L’oro spot è stato scambiato poco sotto i $4.500 l’oncia giovedì, vicino ai massimi degli ultimi due mesi. Durante la sessione, i prezzi hanno toccato i $4.525 dopo un balzo superiore al 4% nella giornata di mercoledì. L’obiettivo a breve termine di JPMorgan per l’oro nel quarto trimestre del 2026 è di $4.500 per oncia, una revisione al ribasso rispetto alla precedente proiezione di $6.000.
Il Tesoro USA mercoledì ha raddoppiato la dimensione dei buyback di titoli a lunga scadenza, facendo scendere i rendimenti. Questa mossa ha riacceso le discussioni sulla possibilità che l’oro possa riconquistare quota $5.000 prima della fine del 2026.
Gli obiettivi in evoluzione di JPMorgan
L’oro ha raggiunto un massimo storico oltre $5.300 a febbraio 2026, prima di subire un brusco ritracciamento in primavera. Il calo ha portato i prezzi circa il 25% al di sotto di quel picco a maggio, prima del recente rimbalzo di questa settimana.
Negli ultimi 24 ore l’oro ha quasi toccato quota $4.525. Fonte immagine: Trading Economics La corsa dell’oro verso i $4.525 lo porta vicino a un livello che JPMorgan non si aspetta più che venga mantenuto. L’obiettivo di prezzo fissato dalla banca è cambiato notevolmente nel corso dell’ultimo anno.
JPMorgan Global Research aveva mantenuto per la metà del 2026 un obiettivo di fine anno a $6.000. Tuttavia, la banca ha ridotto la stima media annua a $5.243, rispetto ai precedenti $5.708. Successivamente, a luglio ha tagliato quella previsione per il quarto trimestre di circa il 25%.
JPMorgan ha spiegato in dettaglio che il taglio è dovuto a una domanda più debole da parte degli acquirenti principali. Il nuovo target si attesta a $4.500, grosso modo dove è scambiato l’oro spot oggi.
Tuttavia, il rally di giovedì porta il movimento di prezzo dell’oro già oltre il target rivisto al ribasso di JPMorgan. Questo divario evidenzia quanto rapidamente le previsioni di Wall Street possano rimanere indietro rispetto a un mercato volatile.
Nel frattempo, anche altre banche stanno mostrando un andamento simile nel modificare le proprie convinzioni. Goldman Sachs a giugno ha abbassato la previsione di fine anno a $4.900, rispetto ai $5.400 precedenti. Ha inoltre posticipato il previsto primo taglio dei tassi della Fed dal 2026 al 2027.
Al contrario, BloFin Research ha adottato una visione diversa, confrontando la performance dell’oro rispetto alle azioni invece di valutare solo la discesa dei prezzi. L’oro è attualmente il 21% sotto il massimo di gennaio, ma il rapporto S&P 500/oro è risalito di circa il 40% da inizio anno.
Perché l’oro torna a salire
Molti fattori stanno spingendo nuovamente l’oro al rialzo.
Il Segretario al Tesoro Scott Bessent mercoledì ha raddoppiato il supporto di liquidità tramite buyback per i titoli di Stato da 10 a 30 anni. La nuova dimensione minima per ogni operazione è di $4 miliardi, rispetto ai precedenti $2 miliardi.
L’annuncio è arrivato dopo una vendita massiccia di obbligazioni che aveva portato il rendimento dei Treasury a 30 anni ai massimi dal 2007. Dopo la notizia, i rendimenti sono scesi, allentando la pressione su un mercato obbligazionario già in sofferenza.
Il debito federale totale degli Stati Uniti questa settimana ha superato i 40.000 miliardi di dollari, un nuovo traguardo che accentua le preoccupazioni fiscali. Secondo funzionari del Tesoro, l’aumento dei costi per il servizio del debito e la spesa per il welfare sociale continuano a superare le entrate fiscali.
Anche un dollaro USA più debole ha contribuito questa settimana a rendere l’oro più attraente. Il dollaro ha registrato il minimo a tre mesi contro le principali valute, rendendo l’oro prezzato in dollari più economico per gli acquirenti esteri.
I verbali della Federal Reserve pubblicati questa settimana mostrano un Comitato diviso. Diversi responsabili hanno dichiarato che sosterrebbero un rialzo dei tassi se l’inflazione dovesse restare sopra il target del 2% fissato dalla Fed.
Gli operatori attribuiscono attualmente una probabilità del 32,7% a un rialzo a settembre. La probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati è vista al 67,3%, secondo il CME FedWatch Tool, uno strumento che monitora le scommesse degli operatori sulle prossime decisioni della Fed.
I future sull’oro USA con consegna a dicembre sono saliti dello 0,6% a $4.569,80. Anche gli altri metalli preziosi hanno guadagnato terreno: l’argento spot è salito dello 0,2% a $67,06 l’oncia, mentre il platino ha registrato un lieve calo dello 0,4% a $1.816,78. Il palladio è salito dello 0,3% a $1.339,05.
L’aumento dei costi per il servizio del debito aggiunge ulteriore pressione: nei primi sette mesi dell’anno fiscale, i pagamenti netti di interessi sul debito federale hanno raggiunto i 628 miliardi di dollari, secondo i dati del Tesoro. Un valore già superiore ai 588 miliardi di dollari spesi dal governo per Medicare nello stesso periodo.
Cosa servirebbe per raggiungere quota $5.000
Gli acquisti delle banche centrali restano il sostegno più solido per il prezzo dell’oro. Il World Gold Council ha segnalato un aumento del 62% degli acquisti da parte delle banche centrali nell’ultimo trimestre. La Cina ha esteso la sua striscia di acquisti a 21 mesi consecutivi. Anche Polonia, Kazakistan e Repubblica Ceca figurano tra i principali acquirenti.
Questa domanda funge da base, ma per raggiungere i $5.000 serve più del semplice acquisto costante.
Un cambio di rotta della Fed verso il taglio dei tassi sarebbe il catalizzatore più evidente per l’oro. Rendimenti reali più bassi renderebbero l’oro, che non offre rendimento, più interessante rispetto alle obbligazioni.
Anche un dollaro più debole potrebbe dare nuovo slancio. Lo stesso potrebbero fare nuovi focolai di tensioni geopolitiche o un peggioramento della situazione fiscale legato ai 40.000 miliardi di dollari di debito.
Leggi la storia originale L’obiettivo dell’oro di JPMorgan per il quarto trimestre è stato appena superato, sono 5.000 dollari i prossimi? di Darryn Pollock su it.beincrypto.com