埃隆·马斯克（Elon Musk）在名义上持有 SpaceX（SPCX）48.4% 的股份。但他目前实际完全拥有的股份比例约为 36%，估值约 7,080 亿美元。
上周五媒体报道称马斯克的持股价值高达 9,000 亿美元。对此，马斯克本人回应数据有误。经过逐项梳理文件可见，他实质持有的股份为 47.7 亿股，比报道中数字少了 2,450 亿美元。
文件列出四项，真正属于他本人只有两项
马斯克于周四提交了 Schedule 13G 文件。该表是美国证券交易委员会（SEC）要求持有上市公司 5% 以上股份的相关方披露的申报表。文件显示马斯克合计持有 6,418,547,515 股，并分为四类。
其中两项为他当前实际持有的股份。 马斯克控制的信托分别持有 849,494,440 股 A 类股票和 3,916,980,790 股 B 类股票。两项合计，共计 4,766,475,230 股。
其余两项为未来权益。包括 1,302,072,285 股尚未归属的受限股票，以及还能通过期权购买但尚未行使的 350,000,000 股。
根据 SEC 规则，相关方持有的所有可投票权股份及 60 天内可获得的股份都需计入持股比例。因此，48.4% 的 SpaceX 股份在法律层面是准确的。但该数据并不等同于他实际拥有的股份。
SpaceX 股权结构。来源：BeInCrypto 若按实际可自由支配股份来计算，结论完全不同。截至 7 月 28 日，SpaceX 共计发行股份 13,181,779,945 股。马斯克持有的 47.7 亿股，占比为 36.2%。
以本周一收盘价 147.81 美元（涨幅 6%）计算，他所持股份市值约为 7,080 亿美元，而非 9,530 亿美元。
SpaceX（SPCX）股价表现。来源：Yahoo Finance 13 亿股份需登上火星，SpaceX 估值为零
马斯克本人在文件公布数小时后也如此回应。
A bunch of it only vests on extremely crazy good outcomes for SpaceX, so actual full vested percentage is lower
— Elon Musk (@elonmusk) August 13, 2026
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IPO 招股说明书对其具体含义进行了详细说明。今年 1 月，董事会授予了马斯克 10 亿股受限股份，这部分股票分为 15 个批次归属。
每个批次的市场估值目标从 5,000 亿美元起步，最高可达 7.5 万亿美元。此外，每个阶段还要求 SpaceX 建成可容纳至少 100 万人的永久性火星人类殖民地。每一批次都必须同时满足这两项条件。
🇺🇸 SpaceX tied Elon's pay to a Mars colony
— Mario Nawfal (@MarioNawfal) April 29, 2026
Board approved: 200 million super-voting shares if they hit .5 TRILLION valuation AND build a permanent Mars city with 1 million people.
Plus 60M more if they run 100 terawatts of space data centers.
Zero if they miss.
This is how… pic.twitter.com/oQYiAm54Nq
第二笔奖励涵盖 3.02 亿 7,2285 股股份，来自 xAI 合并 并于今年 3 月重新发行。该激励分为 12 个批次，对应公司估值目标从 1.065 万亿美元至 6.565 万亿美元。同时，还要求在地外建立数据中心，每年可提供 100 太瓦时算力。
以下内容此前并未被披露——SpaceX 在 3 月 31 日时认为，上述两个阶段的业绩目标均不太可能实现，因此未计入任何相关薪酬费用。
公司为这些股份赋予了零成本，因为它们并不预期会实际兑现。市场也认同这种判断。
在 Kalshi 平台上，「载人星舰于 2030 年前飞抵火星」的预测概率仅为 13％，且市场成交量仅为 52,405 美元，参与者并不活跃。
Starship 于 2030 年前将人类送上火星几率。来源：Kalshi 而那 3.5 亿份期权则是另一种情况。该部分已于 1 月归属，执行价为 8.3998 美元，有效期至 2031 年。马斯克需支付约 29.4 亿美元现金，便可换得市值约 520 亿美元的股份。
2027 年 6 月前，可能发生什么变化？
目前，这些股份都无法出售。马斯克在 6 月为 SpaceX 定价 IPO 时，同意了 366 天锁定期，且他所持的股份没有提前解锁条款。他解禁的日期是 2027 年 6 月 12 日。
其他股东将优先解禁。大约 3.19 亿股股份将于本周四免费解锁，这是至 2027 年分批解禁中的一部分。若要预估马斯克未来实际流通的股份供应量，应以 47.7 亿股为基数，而非 64.2 亿股。
不愿等待 SpaceX 排队上市的交易者已另辟蹊径。三款 SpaceX 代币于公司挂牌当日在 Solana 上推出，支持全天候交易。而作为创始人，马斯克在自己公司所持的头寸反而成为最难变现的部分。
但有一个数字未曾变化。马斯克拥有对受限股进行投票的权利，无论这些股份最终是否归属，这使他在上市时依然掌握 82.4% 的投票权。他的持股比例虽在账面上缩水，但对公司的控制权始终未变。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 SpaceX 股权归属及马斯克减持进展