アドバンスト・マイクロ・デバイセズ (NASDAQ: AMD )は、ウォール街の最も大胆な新しい価格目標の1つを獲得したかもしれないが、BNPパリバは投資家に対し、これを同社の 次の決算報告 への賭けと誤解しないように警告している。
実際、同社は最大のAI需要の触媒はまだ少なくとも四半期先にあると考えている。それでも、AMDの価格目標を460ドルから600ドルに引き上げた。市場はAIインフラの次の段階の構築から利益を得る企業に対してより多くの支払いをする意向になっていると主張している。
次のAIの波の前に忍耐を
BNPパリバは、第2四半期の半導体実績のプレビューを異例の観察で始めた。すなわち、AI関連銘柄の最近の売りは、実際には今期の決算シーズンにおけるより広範な「ニュース売り」の反応のリスクを減らしているということだ。
同社は、今後数週間でAIのサプライチェーンから比較的少ない驚きを期待している。次世代プラットフォームに関連するコンピューティング主導の需要サイクルは、エヌビディア (NASDAQ: NVDA )のヴェラ・ルービン、AMDのMI450、アルファベット (NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG )のグーグルのTPU8、アマゾン・ドット・コムの(NASDAQ: AMZN )のトレイニウム 3および次世代サーバーCPUを含むが、第3四半期の終わりまでに高いギアに入る可能性は低い。
言い換えれば、ウォール街は次の大きなAI支出の波が始まる前に忍耐が必要かもしれない。
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AMDの目標が上昇した理由
これは、BNPパリバがAMDの価格目標を引き上げた決定をより注目すべきものにしている。
同証券会社は差し迫った実績の転換点を指摘しなかった。代わりに、より高い評価倍率を引用し、投資家はAIインフラ支出の次の段階から利益を得ると予想される企業に対してより高いプレミアムを付けていることを示唆した。
この違いは重要である。
実績予想を引き上げることは、より強い短期的な財務実績の期待を意味する。投資家が支払う意向のある倍率を引き上げることは、企業の長期的な成長ストーリーの持続性に対する信頼の高まりを反映している。
BNPパリバにとって、AMDは後者から利益を得ているように見える。
AI市場はすでに先を見ている
同社は比較的静かな決算シーズンを予想しているが、2027年まで半導体セクターに強気の姿勢を維持している。
GPUを中心としたAI支出の最初の波を追うのではなく、BNPパリバは次の段階がカスタムプロセッサ、エージェンティックAI CPU、ネットワークスイッチASIC、高速光トランシーバー、メモリにまで拡大すると考えている。
今年後半に向けて最も確信のあるアイデアには、クレド・テクノロジー・グループ・ホールディング (NASDAQ: CRDO )、ファブリネット (NYSE: FN )、アリスタ・ネットワークス (NYSE: ANET )、シーゲイト・テクノロジー・ホールディングス PLC (NASDAQ: STX )、アステラ・ラブズ (NASDAQ: ALAB )が含まれており、AIの次の勝者はプロセッサ自体を構築している企業をはるかに超えて拡大する可能性があるという信念の高まりを反映している。
投資家にとって、AMDの新しい600ドルの価格目標は、最終的には同社が今後数週間で報告する内容よりも、ウォール街がAI投資サイクルの次の章を評価し始めている方法に関するものかもしれない。
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