Jurrien Timmer di Fidelity afferma che l’Investment Clock è “passato la mezzanotte” poiché condizioni finanziarie più restrittive iniziano a raffreddare i guadagni trainati dagli utili. Ha indicato il 2018 e il 2022 come gli ultimi due cicli con questa configurazione.
L’Investment Clock di Fidelity mette a confronto le condizioni finanziarie con la crescita degli utili, mostrando attualmente solo una lieve tensione. Tuttavia, i dati della London Stock Exchange Group (LSEG) indicano che gli analisti prevedono una crescita degli utili dell’S&P 500 nel terzo trimestre pari al 30,6%.
Perché un leggero irrigidimento inizia a farsi sentire adesso?
Timmer, direttore del team di macro globale di Fidelity, ha pubblicato la rilevazione su X utilizzando dati aggiornati all’11 ottobre.
“Sembra proprio che l’Investment Clock sia passato la mezzanotte, con un leggero irrigidimento delle condizioni finanziarie che ora inizia a frenare il momentum dei prezzi guidato dagli utili.”
Jurrien Timmer, Fidelity (post su X)
It does appear that the investment clock has moved “past midnight” with a slight tightening in financial conditions now starting to temper the earnings-driven price momentum. The last two cycles where this happened were 2022 and 2018. pic.twitter.com/JAe0dYNlHS
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 14, 2026
L’asse orizzontale valuta le condizioni finanziarie rispetto alla loro storia su 52 settimane. Valori positivi indicano condizioni più stringenti della norma. La linea nera che traccia il mercato da ottobre 2022 ora termina appena a destra dello zero.
Nel frattempo, i rendimenti dei Treasury sono aumentati insieme a questo cambiamento. Il rendimento a 10 anni ha raggiunto il 5,34% il 1° ottobre, il valore più alto dall’inizio del 2002. La Federal Reserve ha aumentato i tassi a settembre, il suo primo rialzo dal 2023.
CME FedWatch, uno strumento che monitora le probabilità tramite i future, valutava l’8 ottobre la probabilità di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Fed a ottobre intorno al 18%. Goldman Sachs ora prevede il prossimo rialzo a dicembre.
Una crescita degli utili del 30% può superare lo scenario del 2022?
Nel 2022, gli utili hanno continuato a salire mentre le valutazioni diminuivano. Gli utili futuri sono cresciuti del 6,2% mentre il multiplo pagato dagli investitori è sceso del 30%, come ha rilevato Yardeni Research.
L’S&P 500 è sceso del 25,4% tra il 3 gennaio e il 12 ottobre di quell’anno. Il calo è stato guidato dalla contrazione dei multipli. In modo simile, nel 2018 l’indice è calato del 19,3% dal massimo del 20 settembre al minimo del 24 dicembre, secondo una lettera di un investitore.
Timmer ha tracciato il parallelo con il 2022 in una nota di Fidelity di settembre. Al contrario, afferma che una crescita degli utili vicina al 30% potrebbe offrire questa volta una barriera maggiore.
La prova si sposterà ora sulla decisione della Fed del 28 ottobre e sulla stagione degli utili. L’S&P 500 ha chiuso a un record sopra 7.800 il 6 ottobre, secondo quanto riportato da Reuters.
Pertanto, con i rendimenti a 10 anni sopra il 5% all’inizio di ottobre, la crescita degli utili dovrà superare il calo delle valutazioni.
Leggi la storia originale Timmer: l’orologio degli investimenti segna la zona “oltre la mezzanotte” già vista prima dei crolli del 2018 e 2022 di Darryn Pollock su it.beincrypto.com