La Corée du Sud est en train de consolider sa place en tant que marché boursier le plus en vogue du monde, surfant sur une vague record de bénéfices dans les puces à mémoire, alimentée par une demande inlassable pour l’infrastructure de l’ intelligence artificielle .
Mais à mesure que le rallye s’accélère, Ed Yardeni, économiste chevronné, voit un risque : que tout soit trop facile.
L’ETF iShares MSCI South Korea (NYSE: EWY ) a grimpé de 25 % cette année jusqu’au 3 février, après un rendement étonnant de 87 % en 2025 — le meilleur de tous les ETF pays mondiaux.
Cette performance relègue l’ETF Trust SPDR S&P 500 (NYSE: SPY ) dans l’oubli, les actions américaines n’ayant augmenté que de 0,5 % cette année.
Meilleurs ETF pays en 2026
| ETF | Performance 2026 |
|---|---|
| ETF iShares MSCI South Korea | +24,39 % |
| ETF iShares MSCI Brazil (NYSE: EWZ ) | +21,03 % |
| ETF iShares MSCI Peru (NYSE: EPU ) | +20,80 % |
| ETF iShares MSCI Turkey (NYSE: TUR ) | +20,19 % |
| ETF Global X MSCI Colombia (NYSE: COLO ) | +18,69 % |
Le jackpot de l’IA chez Samsung : le profit triple, les actions s’envolent
Dans une note publiée mardi, Yardeni a déclaré que le boom de l’intelligence artificielle a été très bénéfique à l’économie plus large de la Corée du Sud.
Le rallye sud-coréen a été entraîné par Samsung Electronics et SK Hynix, les fournisseurs les plus importants au monde de puces à mémoire indispensables aux accélérateurs d’IA de Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) et à la construction plus large de centres de données.
Les actions de Samsung ont augmenté de 196 % au cours des 12 derniers mois, tandis que celles de SK Hynix ont explosé de 329 %.
Ensemble, ces deux géants des puces à mémoire représentent près de la moitié du poids total dans l’ETF iShares MSCI South Korea.
Les résultats des bénéfices du quatrième trimestre de Samsung ont souligné l’ampleur de cet élan.
Le bénéfice d’exploitation a plus que triplé à 20 trillions de won (13,7 milliards de dollars), et le chiffre d’affaires a grimpé de 23 % à un niveau record de 93 trillions de won (63,7 milliards de dollars), grâce à la flambée des prix des puces à mémoire liée aux déploiements d’intelligence artificielle dans les centres de données et les systèmes haute performance.
Le Kospi a récemment franchi la barre des 5 000 pour la première fois de son histoire — une victoire symbolique pour le président Lee Jae Myung, qui a fait campagne l’année dernière avec la promesse de doubler la capitalisation boursière de l’indice par rapport à son niveau d’avril 2025, qui était de 2 488. Moins d’un an après le début de son mandat, cet objectif a été atteint.
Le boom de l’IA en Corée du Sud pourrait-il se retourner contre le pays ?
Yardeni pense que la ruée vers l’or de l’IA pourrait rendre les choses un peu trop faciles pour le pays surnommé “la nation Samsung”.
Yardeni avertit que la flambée des valorisations et la rentabilité à court terme pourraient distraire les investisseurs et les décideurs politiques de la nécessité de s’attaquer à des faiblesses structurelles de longue date — en particulier la gouvernance d’entreprise et la concentration économique.
“Les victoires à court terme — comme le commerce mondial de l’IA — distraient les dirigeants de la nécessité de relever des défis à plus long terme”, a déclaré Yardeni.
Un exemple : le stress du côté de l’offre chez Samsung. En septembre, la société a augmenté les prix de ses modules DR5 de 60 %, de 149 à 239 dollars, en raison d’une demande écrasante.
Alors que Samsung et d’autres entreprises se tournent davantage vers les puces à large bande passante adaptées à l’IA, les anciennes fournitures de DRAM — utilisées dans les PC et les équipements industriels — s’amenuisent, faisant grimper les coûts dans l’ensemble de l’écosystème matériel.
Yardeni signale également des nuages géopolitiques à l’horizon.
L’administration Trump menace d’imposer un tarif de 25 % sur les exportations sud-coréennes, citant les retards dans la finalisation d’un accord commercial bilatéral de 15 % et les attentes non satisfaites des États-Unis, y compris une “prime de signature” de 35 milliards de dollars.
C’est une source d’inquiétude majeure pour une économie dépendante du commerce, déjà prise dans le feu croisé des tensions entre les États-Unis et la Chine.
La Corée doit jongler entre un investissement de 17 milliards de dollars dans une usine de puces au Texas et des opérations de fabrication substantielles en Chine — où les restrictions à l’exportation et la concurrence sont toutes deux en train de s’intensifier.
Le président de Samsung, Lee Jae-yong, a récemment revisité l’avertissement de 2007 du défunt père de la nation au sujet de la “crise du sandwich” en Corée, dans laquelle le pays risque d’être comprimé entre le Japon à la pointe de la technologie et la Chine à bas coûts.
Yardeni soutient aujourd’hui que la pression est encore plus grande, avec des couches supplémentaires provenant des tarifs américains et du retard technologique de la Chine qui se comble rapidement.
Pour l’instant, le boom de l’IA a rendu les gains remarquablement faciles pour la Corée du Sud — renforçant son statut de marché boursier le plus performant au monde.
Le test plus difficile pourrait venir plus tard. Lorsque le cycle de l’IA tournera, les investisseurs découvriront si la “nation Samsung” a utilisé cette manne pour renforcer ses fondations — ou si elle s’est contentée de surfer sur la vague tant qu’elle a duré.
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