全球三大交易所集团正通过 Kraken 将旗下股票上链交易，但 Kraken 母公司 Payward 自身尚未做好上市准备。目前，Payward 最早也要到 2027 年第二季度才考虑上市。
Payward 于 2025 年 11 月秘密递交了 IPO 草案申报文件，并于 2026 年 3 月暂停上市进程。知情人士透露，公司将预计 2027 年作为新目标。
Kraken 搭建华尔街亟需的链上基建
2025 年 9 月 1 日，Payward 宣布与伦敦证券交易所集团（LSEG）达成合作，计划将伦敦 100 家最大上市公司的股票代币化。这些股票将以 xStocks 形式发行，每枚代币 1:1 对应实际股票。伦敦股票代币化计划覆盖了 110 多个国家的投资者，但英国本地用户和美国投资者被排除在外。
Payward and the London Stock Exchange are partnering to advance the tokenization of UK equity markets.
— Payward (@Payward) September 1, 2026
In the coming weeks, the 100 largest London-listed equities will go live as xStocks, bringing 24/7, programmable onchain access to investors in more than 110 countries.…
伦敦证券交易所计划待监管批准后，将这些代币化股票上线全天候交易平台 LSE 24。目前，Payward 旗下 xStocks 自 2025 年 6 月以来的交易量已突破 400 亿美元，持有人数超过 20 万。
纳斯达克也于今年 3 月签署了类似协议，正与 Payward 构建互通通道，推动代币化股票可在合规市场与公有区块链间自由流通，该项目预计 2027 年上半年上线。
德意志交易所集团今年 4 月以 2 亿美元收购了 Payward 约 1.5% 的股份。甚至连 Hyperliquid 也可能借此打通面向美国用户的合规渠道。
Kraken 推迟 IPO：背后的合理考量
今年 4 月的交易估值显示，Payward 最新身价约为 133 亿美元。而在去年 11 月，Payward 曾以 200 亿美元完成了新一轮 8 亿美元的融资，投资方包括 Jane Street 及 Citadel Securities。面对基本面压力，华尔街选择大幅折价布局相关链上基础设施。
交易板块表现解释了某种谨慎态度。2025 年第二季度，经调整收入增长 17%，达 5.08 亿美元，调整后 EBITDA 同比大跌 71%，仅 2,300 万美元。同期平台交易量下滑 18%，至 3,100 亿美元。
尽管如此，Payward 仍在 加密市场 IPO 寒冬期持续推进收购。今年 5 月，Payward 完成对衍生品交易平台 Bitnomial 的收购，至此已组建完成一套全美合规衍生品业务体系，未来可对外赋能租赁。
“整个行业正在加速整合。我们创办这家公司，正是为了在这种时刻实现最快增长。”Payward 联席首席执行官 Arjun Sethi 在公司季度致股东信中表示。
该信函从未提及上市相关内容。当前，基础设施优先为其他市场铺设，尚不确定未来公众投资者是否将为这些基础设施买单，而非仅支付交易费用。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 Kraken 推出华尔街加密通道 IPO 推迟