Peter Schiff, 479 ABD hisse senedinin 52 haftanın en düşük seviyelerine inerken sadece 60’ının yeni yüksek seviyelere ulaştığını söylüyor; bu, sekiz kat fark anlamına geliyor. Ünlü ekonomist ve altın savunucusu Schiff’e göre çoğu hisse, ayı piyasasında işlem görüyor.
Schiff, Başkan Donald Trump’ın yükselen piyasada övgü topladığını vurguluyor. Goldman Sachs verilerine göre S&P 500, 2026’da yaklaşık %14 getiri sağladı. O halde şu soru öne çıkıyor: Piyasanın asıl itici gücü kim?
Veriler, Schiff’in Ayı Piyasası Uyarısını Destekliyor mu?
Goldman Sachs stratejisti Ben Snider, eylül ayında yayınladığı notta S&P 500 endeksindeki ortalama hissenin, 52 haftanın zirvesine göre %16 aşağıda olduğunu belirtti.
Bu sırada banka, yapay zeka hisselerinin endeksi güçlü tuttuğunu ifade ediyor. Kazançların piyasaya yayılmasını gösteren “breadth“, dot-com balonundan bu yana en zayıf seviyede.
Today in the broader U.S. stock market, 479 stocks made 52-week lows while only 60 made 52-week highs. That's eight stocks hitting new lows for every one hitting a new high. Trump likes to take credit for a booming stock market. But most stocks are actually in bear markets.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 14, 2026
Benzer şekilde, kazançlar da sınırlı ellerde toplanıyor. Schwab Center for Financial Research baş yatırım stratejisti Liz Ann Sonders, ağustos ayında Wall Street’te büyümenin belli hisselerde yoğunlaştığını vurguladı. Sonders, Nvidia ile bellek yonga üreticisi Micron’ın, S&P 500’ün 2026’daki kazançlarının üçte birini oluşturacağını belirtti.
Ancak 52 haftanın en düşük seviyesi, genellikle bir ayı piyasası sinyali olan %20’lik düşüş anlamına gelmiyor. S&P 500’de ortalama hisse hâlâ zirvesine göre %16 aşağıda olduğu için, endeks üyelerinin yarıdan fazlası bu çizgiyi aşmış değil. Schiff’in verisinde, sadece yeni dip yapan hisse sayısı ele alınıyor, kayıpların derinliğine bakılmıyor.
Yapay Zeka Dinamosu Sallanırsa Ne Olur?
Ancak Goldman’a göre başka bir senaryo da mümkün. Snider, ekonomik belirsizlik azalırsa geride kalan hisselerin toparlanabileceğini yazdı.
Faiz oranları ise tabloyu karmaşıklaştırıyor. ABD’de enflasyon eylül ayında %3,7’ye çıktı; bu, %3,6’lık tahminin üzerinde. Sonuç olarak bir Amerikan Merkez Bankası (Fed) faiz artışı olasılığı yükseldi. Fed, 27 ve 28 ekim’de toplanacak.
Bu arada, Goldman yüksek faizler ve yapay zeka kârlılığıyla ilgili soru işaretlerinin endeksin ileriye dönük kâr çarpanını 22’den 19’a çektiğini açıkladı. Bu çarpan, yatırımcıların beklenen kâr başına ne kadar ödemeye razı olduğunu gösteriyor.
Bölünmüşlük, endekse yatırım yapanlar için önemli. Piyasa değeri ağırlıklı fon, en büyük şirketlere en fazla payı biçiyor. Böylece fon, yapay zeka hisselerini taşırken genel portföydeki çoğu hisse, zirvesinin uzağında kalıyor.
Geriye düşenlerin liderlere yetişip yetişemeyeceği ya da öncü hisselerin düşüşe geçip geçmeyeceği, endeks ve ortalama hisse arasındaki farkın nasıl kapanacağını belirleyecek.
Orijinal Peter Schiff: Çoğu Hisse Ayı Piyasasında, Endeksi Yalnızca AI Devleri Taşıyor hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun