미국 달러 는 2026 년 구조적 역풍에 직면하며 헤게모니의 중대 분수령을 맞이할 전망이다/ 달러가 여전히 주요 글로벌 준비통화임에도 불구하고, 증가하는 미국 재정적자, 정책 불확실성, 디지털 자산의 부상으로 애널리스트들은 ‘질서 있는 하락(controlled decline)’을 점치고 있다. 이는 과거에 손쉽게 강세를 유지하던 달러 시대의 종말을 시사한다.
‘질서 있는 하락’
TD 코웬의 새로운 테마 전망에 따르면, 달러의 글로벌 준비금 점유율 은 1999년 72%에서 현재 약 57%로 후퇴했다. 보고서는 달러가 ‘교차로’에 서 있으며, 재정 불균형으로 인해 안전자산 지위가 위태로워지고 있다고 분석했다.
TD 코웬 애널리스트들은 달러가 당장 지배적 지위를 유지할지 여부 가 아니라 “과거와 같은 독보적 강세장의 종료”가 핵심 쟁점이라고 짚었다. 스테이트 스트리트의 에런 허드는 ‘미국 예외주의’ 대한 믿음이 약화되고 20~30% 규모의 “장기 구조적 약세장” 가능성으로 인해 달러가 “2026년에는 하락하고 5년 후에는 훨씬 더 낮아질 것”으로 전망한다.
이러한 구조적 약세는 JP모건도 공감하며, 노동시장 부진에 집중하는 연방준비제도(Fed)를 근거로 2026년에 대해 “순 약세 (Net Bearish)” 전망을 제시했다.
이러한 약세 전망은 헤징 증가 가능성으로 더욱 강화된다. 미국 성장세가 둔화될 경우 달러의 상대적 매력이 약화되어 해외 투자자들이 환헤지 비율을 높일 수 있다.
2026년 전망에 대한 엇갈린 시각
2026년의 경로에 대해서는 여전히 격렬한 논쟁이 이어지고 있다. 모건 스탠리는 ‘V자형’ 전망을 제시하며, 달러 지수가 2026년 2분기 94까지 하락한 후 연말까지 100으로 반등할 것이라고 예측한다. “하나의 크고 아름다운 법안(One Big Beautiful Bill)”의 재정적 자극에 힘입어 예상보다 높은 성장률과 금리가 달러에 긍정적 영향을 미칠 것이라고 본다.
반면에 JP모건은 반등 여지가 적다고 보며, 유로존의 성장과 재정 확대에 힘입어 2026년 12월까지 유로/달러 환율 이 1.20까지 상승(달러 가치 하락)할 것이라고 전망했다.
스테이블코인 등 ‘디지털 도전자‘의 등장
새로운 구조적 위협으로 부상한 디지털 자산도 변수다. TD 코웬은 2025년 통과될 ‘지니어스 법안(GENIUS Act)’이 스테이블코인 규제 프레임워크를 확립하는 분수령이 될 것이라고 강조했다.
스테이블코인은 자산 가치를 정보처럼 자유롭게 이전할 수 있게 함으로써 기존 청산 시스템 대비 높은 효율성을 제공한다. 앵커리지 디지털의 네이선 맥컬리는 이를 “자금 이동 방식의 근본적인 업그레이드”라고 평가했다.
일부 전문가들은 스테이블코인을 달러 지배력 유지 수단으로 보지만, 향후 5년 내 100조 달러 규모로 성장할 것으로 예상되는 ‘온체인(on-chain)’ 자본 형성의 전환은 기존 은행 시스템에서 벗어난 자산 다각호를 가속화할 전망이다.
본문 게재 시점 기준, 달러 지수 현물 가격은 0.05% 하락한 97.9840 수준을 기록 중이다. 달러는 연초 대비 9.70% 하락했으나 지난 6개월간 1.29% 상승했다. 투자자들이 고려해볼 수 있는 달러 지수 추적 ETF 목록은 다음과 같다.
| 달러 ETF | 연초 대비 성과 | 1년 성과 |
| Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (NYSE: UUP ) | -9.07% | -7.89% |
| WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (NYSE: USDU ) | -7.66% | -6.79% |
| Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund (NYSE: UDN ) | 10.25% | 9.06% |
면책 조항: 본 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며 Benzinga 편집진의 검토를 거쳐 게시되었습니다 .
사진 제공: ibragimova on Shutterstock.com
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