Jurrien Timmer von Fidelity sagt, dass der AI-Korb von Goldman Sachs seit Anfang Juni um 22% gefallen ist. Die Verbindung zu langfristigen Staatsanleihen ist nun negativ, wodurch Anleihen in einer AI-Verkaufsphase als Absicherung dienen könnten.
Personen mit vielen AI-Investitionen erleben eine schwierige Phase, wenn die Unterstützung bei etwa 357 nicht hält. Doch der Schutz durch Anleihen hat Grenzen. Dieser wirkt, wenn die Renditen wegen Wachstumssorgen fallen, jedoch nicht, wenn die Inflation die Renditen steigen lässt.
Warum begannen Anleihen zu steigen, als der AI-Ausverkauf zunahm?
Der Korb umfasst Aktien mit Bezug zur AI. Der Rückgang begann mit einem Chip-Verkauf Anfang Juni, bei dem der Nasdaq Composite an einem Tag um 4,2% fiel.
Am 22. Oktober ging der Kursrückgang weiter: Der Nasdaq fiel um 2,6%, das war der stärkste Rückgang seit Anfang Juni, wie Reuters berichtet. Meta Platforms (META) verlor 7%, nachdem das Unternehmen seine Investitionen erhöht und nicht stimmberechtigte Aktien angekündigt hatte. Der Philadelphia Semiconductor Index sank um 6,7%.
The GS AI basket is now sitting on support after a 22% drawdown since early June. As the bottom panel below shows, that drawdown has led to a negative correlation between bonds and the AI/ex-AI pair. 🧵(1/2) pic.twitter.com/UhKiD0vAjT
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 27, 2026
Gelder flossen in Anleihen, und die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe fiel von 5,13% auf 4,96%. Das war zum ersten Mal seit dem 22. September ein Schlusskurs unter 5%, laut Daten zur Treasury-Kurve.
Das Chart von Fidelity mit Daten bis zum 25. Oktober zeigt, dass die 20-Tage-Korrelation zwischen AI- und Nicht-AI-Aktien sowie dem Bloomberg-Index für langfristige Staatsanleihen bei minus 31% liegt, das bedeutet, die Kurse entwickeln sich entgegengesetzt.
Dieser Wert liegt nahe bei dem Tiefstand von minus 33% während des Tariff Tantrum Anfang 2025, wie Timmer die Phase des Ausverkaufs nennt. Im Dezember 2025 erreichte dieser Wert sogar minus 37%.
Auch in der 50-Tage-Betrachtung ist die Korrelation zu Anleihen negativ; anders sieht es mit dem S&P 500 aus, zu dem eine positive Verbindung besteht.
Können Anleihen weiterhin AI-Verluste abfedern?
Allerdings wirkt der Wiederanstieg unsicher. Chip-Aktien stiegen am 26. Oktober um 2,8%, nachdem Anthropic einen Börsengang beantragt hatte. Trotzdem liegt der Index in diesem Monat weiterhin 12,2% im Minus, wie Reuters berichtet.
Das Federal Open Market Committee (FOMC) beendet sein zweitägiges Treffen am 28. Oktober, und am 29. Oktober werden die Inflationsdaten zu den persönlichen Konsumausgaben veröffentlicht. Am 22. Oktober schätzte der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf etwa 78%, wie 24/7 Wall St. berichtete.
Ein Schlusskurs der 10-jährigen Anleihe über 5,13% würde die Erholung am Anleihemarkt beenden. Im August führten Anleihen zu fallenden Kursen bei Aktien, als die 30-jährigen Renditen einen 19-Jahres-Höchststand erreichten.
Auch die Kosten zur Absicherung von Schulden von Meta stiegen am 22. Oktober auf ein Allzeithoch. Dies zeigt eine Verbindung zwischen AI-Ausgaben und den Kreditmärkten.
Lesen Sie die Originalgeschichte Anleihen: Ihr Schutz vor KI-Abverkäufen, Korrelation zu Aktien jetzt negativ von Darryn Pollock auf de.beincrypto.com