投資家が 人工知能の勝者 について考えるとき、エヌビディア (NASDAQ: NVDA )、ブロードコム (NASDAQ: AVGO )、マイクロン・テクノロジー (NASDAQ: MU )などの名前が会話の中心になることが多い。
ケリスデール・キャピタルは、投資家がもう一つのAIの恩恵を受ける企業を見落としている可能性があると考えている。それはリーガル・レックスノード (NYSE: RRX )である。
新しい投資ノートの中で、同社は、データセンター、ロボット工学、産業用オートメーション、航空宇宙への露出が増加するにつれて、同社は静かにAIインフラストラクチャーのプレイに進化していると主張している。しかし、同社の株価は依然として同業他社に比べて大幅な割引で取引されている。ケリスデールは、この不一致が株価を100％以上押し上げる可能性があると述べている。
リーガル・レックスノード：産業企業からAIインフラストラクチャーのプレイへ
ケリスデールは、リーガル・レックスノードは今日、数年前に投資家が記憶している企業とは大きく異なっていると主張している。
この変革は、2021年のレックスノードのプロセス＆モーションコントロール事業の買収と2023年のアルトラ・インダストリアル・モーションの買収から始まった。これらの取引により、リーガルの製品ポートフォリオが拡大し、AIや産業用オートメーションに関連するいくつかの急成長市場への露出が増加した。
「現在、リーガルは世界をリードする製品を持っており、同社は市場で最高の成長テーマのいくつかを活用することができる。それは、データセンター、産業用オートメーション、航空宇宙・防衛、ロボット工学である」とケリスデールは書いている。
投資会社は、多くの投資家が依然としてリーガルを循環型の産業企業と見なしていると考えているが、同社の収益構成はより高い成長を遂げている最終市場にシフトしている。
リーガルのデータセンター事業は加速している
ケリスデールが楽観的である最大の理由の一つは、リーガルのデータセンター事業の成長である。
同社は50年以上にわたりスイッチギア製品を供給しており、ケリスデールはこの事業が過去5年間で30％の複合年間成長率で成長していると指摘した。同社はこのセグメントが今後2年間で倍増すると予想している。
さらに大きな機会は、データセンター内の電力分配を支援する電力分配モジュール（ePOD）へのリーガルの拡大である可能性がある。
ケリスデールは、急速に成長しているePOD事業は「強力な財務的転換点をもたらす寸前である」と述べている。
ケリスデールが100％の上昇を見込む理由
AIへの露出を超えて、ケリスデールはリーガルの評価は同社の改善されたファンダメンタルズを反映していないと主張している。
同社は、株価は現在、2027年の推定EBITDAの約11.5倍で取引されており、AIインフラストラクチャー、ロボット工学、航空宇宙などのテーマから恩恵を受けている他の産業企業に比べて大幅な割引であると指摘している。
同社はまた、より強力な産業需要、継続的なマージン拡大、継続的な債務削減の組み合わせにより、投資家のセンチメントが改善されると予想している。
「我々は、リーガルの株価が少なくとも100％上昇すると見ており、多くの成長機会においてエキサイティングなオプション性を持っている」とケリスデールは書いている。
もし同社の仮説が正しければ、リーガル・レックスノードは、投資家が次のAIインフラストラクチャーの構築段階に露出するための最も見落とされている方法の一つになる可能性がある。しかも、他のチップメーカーの株を保有することなく。
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