Altın, ABD-İran savaşı başladığından beri değerinin neredeyse dörtte birini kaybediyor. Cuma günü ons başına 3.975 dolara kadar gerileyen altın, pazartesi günü 4.020 dolar civarına toparlanıyor.
Ancak yatırımcılar değer kaybına rağmen altın ETF’lerine milyarlarca dolar akıtmaya devam ediyor. Altın ETF’lerinin varlıkları artarken fiyatlar sert şekilde düşüyor.
Peki, satış dalgasını kim tetikliyor ve bundan sonra ne olacak?
Bölgelere göre aylık altın ETF net girişleri (ton bazında) / Kaynak: MacroMicro Altın Neden Düşüyor?
Petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, enflasyon korkularını yeniden alevlendiriyor ve ABD’de faiz artışlarının devamının yolunu açıyor.
ABD Merkez Bankası (Fed) eylül ayında faiz artırdı, piyasalar şimdi aralık ayında yeni bir artış olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor.
Daha yüksek faiz oranları, getirisi olmayan altına kıyasla faizli tahvilleri cazip hale getiriyor. Geçen haftaki teknoloji hisselerindeki satışlar da yatırımcıların nakde geçmek için varlık satmasına yol açtı, bu da altın üzerinde baskı oluşturdu.
Bu arada, CFTC verileri fon yöneticilerinin yükseliş yönlü altın vadeli işlemler pozisyonlarını istikrarlı şekilde azalttığını, 20 ekim itibariyle net 104.206 kontrata kadar düştüğünü gösteriyor.
There is a massive GAP between gold demand and gold prices:
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) October 26, 2026
Physical-gold backed ETFs tracked by Bloomberg have recorded 14 consecutive WEEKS of inflows. $GLD
This has brought gold ETF holdings to nearly 102 million troy ounces, their highest level since mid-2022.
However,… pic.twitter.com/Ks6mSQ2Gzw
Yatırımcılar Neden Hala Altın Alıyor?
Dünya Altın Konseyi’ne göre, yılın üçüncü çeyreğinde altın ETF’leri rekor seviyede 31 milyar dolar çekti. Sadece eylül ayında ise fiyatlar gerilerken bile varlıklar 67 ton artış gösterdi.
Bu tablo, uzun vadeli yatırımcıların altın biriktirmeye devam ederken, spekülatif trader’ların pozisyon azalttığına işaret ediyor.
Fakat bu destek artık zayıflıyor.
BoldETF verilerine göre, 19 ekim haftasında küresel ETF varlıkları yaklaşık 6,8 ton azaldı ve temmuzdan bu yana ilk haftalık düşüş görüldü.
ABD’nin en büyük altın fonu GLD, beş günde 2,3 milyar dolar kaybederken daha küçük altın ETF’leri yatırım çekmeye devam etti.
Altında Sırada Ne Var?
Şimdi gözler 4.000 dolar seviyesinde: Altının bu noktada tutunup tutunamayacağı piyasada merak konusu oldu.
Çarşamba günü Fed kararı ve perşembe günkü ABD enflasyon verisi, altının dengelenip dengelenmeyeceğini ya da yeni bir satış dalgası yaşanıp yaşanmayacağını belirleyecek.
Gold stocks have rarely been this oversold.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 25, 2026
~92% of stocks in the gold miners ETF, $GDX , are now trading below their 50-day moving average, the highest proportion since late July.
This figure has risen +80 percentage points in just 21 sessions.
Furthermore, 90% of stocks in… pic.twitter.com/iELU7EV549
StoneX stratejisti Bob Haberkorn Reuters’a ‘Fed toplantısına kadar altının 4.000 dolar seviyesinde kalmasını bekliyorum’ dedi.
Yatırımcılar için, ETF talebinin sürmesi ve faiz artışı beklentilerinin azalması yükselişi destekleyebilir. Fakat ETF’lerden çıkışların devam etmesi ve inatçı enflasyon, altını yeni kayıplara karşı savunmasız bırakır.
Orijinal Altın: Fiyat %25 Düştü, Yatırımcılar Alıma Devam Ediyor hikayesini Jakub Dziadkowiec tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun