ユーロは月曜日、対ドルで17か月ぶりの安値を記録した。スペイン政府による早期選挙実施の報道が、フランスの財政を巡る懸念に拍車をかけた。
高金利も市場の重荷となり、2026年の好調なスタート後、欧州の株式売却を鈍らせている。
マドリードもパリと並び市場の懸念リスト入り
ブルームバーグによると、アジア時間でユーロは一時0.8％下落し1.1161ドルを付けた。その後1.1179ドルまでやや戻したが、年初来で4.86％の下落となった。
ユーロ/ドル 年初来チャート 出典： Google Finance ペドロ・サンチェス首相に近い3人がブルームバーグに語ったところによれば、政府高官らは早期選挙実施を支持している。閣僚や社会労働党幹部は、先週の議会での大敗を受けてこれが最良の対応策とみている。
トレーダーによれば、アジア拠点のヘッジファンドがドルに対してユーロを現物市場で売ったという。この売りがオプションバリアを突破させ、下落を加速させた。これらは特定のオプションが有効無効となる水準で、ディーラーがヘッジ調整を迫られる。
マドリードの苦境は、フランスの政権不安と財政難に追い打ちをかけている。金曜日にはフランスとドイツの国債利回り格差が152ベーシスポイントと、2011年以来の水準に拡大した。
「債券市場と通貨市場は明確に、フランス政府の不安定化や財政規律の喪失について投資家が警戒しているサインを出している。2027年の選挙を前に懸念が高まっている」と、ロンバー・オディエ・シンガポールのホミン・リー上級マクロストラテジストは述べた。
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高金利、欧州の取引ブームに陰り
欧州市場の混乱は政治だけでは説明できない。域内全体で借入コストも上昇している。欧州中央銀行（ECB）は9月に預金金利を2.50％へ引き上げた。これはエネルギー主導のインフレを受けたもの。
今後さらに利上げが予想され、株式売却の見通しが不透明となっている。第3四半期の取引量は前年同期比で約2割減少したとブルームバーグのデータが示す。
この減少は、欧州株式売却が前年同期比36％増の890億ドルとなった上半期に続く動き。新規株式公開（IPO）の見通しは不透明。過去1年の欧州上場案件は平均17％下落している。
株価は取引件数よりは堅調で、ストックス欧州600指数は夏場に過去最高値を更新した。8月時点でゴールドマン・サックスは、この指数が2025年初からS＆P500を上回ったと指摘した。
ストックス欧州600指数の推移 出典： Google Finance 同指数は金曜日の終値が631.35で、8月の最高値663.41から約5％低い。JPモルガンのアシシュ・ジャジャリア氏は、この安定の裏に投資家の警戒があると指摘した。
「主要株価指数は過去最高値圏にありVIXも穏やかだが、その裏で金利・インフレ・地政学リスクなど投資家の懸念が色濃い」と同氏は述べた。
今後の決算シーズンで、企業利益が高金利を吸収できるかが問われる。
要人・記者によるインサイト解説はYouTubeで配信
https://youtu.be/HROn8n2nGeAjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 ユーロ17か月ぶり安値、背景はスペイン・フランスだけではない を読む