Chris Caso, analista senior di Wolfe Research, ha dichiarato mercoledì che i fornitori di memorie e le fonderie rimangono incapaci di produrre abbastanza chip per l’intelligenza artificiale per soddisfare la domanda, mantenendo l’industria dei semiconduttori vincolata dalla capacità piuttosto che da un eccesso di offerta.
I vincoli fisici continuando a limitare l’offerta di chip
Intervenuto su CNBC a seguito dei risultati del secondo trimestre di SK hynix Inc. ( SKHY ) e del recente sell-off nei titoli dei semiconduttori , Caso ha affermato che i produttori di memorie rimangono vincolati dal lato dell’offerta, mentre Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ha di fatto esaurito la capacità di produzione avanzata.
“Semplicemente non si dispone dello spazio fisico per realizzare i semiconduttori in questo momento”, ha affermato Caso.
Ha aggiunto che gli attuali vincoli di capacità del settore rendono improbabile uno scenario di eccesso di offerta prima del 2028.
“Anche la sola prospettiva di raggiungere quella situazione di sovrapproduzione si colloca davvero nel 2028 al più presto”, ha dichiarato, aggiungendo che i fornitori di apparecchiature per semiconduttori ritengono che “la scadenza potrebbe slittare ulteriormente”.
“The memory suppliers are severely supply constrained,” says Chris Caso from Wolfe Research. “They can’t produce more – which is the very reason why we’re bullish on memory.” https://t.co/JnDHW1TLQN pic.twitter.com/h4prTtSlsD
— Squawk Box (@SquawkCNBC) July 29, 2026
Il finanziamento è emerso come un ulteriore vincolo
Caso ha affermato che il finanziamento è diventato anch’esso un collo di bottiglia di bottiglia per l’espansione dell’infrastruttura di intelligenza artificiale, rendendo sempre più importanti gli sforzi dei produttori di chip per sostenere il più ampio ecosistema.
Ha aggiunto che gli investimenti di Nvidia Corp. ( NVDA ) nei fornitori e nelle aziende di intelligenza artificiale contribuiscono ad ampliare la capacità, pur tracciando una distinzione tra gli investimenti azionari e i sostegni finanziari dichiarati per i clienti.
“Quella parte mi lascia meno a mio agio”, ha osservato Caso, riferendosi alle garanzie di finanziamento che potrebbero creare passività future nonostante Nvidia vanti il bilancio migliore dell’intero settore.
Il selloff dei semiconduttori fa seguito alle preoccupazioni sulla spesa in IA
I titoli dei semiconduttori sono finiti sotto pressione questo mese a causa delle crescenti preoccupazioni degli investitori in merito alla spesa per l’intelligenza artificiale , in scia a un forte rally registrato all’inizio dell’anno.
L’iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index Fund ( SOXX ) ha registrato una flessione del 27,43% a luglio. Il fondo segna un rendimento del 48,24% da inizio anno e dell’87,54% nell’ultimo anno.
Il VanEck Semiconductor ETF ( SMH ), che detiene produttori di chip tra cui Nvidia, Micron Technology Inc. ( MU ), Advanced Micro Devices Inc. ( AMD ), Broadcom Inc. ( AVGO ) e Intel Corp. ( INTC ), ha perso il 23,12% questo mese. Le azioni sono in rialzo del 24,97% da inizio anno e del 35,07% nell’ultimo anno.
Andamento dei prezzi
Il SOXX ha chiuso in calo del 5,38% mercoledì a 465 dollari ed è salito dell’1,30% nelle prime contrattazioni pre-market di giovedì.
Le classifiche Benzinga edge mostrano che il SOXX detiene un punteggio di Momentum nel 92° percentile, nonostante un trend di prezzo negativo a breve e medio termine. Il fondo mantiene un trend di prezzo positivo a lungo termine.
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