Fidelity’den Jurrien Timmer’a göre Goldman Sachs’ın AI sepeti haziran başından bu yana %22 değer kaybetti. Ayrıca bu sepetin uzun vadeli ABD tahvilleriyle olan bağı negatif döndü. Bu, AI satış dalgasında tahvillerin bir tür koruma aracı olabileceği anlamına geliyor.
AI odaklı pozisyonları yoğun olan yatırımcıları, 357 civarındaki destek kırılırsa önemli bir test bekliyor. Ama tahvil tarafındaki koruma her zaman işe yaramıyor. Sadece büyüme endişeleriyle getiriler düşerse etkili oluyor; enflasyon kaynaklı yükselişlerde tahvilin desteği sınırlı kalabiliyor.
AI Satışları Artarken Tahviller Neden Yükselmeye Başladı?
Bu sepet AI bağlantılı hisseleri takip ediyor ve yaşanan düşüş, haziran başındaki çip satışlarıyla başlamıştı. O gün Nasdaq Composite tek seansta %4,2 gerilemişti.
Düşüş 22 Ekim’de hız kazanırken Nasdaq %2,6 kayıpla hazirandan bu yana en kötü gününü yaşadı; Reuters böyle aktardı. Meta Platforms (META) sermaye harcama tahminini yükseltip oy hakkı olmayan hisselerini duyurunca %7 düşerken, Philadelphia Yarı İletken Endeksi %6,7 değer kaybetti.
The GS AI basket is now sitting on support after a 22% drawdown since early June. As the bottom panel below shows, that drawdown has led to a negative correlation between bonds and the AI/ex-AI pair. 🧵(1/2) pic.twitter.com/UhKiD0vAjT
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 27, 2026
Yatırımcılar tahvillere yönelince 10 yıllık ABD tahvil faizi 5,13’den %4,96’ya indi ve 22 eylülden bu yana ilk kez %5’in altına geriledi. Bu bilgi ABD tahvil eğrisi verilerine dayanıyor.
Fidelity’nin ekim 25’e kadar olan verisinden hazırladığı grafiğe göre AI ile AI dışı hisselerin Bloomberg uzun vadeli devlet tahvili endeksiyle olan 20 günlük korelasyonu eksi %31. Yani bu iki varlık tam ters yönlerde hareket ediyor.
Bu oran Timmer’ın 'Tarife Satışı' dediği 2025 başındaki dönemdeki eksi %33 ile benzer seviyede. Ancak aralık 2025’te bu korelasyon eksi %37’ye kadar yükselmişti.
50 günlük periyot bakıldığında da tablo tahvillerin yönünde negatif seyrediyor. Buna karşılık, S&P 500 ile AI hisseleri arasında hala pozitif bir korelasyon var.
Tahviller AI Kayıplarına Karşı Koruma Sağlamaya Devam Eder mi?
Yine de bu toparlanmanın pamuk ipliğine bağlı olduğu söylenebilir. Çip hisseleri, Anthropic halka arz başvurusunu yapınca 26 Ekim’de %2,8 yükseldi; fakat endeksin ekim ayındaki toplam kaybı hâlâ %12,2 seviyesinde. Bu bilgiyi Reuters paylaştı.
ABD Merkez Bankası Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 28 ekimde tamamlanacak. Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyon verisi ise 29 ekimde açıklanacak. 22 ekimde piyasalar, aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %78 olarak fiyatladı; bu haberi 24/7 Wall St. verdi.
10 yıllık tahvil faizi %5,13’ün üzerini görürse tahvil rallisinden eser kalmaz. Ağustosta tahviller hisseleri aşağı çekmişti, çünkü 30 yıllık getiriler son 19 yılın zirvesine çıkmıştı.
Meta’nın borcunu sigortalama maliyeti de 22 ekimde yeni bir rekor kırdı. Böylece, AI harcamaları doğrudan kredi piyasasıyla ilişkilendirildi.
Orijinal Tahvillere Yeni Rol: AI Satışında Güvenli Liman Olabilir hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun