Laut Daten von Coinalyze gab es am 6. September erstmals seit Dezember 2024 mehr Open Interest bei Altcoin Perpetual Futures als beim Bitcoin. Diese Entwicklung erfolgt, obwohl der Bitcoin-Kurs weiterhin von Spot-Nachfrage und nicht durch Altcoin-Leverage getragen wird.
Michael Bucella, Co-Founder und Managing Partner von Neoclassic Capital, bezeichnete die aktuelle Entwicklung bei Bitcoin als gesunde Rotation. Er erklärte, dass der erste Kursanstieg durch Short-Covering ausgelöst wurde. Anschließend dominierten Spot-Nachfrage und eine gestiegene Call-Option-Skew, während sich die Futures-Positionierung entspannt hat.
Altcoin-Leverage erreicht Werte wie zuletzt vor dem Crash von 2025
Zcash hat den größten Anteil an dieser Entwicklung. Das Derivatebuch von ZEC stieg auf ein neues Allzeithoch von fast 2,4 Mrd. USD während Zcashs Rallye auf das höchste Niveau seit zehn Jahren. Short Seller mussten rund 34 Millionen USD durch erzwungene Schließungen hinnehmen, als der Token im Kurs stieg.
Die Rallye von Zcash sorgt für zusätzliche Aufmerksamkeit, da Grayscale beantragt hat, seinen ZEC Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln. Diese Anmeldung bringt eine neue Nachfragekomponente, auch wenn das Leverage weiterhin steigt.
Zcash ist im Monat fast 150 % gestiegen. Bildquelle: CoinGecko Auch Ether und Token, die mit der neuen Blockchain von Robinhood verbunden sind, haben besonders gut abgeschnitten. Pons, ein Memecoin-Launchpad auf dieser Blockchain, hat eine neue Welle von Token-Starts ausgelöst. Trader verlagern zunehmend ihre Leverage auf risikoreichere Token, während die Bitcoin-Rallye voranschreitet.
Vorsicht bei Altcoins geboten
Bucella sagte im CNBC Halftime Report, dass diese Entwicklung an die Lage im Oktober 2025 erinnert. Damals folgte eine starke marktweite Liquidation. Er betonte zudem, dass die aktuelle Bewegung bei Bitcoin vergleichsweise gesund wirkt, da sie durch Spot-Käufe und nicht nur durch Short-Covering getragen wird.
https://www.youtube.com/watch?v=DesxCgN6JM8„Ich sage nicht, dass diese Bewegung nicht nachhaltig ist. Allerdings sollten Sie dabei sehr vorsichtig sein."
— Michael Bucella, CNBC
Die ETF-gestützte Nachfrage bei Bitcoin hat trotz einer kurzen Nettoabfluss-Phase Ende August angehalten, wie die Warnsignale von BeInCrypto im September zeigen. Ob sich der Altcoin-Leverage im restlichen September genauso ruhig zurückbildet, bleibt noch offen.
Lesen Sie die Originalgeschichte Bitcoins Spot-gestützte Rallye: Altcoin-Leverage-Falle wie zuletzt 2025 von Darryn Pollock auf de.beincrypto.com