世界のファンドマネージャーの80％が、現在「世界の半導体株のロング」が市場史上最も混雑した取引であることに同意している。
この圧倒的なコンセンサスは、人工知能チップへの機関投資家の集中が歴史的な極限に達したことを示しており、テクノロジー投資家は急激な逆転に非常にさらされている。
記録的なAI楽観主義
バンク・オブ・アメリカのグローバルファンドマネージャー調査によると、半導体株への投資家の集中は過去の記録をすべて破った。
この驚異的な80％という数字は、5月の73％から上昇しており、他の人気のある市場テーマをはるかに引き離している。比較すると、2番目に混雑した取引である「マグニフィセント7のロング」は12％にとどまっている。
出典：BofAファンドマネージャー調査これらの警告サインにもかかわらず、マネージャーは取引を放棄することに消極的である。56％の過半数は、AI株は依然として「ブーム」段階にあると主張している。この段階では「価格が勢いを増し、取り残されることへの恐怖がより多くの参加者を引き付ける」。わずか21％が、このセクターは危険な「陶酔状態」に入ったと考えている。
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金利のタカ派的な変化
この歴史的な混雑は、急速に変化しているマクロ経済の背景の中で起こっている。景気後退の懸念は崩壊しており、投資家のわずか5％が「ハードランディング」を予想しているが、金融政策の期待におけるタカ派的な変化は新たな摩擦を生み出している。
調査によると、回答者の純34％が現在「短期金利の上昇」を予想しており、これは2022年9月以来の最高水準である。
さらに、ファンドマネージャーの40％が今後12か月で利上げを予測しており、これは5月に記録された16％から大幅に増加している。
出典：BofAファンドマネージャー調査狭いコンセンサスのリスク
投資家は純38％のオーバーウェイトで株式の総配分を削減しているが、リスクから完全に撤退するのではなく、わずかな利益確定を実行している。
しかし、チップへの極端な集中は市場を脆弱にしている。ウォール街は、より強い成長、粘着性のあるインフレ、より高い金利、そしてAIのリーダーシップという狭いコンセンサスに落ち着いている。
もしも収益の勢いまたは債券利回りの安定性などの柱のいずれかが崩れた場合、この歴史的なポジショニングは急速に解消される可能性がある。
出典：BofAファンドマネージャー調査2026年の市場のパフォーマンスは？
S&P 500指数は年初来で9.36％上昇している。同様に、ナスダック総合指数は14.13％上昇し、ダウ・ジョーンズは年初来で6.58％上昇した。
S&P 500とナスダック100をそれぞれ追跡しているSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE: SPY ）とInvesco QQQトラストETF（NASDAQ: QQQ ）は、木曜日に上昇して取引を終えた。SPYは1.04％上昇して746.74ドルで取引を終え、QQQは2.51％上昇して740.62ドルとなった。
一方、ダウを追跡しているState Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETFトラスト（NYSE: DIA ）は、木曜日に0.12％上昇して取引を終えた。
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