서 6조5650억 달러까지 목표가 설정되어 있습니다. 그리고 연간 100테라와트 규모의 컴퓨팅 파워를 지구 밖 데이터센터로 달성해야 하는 조건이 있습니다.
이 부분은 아직 아무도 보도하지 않았습니다. 스페이스엑스는 3월 31일 기준 두 가지 모두 달성 가능성이 낮다고 판단했습니다. 그 결과 양쪽 모두 보상 비용을 0으로 회계 처리했습니다.
회사는 해당 주식의 가치를 0으로 평가했습니다. 실질적으로 지급 가능성이 없다고 본 것입니다. 투자자들도 동의하고 있습니다.
칼시(Kalshi) 플랫폼에서는 2030년 이전 유인 스타쉽의 화성 착륙 확률이 13%로 나왔습니다. 다만 이 시장 전체 거래액은 5만2405달러로 적은 편입니다.
2030년 전 스타쉽의 화성 유인 착륙 확률. 출처: 칼시(Kalshi) 3억5000만 주 옵션은 상황이 다릅니다. 이 옵션은 1월에 이미 행사 조건이 충족됐으며, 행사가격은 8.3998달러이고, 2031년까지 유효합니다. 머스크가 이 옵션을 행사하려면 약 29억4000만 달러의 현금이 필요하며, 주식 가치는 대략 520억 달러가 됩니다.
2027년 6월 전까지 달라지는 점
아직 어떤 주식도 매도할 수 없습니다. 머스크는 스페이스엑스의 IPO가 6월에 책정됐을 때 366일 보호예수에 동의했습니다. 보유 주식은 조기 해제 조건이 없습니다. 머스크의 매도 가능 시기는 2027년 6월 12일입니다.
다른 보유자들이 먼저 이탈합니다. 약 3억 1,900만 주가 목요일에 무상으로 발행됩니다. 이는 2027년까지 이어지는 여러 번의 할당 중 하나입니다. 결국 머스크의 공급량을 예측하려면 64억 2,000만 주가 아닌 47억 7,000만 주를 사용해야 합니다.
스페이스엑스를 순번 없이 원한 트레이더들은 다른 경로를 찾았습니다. 세 종류의 스페이스엑스 토큰이 주식이 상장된 날 솔라나에 출시되었습니다. 이들은 24시간 거래가 가능합니다. 창립자는 자신의 회사에서 가장 유동성이 적은 지분을 보유하고 있습니다.
변하지 않은 수치가 하나 있습니다. 머스크는 제한된 주식의 권리에 대해 표를 행사했습니다. 해당 주식들이 실제로 부여되었는지에 관계없이 그는 상장 시점에 82.4%의 의결권을 가졌습니다. 그의 지분은 문서상 줄었습니다. 그러나 그의 지배력은 줄지 않았습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Lockridge Okoth의 원본 기사 일론, 스페이스엑스 주식 실제 보유량…매각 시점은? 읽기