게임스탑(NYSE :GME ) CEO 라이언 코헨은 올해 초 회사의 다음 행보는 대규모가 되어야 한다 고 밝힌 바 있다. 이제 그 규모가 어느 정도인지 구체적인 이름이 등장했다. 바로 이베이(NASDAQ: EBAY ) 다.
텍사스주 그레이프바인에 본사를 둔 게임스탑은 주당 125달러에 이베이를 인수하겠다는 제안 을 내놓았으며, 이는 약 555억 달러 규모의 현금 및 주식 거래에 해당한다.
이번 제안은 지난 금요일(1일) 이베이의 종가 대비 20% 프리미엄을 반영한 것이며, 게임스탑은 거래가 성사될 경우 코헨이 합병된 회사의 수장을 맡을 것이라고 밝혔다.
이는 단순한 깜짝 인수 제안을 넘어선 것이다. 게임스탑을 약 110억 달러 규모의 기업에서 1,000억 달러 이상의 기업으로 탈바꿈시키겠다는 코헨의 지난 1월 발언을 가장 명확하게 실행에 옮긴 사례다.
당시 코헨은 소비자 또는 소매 분야를 중심으로 상장 기업을 대규모로 인수 하는 방안을 검토 중이라고 밝힌 바 있다. 그는 이 결정이 결국 “천재적인 선택이 될지, 아니면 완전히, 완전히 어리석은 짓이 될지”를 인정했다.
이베이 제안은 바로 그 시점에 나온 것으로 보인다.
게임스탑은 단순히 사업 부문을 인수하는 것이 아니라 규모의 경제를 확보하려는 시도다. 게임스탑은 이미 파생상품과 직접 지분 보유를 통해 이베이의 5% 경제적 지분을 확보한 상태다.
제안된 구조에 따르면, 이베이 주주들은 현금과 게임스탑 주식을 반반씩 받게 되지만, 비례 배분을 전제로 선호하는 비율을 선택할 수 있다.
자금 조달
자금 조달 계획은 이번 거래의 핵심이다. 게임스탑은 2026년 1월 31일 기준 약 94억 달러의 현금 및 유동성 투자 자산을 포함한 기존 재무 구조와, TD 시큐리티스로부터 받은 최대 200억 달러 규모의 “확신이 매우 높은” 자금 조달 서한을 포함한 제3자 자금 조달을 활용할 것이라고 밝혔다.
이번 제안은 비용 절감에 크게 중점을 두고 있다. 게임스탑은 인수 완료 후 1년 이내에 연간 20억 달러 규모의 비용 절감을 목표로 하고 있다고 밝혔다.
이 계획에는 영업 및 마케팅 비용에서 약 12억 달러, 제품 개발 비용에서 3억 달러, 일반 관리 비용에서 5억 달러를 절감하는 내용이 포함되어 있다.
게임스탑은 이러한 비용 절감만으로도 인수 완료 후 첫 해에 이베이의 희석 GAAP 주당 순이익이 4.26달러에서 7.79달러로 상승할 것으로 추산한다.
코헨의 더 큰 구상은 게임스탑이 미국 내 약 1,600개 매장을 이베이의 오프라인 네트워크로 전환해, 진품 확인, 상품 접수, 주문 처리 및 라이브 커머스를 지원할 수 있다는 것이다. 이것이 바로 게임스탑의 기존 소매 기반과 코헨의 훨씬 더 큰 야망 사이를 잇는 전략적 가교다.
리스크
리스크는 명백하다. 게임스탑의 이베이 인수는 아직도 자사의 정체성을 재정의하려 노력 중인 기업이 감행하는 거대한 도박이다.
하지만 바로 그 때문에 코헨이 1월에 한 발언이 중요하다. 그는 자신이 고려 중인 이 조치가 나중에 보면 천재적인 결정으로 보일 수도 있고 무모한 결정으로 보일 수도 있다고 경고했다.
이베이와의 제휴를 통해 게임스탑은 시험대에 오르기를 선택했다.
GME vs EBAY 주가 움직임: 월요일 적유장에서 게임스탑 주가는 10.11% 하락한 23.84달러에 마감했다. 이베이 주가는 5.05% 상승한 109.33달러에 마감했다.
지난 6개월 동안 GME는 8.46% 상승한 반면, EBAY는 33.85% 급등했다. 1년 동안 GME는 10.38% 하락한 반면, EBAY는 59.37%의 견실한 상승률을 기록하며 두각을 나타냈다. EBAY는 올해 성장세를 타고 있으며, GME를 상당한 격차로 앞지르고 있다.
이미지는 인공지능을 통해 생성되었습니다.
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