ヘッジファンドの億万長者ダニエル・ローブは、2026会計年度第1四半期に自身のポートフォリオにある鉄道株の持ち分を大幅に削減した。
2026年3月31日時点の保有株を反映した同社の第1四半期の13F報告書によると、サード・ポイントは2025年第4四半期に約181万株保有していたノーフォーク・サザン(NYSE: NSC )の持ち分を2026年第1四半期に10万株まで90％削減した。また、投資家はユニオン・パシフィック(NYSE: UNP )の持ち分も94％削減し、10万株にした。
この持ち分削減は、ユニオン・パシフィックが提案しているノーフォーク・サザンの850億ドルの買収に関する不確実性を反映している可能性もある。
注目すべきは、昨年7月にノーフォーク・サザンがユニオン・パシフィックと株式・現金取引で合併することで合意したことだ。ユニオン・パシフィックは1株あたり320ドルの暗示的価値でノーフォーク・サザンを買収する。株主はノーフォーク・サザン株1株につきユニオン・パシフィック株1株と88.82ドルの現金を受け取ることになる。
追加情報の要求や表面輸送委員会の審査の一部の中断などの規制当局の監視により、鉄道株や合併の評価に関するボラティリティが高まった。
これとは別に、ローブは2025年第4四半期に開設したCSX(NASDAQ: CSX )の50万株のポジションを完全に手放した。
最近の決算スナップショット
ノーフォーク・サザンは、2026年第1四半期の売上高30億ドルを報告し、予想通りの結果となった。調整後希薄化後EPSは2.65ドルとなり、前年比では1%減となったものの、予想の2.51ドルを上回った。鉄道事業の営業売上高は合計30億ドルで、前年同期比500万ドルの増加となった。販売数量が1%減少したことで、価格およびミックス（製品構成）による増収効果が相殺され、販売数量への継続的な下押し圧力が浮き彫りとなった。 ユニオン・パシフィックが発表した2026年第1四半期の調整後希薄化後EPS（1株当たり利益）は2.93ドルとなり、アナリスト予想の2.86ドルを上回った。売上高は前年同期比3%増の62億1,700万ドルとなり、予想の61億9,900万ドルを上回った。同社は2026年の見通しを再確認し、EPS（1株当たり利益）の「ミッド・シングル・ディジット（数％台半ば）」の成長、営業比率のさらなる改善、および力強いキャッシュ創出を見込んでいる。また、ノーフォーク・サザンとの統合案に関連する規制当局の承認に伴うリスクや、関税、マクロ経済情勢、その他の外部要因による潜在的な影響についても強調している。 CSXが発表した四半期利益は1株当たり43セントで、アナリストのコンセンサス予想である39セントを上回った。四半期売上高は34億8000万ドルとなり、市場予想の34億9000万ドルを下回った。同社は50億ドル規模の自社株買い計画を発表した。NSC：ピア比較
この同業他社比較は、本分析のために選定された鉄道およびインフラ関連の以下の銘柄群に基づいている：カナディアン・ナショナル鉄道（CNI）、カナディアン・パシフィック・カンザス・シティ（CP）、CSXコーポレーション（CSX）、FTAIインフラストラクチャー（FIP）、およびユニオン・パシフィック（UNP）。過去1年間で、ノーフォーク・サザンは26.10%のリターンを記録し、同業他社グループの平均リターンである16.99%を9.11ポイント上回った。しかし、1年ベースでは依然としてCSXコーポレーション（CSX）、ユニオン・パシフィック・コーポレーション（UNP）、およびカナディアン・ナショナル・レイルウェイ（CNI）に後れを取っている。
同グループ内で最も好調だったのはCSXコーポレーション（+46.84%）で、最も不調だったのはFTAIインフラストラクチャー（-37.03%）だった。その他の同業他社の動きはまちまちで、カナディアン・パシフィック・カンザス・シティ・リミテッドが16.35%高、カナディアン・ナショナル・レイルウェイが26.52%高、ユニオン・パシフィック・コープが32.28%高となった。
価格の動き：金曜日の取引でユニオン・パシフィックの株価は0.78%高の301.75ドル、ノーフォーク・サザンの株価は0.62%高で引けました。一方、CSXの株価は0.28%安の50.75ドルとなった。
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