Wall Street ha registrato un altro anno di solidi guadagni nel 2025, ma gli investitori con sede negli Stati Uniti che hanno investito all’estero avrebbero ottenuto risultati significativamente superiori ai benchmark nazionali .
L’indice S&P 500, monitorato dal Vanguard S&P 500 ETF ( VOO ), ha registrato un aumento del 15% da inizio anno fino al 18 dicembre, sostenuto ancora una volta dalla forza dei titoli tecnologici a grande capitalizzazione. Il settore ha continuato a beneficiare del costante entusiasmo per l’intelligenza artificiale, gli investimenti nel cloud e la domanda di semiconduttori.
I titoli tecnologici, che rappresentano circa un terzo del peso dell’S&P 500 e sono monitorati dal Technology Select Sector SPDR Fund ( XLK ), hanno registrato un rialzo di quasi il 30% dall’inizio dell’anno.
Ciononostante, le azioni statunitensi sono rimaste molto indietro rispetto a numerosi mercati esteri, dove i rendimenti sono aumentati grazie al miglioramento delle aspettative di crescita, al recupero delle valutazioni e alla performance più forte dei settori ciclici e finanziari.
“La sovraperformance internazionale è stata una storia sottovalutata del 2025”, ha affermato Helen Jewell, chief investment officer di BlackRock.
Questi 20 mercati azionari hanno superato Wall Street quest’anno
I titoli azionari della Corea del Sud e del Perù guidano i rendimenti globali, entrambi in crescita di oltre l’80% dall’inizio dell’anno. I titoli coreani hanno beneficiato di un forte rimbalzo degli utili dei semiconduttori e del miglioramento del momentum delle esportazioni, mentre il mercato peruviano è stato sostenuto dall’aumento dei prezzi dei metalli.
Anche l’Europa meridionale si è distinta. I titoli azionari spagnoli e greci sono aumentati di oltre il 75%, mentre quelli italiani hanno guadagnato il 54%.
Le economie ricche di risorse hanno registrato rendimenti altrettanto interessanti. Sudafrica, Colombia, Cile e Brasile hanno tutti registrato guadagni ben superiori al 45%, riflettendo l’aumento dei prezzi delle materie prime, la stabilizzazione delle valute e il miglioramento delle prospettive di utili per le società minerarie e i produttori di energia.
Nel frattempo, l’attenuarsi delle preoccupazioni relative al commercio e ai dazi ha aiutato mercati come Vietnam, Messico e Canada a sovraperformare i guadagni dell’S&P 500, più che raddoppiandoli.
| Paese | Nome ETF (Borsa:Ticker) | Rendimento YTD |
|---|---|---|
| Corea del Sud | iShares MSCI South Korea ETF ( EWY ) | 80,96% |
| Perù | iShares MSCI Peru ETF ( EPU ) | 80,75% |
| Spagna | iShares MSCI Spain ETF ( EWP ) | 75,72% |
| Grecia | Global X MSCI Greece ETF ( GREK ) | 75,18% |
| Polonia | iShares MSCI Poland ETF ( EPOL ) | 73,41% |
| Sudafrica | iShares MSCI South Africa ETF ( EZA ) | 71,92% |
| Austria | iShares MSCI Austria ETF ( EWO ) | 69,59% |
| Colombia | Global X MSCI Colombia ETF ( GXG ) | 64,97% |
| Cile | iShares MSCI Chile ETF ( ECH ) | 58,10% |
| Vietnam | VanEck Vietnam ETF ( VNM ) | 55,75% |
| Italia | iShares MSCI Italy ETF ( EWI ) | 54,23% |
| Messico | iShares MSCI Mexico ETF ( EWW ) | 52,36% |
| Finlandia | iShares MSCI Finland ETF ( EFNL ) | 49,49% |
| Brasile | iShares MSCI Brazil ETF ( EWZ ) | 45,50% |
| Israele | iShares MSCI Israel ETF ( EIS ) | 45,45% |
| Hong Kong | iShares MSCI Hong Kong ETF ( EWH ) | 35,70% |
| Belgio | iShares MSCI Belgium ETF ( EWK ) | 34,87% |
| Canada | iShares MSCI Canada ETF ( EWC ) | 34,13% |
| Germania | iShares MSCI Germany ETF ( EWG ) | 34,00% |
| Svezia | iShares MSCI Sweden ETF ( EWD ) | 33,63% |
Cosa aspettarsi in futuro
Secondo l’ultimo Investment Outlook di J.P. Morgan Asset Management, gli investitori dovrebbero “assicurarsi che i loro portafogli non siano eccessivamente concentrati nel settore tecnologico statunitense, anche se il rally degli Stati Uniti potrebbe protrarsi con successo fino al 2026”.
Karen Ward, stratega di mercato presso J.P. Morgan Asset Management, ha affermato che la prossima fase dell’andamento dei mercati azionari globali dovrebbe favorire i mercati in cui la crescita degli utili e le valutazioni, piuttosto che il momentum narrativo, determinano i rendimenti.
Le azioni europee rimangono valutate in modo interessante rispetto ai titoli statunitensi e ad altre classi di attività, mentre la Cina, nonostante abbia registrato un rialzo di quasi l’80% dai minimi dell’inizio del 2024, potrebbe continuare ad avanzare a un ritmo più moderato, sostenuta dalla ripresa degli utili e dall’espansione delle valutazioni.
Mercati come Corea del Sud, Taiwan e Hong Kong hanno storicamente registrato buoni risultati durante i cicli di taglio dei tassi della Federal Reserve, data la loro esposizione ciclica e la concentrazione in settori a lunga durata come tecnologia, beni strumentali e sanità.
Anche i titoli azionari giapponesi si distinguono, ma Ward avverte che la volatilità dello yen potrebbe influire sui rendimenti totali.
La società ha aggiunto che “la diversificazione regionale non solo mitiga il rischio, ma può anche migliorare i rendimenti”, in particolare se l’entusiasmo intorno ai temi dell’intelligenza artificiale negli Stati Uniti dovesse iniziare a raffreddarsi.
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