Cathie Wood raddoppia la posta sui taxi volanti. JPMorgan scommette contro di essi. In un nuovo report di ricerca tematica, JP Morgan Chase & Co ( JPM ) ha indicato Joby Aviation ( JOBY ) come una delle sue principali idee “short”, sostenendo che il titolo scambi a un premio eccessivo nonostante il lungo percorso verso la certificazione, la commercializzazione e la redditività.
Nel frattempo, Cathie Wood ha recentemente acquistato il titolo tramite ARK Invest, inquadrando Joby come una scommessa centrale sul futuro della mobilità aerea urbana.
Lo scontro delinea una delle operazioni più polarizzanti del mercato tra quelle correlate all’intelligenza artificiale.
La tesi rialzista: una tecnologia dirompente in divenire
Wood ha incrementato costantemente la propria partecipazione in Joby durante i ribassi, da ultimo nel gennaio 2026, portando il titolo a una posizione rilevante all’interno del suo ARK Space Exploration & Innovation ETF ( ARKX ). La sua tesi è un classico di ARK: Joby si colloca all’intersezione tra volo autonomo, elettrificazione e mobilità su piattaforma, con partnership che includono Toyota Motor Corp ( TM ), Delta Air Lines Inc ( DAL ) e Uber Technologies Inc ( UBER ).
La tabella di marcia di Joby è tuttavia ambiziosa. La società:
si è impegnata a lanciare le operazioni commerciali a Dubai entro la fine del 2026; prevede che il suo primo vertiporto presso l’aeroporto internazionale di Dubai sia pronto entro la fine del primo trimestre; sta installando simulatori di volo avanzati di CAE presso la propria struttura di Marina, in California. Si tratta di un passaggio normativo cruciale per l’addestramento della prima ondata di piloti commerciali di eVTOL; sta potenziando la produzione con un imponente impianto da 700.000 piedi quadrati in Ohio, per arrivare a produrre quattro velivoli al mese entro il 2027 (rispetto ai due attuali).La tesi ribassista: valutazione contro realtà
La critica di JPMorgan è netta: Joby scambia a premio rispetto ai peer del settore aerospaziale e ad altri nomi del comparto clean-tech che non hanno ancora generato ricavi, nonostante non abbia ancora avviato operazioni su vasta scala. La banca sostiene che l’attuale valore d’impresa implichi tassi di adozione e margini non supportati dalle previsioni di settore.
A titolo di riferimento, il titolo JOBY scambia a un multiplo prezzo/valore contabile (P/BV) di circa 14x, rispetto al multiplo P/BV di 3,5x di Archer Aviation Inc ( ACHR ). Altri concorrenti, come Eve Holding Inc ( EVEX ) ed EHang Holdings Ltd ( EH ), scambiano rispettivamente a circa 8x e 7x.
L’azienda rimane profondamente in perdita, con un elevato consumo di cassa ( cash burn ) e un costante rischio di diluizione. Il consenso degli analisti propende per un rating “Hold/Reduce”, con alcuni target price ampiamente inferiori ai livelli attuali.
Sintesi per l’investitore
Joby è un titolo conteso, un campo di battaglia tra il sogno dell’innovazione dirompente e la realtà industriale. Wood acquista il futuro. JPMorgan scommette contro le tempistiche.
Per gli investitori, l’aspetto cruciale non è stabilire se i taxi volanti arriveranno o meno, ma capire se il titolo stia prezzando nel 2026 i ricavi del 2035.
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Foto: ARVD73 / Shutterstock