모더나(NASDAQ: MRNA ) 는 투자자들이 두 번 다시 보기 힘든 움직임 을 보였다.
수요일(19일) 모더나 주가는 개장 1시간도 채 되지 않아 7,400만 주 이상이 거래되었는데, 이는 전체 거래일 기준 10일 평균 거래량인 약 580만 주를 훨씬 웃도는 수치였다. 이날 주가는 176.97% 상승한 174.38달러에 마감했 고, 회사 역사상 단연 최대 규모의 일일 상승폭이었다.
이러한 급등은 모더나와 머크 앤 컴퍼니(NYSE:MRK )가 맞춤형 mRNA 암 백신이 3상 흑색종 임상시험에서 성공했다고 발표한 직후 발생했다.
이전 최대 기록은 2020년 2월 25일 27.81% 급등이었는데, 이는 시장이 이 케임브리지 소재 바이오테크 기업이 코로나바이러스 백신을 보유했을 가능성이 있다는 사실을 처음 인지한 주였다.
이번 결과는 단일 약물을 훨씬 뛰어넘는 의미를 지닌다.
모더나에게 있어 이는 자사의 mRNA 기술이 코로나19 이외의 분야에서도 효과가 있을 수 있다는 점을 보여주는, 지금까지 가장 명확한 후기 임상 증거를 제공한다.
이는 투자자들이 이 회사를 재평가하도록 유도해, 쇠퇴하는 백신 사업체라는 인식을 잠재력 있는 종양학 플랫폼으로 전환시킬 수 있다.
팬데믹 이후 폐허였던 모더나, 이제 스토리는 바뀌고 있다
지난 5년 동안 모더나는 팬데믹이 끝났을 때 어떤 일이 벌어지는지를 시장에 상기시켜 주는 상징이었다.
주가는 2021년 8월 기록한 종가 최고치인 484.47달러에서 지난 11월 22.28달러로 떨어졌으며, 95%나 폭락하며 대중에게 잘 알려진 기업을 ‘가치 함정’으로 전락시켰다.
그러다 수요일, 모더나의 스토리는 다시 쓰여졌다.
모더나 주가는 두 배 이상 급등하며, 장 개장 첫 1시간 만에 시가총액이 약 380억 달러 증가했다. 머크 주가도 11% 급등하며 2009년 3월 이후 가장 좋은 일일 실적을 기록했다.
해당 치료제인 ‘인티스메란 오토진(intismeran autogene)’은 각 환자의 종양에서 발견된 돌연변이를 기반으로 설계되었다.
3상 INTerpath-001 임상시험에서, IIB기부터 IV기 흑색종을 완전히 절제받은 환자 1,137명은 머크의 ‘키트루다(Keytruda)’ 단독 요법 또는 키트루다와 맞춤형 백신을 병용한 요법을 투여받았다.
이 병용 요법은 무재발 생존율이라는 1차 평가변수와 원격 전이 없는 생존율이라는 2차 평가변수를 모두 달성했다.
새로운 안전성 문제는 보고되지 않았다. 이는 단순한 유망한 실험실 결과가 아니라 1,100명 이상의 환자가 참여한 성공적인 후기 임상시험이다.
맞춤형 신항원 치료법으로는 최초의 3상 성공 사례이자, mRNA 기반 암 치료제로서는 최초의 성과이다. 흑색종은 가장 치명적인 피부암으로, 미국 국립암연구소(NCI)에 따르면 2023년 기준 150만 명 이상의 미국인이 이 질환을 앓고 있다.
아무도 예상하지 못한 결과
월스트리트는 이러한 결과에 대비하지 못했다.
벤징가 애널리스트 투자의견 에 따르면, 모더나는 수요일 개장 전까지 25명의 애널리스트로부터 ‘보유(Hold)’라는 컨센서스 등급을 받았으며, 평균 목표주가는 52.95달러였다.
오전 늦게 주가가 158.34달러에 거래되던 상황을 고려할 때, 이 평균 목표주가는 67%의 하락 가능성을 내포한다.
현재 제시된 목표가 중 가장 높은 것은 2024년 9월 BofA 증권에서 제시한 110달러다. 그리고 모더나 주가는 해당 종목을 다루는 애널리스트들이 지금까지 발표한 가장 낙관적인 목표주가보다 44% 높은 수준에서 거래되고 있다.
가장 낮은 목표주는 2025년 11월 21일 리링크 파트너스(Leerink Partners)가 제시한 18달러다. 바로 그 날, 주가는 22.28달러로 최저점을 기록했다.
최근 6건의 애널리스트 보고서에서는 모두 목표주가를 상향 조정했다. 그러나 그 중 단 한 건도 투자 등급을 상향한 경우는 없었다.
애널리스트들은 여름 내내 독감 치료제 승인 소식과 손실 폭 축소를 근거로 목표주가를 5달러, 10달러 단위로 상향 조정해 왔으나, 투자 등급은 ‘중립(Neutral)’, ‘동일비중(Equal-Weight)’, ‘섹터수익률(Sector Perform)’으로 유지했다.
하지만 시장 참여자들이 모델을 조정하는 움직임일 뿐, 기업가치를 재평가하는 것은 아니었다.
수요일 급등세에도 불구하고, 모더나의 주가는 2021년 8월 기록한 종가 최고치인 484.47달러보다 여전히 67% 낮은 수준에 머물러 있다.
| 날짜 | 회사 | 목표주가 | 조치 | 투자의견 |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 8월 3일 | 씨티그룹 | 41달러에서 60달러 | 유지 | 중립 |
| 2026년 7월 21일 | 골드만삭스 | 49달러에서 67달러 | 유지 | 중립 |
| 2026년 7월 8일 | 모건스탠리 | 33달러에서 39달러 | 유지 | 동일비중 |
| 2026년 7월 7일 | RBC 캐피털 | 38달러에서 45달러 | 유지 | 섹터 수행 |
| 2026년 7월 7일 | BofA 증권 | 34달러에서 38달러 | 유지 | 시장수익률 하회 |
| 2026년 6월 26일 | 파이퍼 샌들러 | 69달러에서 77달러 | 유지 | 비중확대 |
사진: Shutterstock
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