特朗普（Donald Trump）曾多次将美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）视为症结所在。然而，如今鲍威尔卸任，但利率却依然纹丝未动。截至上周五，交易员预计美联储下周加息的概率高达 86.9%。
这一预期与特朗普此前所有承诺背道而驰。他曾多次公开呼吁宽松货币政策，甚至力荐 Kevin Warsh 担任新任美联储主席以推动降息。但迄今为止，Warsh 尚未进行过任何一次降息。
9 月加息或降息概率。来源：CME FedWatch 工具 “作为投资者，你得问问自己：特朗普总统实际上已经将‘降息’视为他任命下任美联储主席的前提。那么，被特朗普任命为美联储主席的 Warsh，是否会上任后首次议息会议就加息？”Kobeissi Letter 的分析师公开发问。
市场是否高估了加息的概率？事实上，自 1939 年以来，还没有一位联邦公开市场委员会（FOMC）主席在利率决议上投过反对票！
Warsh 是特朗普钦点的“降息执行者”
5 月 22 日，Warsh 宣誓就任，而在这之前，特朗普整个春季都在指责鲍威尔迟钝、行动滞后。不过，鲍威尔最终还是选择了降息——他的委员会在 2025 年底连续三次下调利率，最后一次发生在 12 月 10 日。
特朗普整个春季都在指责鲍威尔行动迟缓。来源：Trump on Truth Social 相比之下，Warsh 上任后，6 月和 7 月的两次议息会议均未调整利率。如果仅参考 CME FedWatch 工具，下一次议息会议他或许仍将“按兵不动”。
A September Fed rate hike is almost locked in now
— Heather Long (@byHeatherLong) September 11, 2026
85% chance the Fed hikes next week.
It's the right call.
The risks are growing that inflation remains entrenched (or keeps broadening). Fed Chair Warsh doesn't want to make the same mistake Powell did of waiting too long to… pic.twitter.com/RdGcjhTP4G
这也是美国海军联邦信贷联盟首席经济学家 Heather Long 的观点。特朗普曾多次批评鲍威尔“降息太慢”，而 Long 认为，Warsh 反而更担心“行动过早”。
她还指出，加息反而有可能通过抑制物价上涨，从而惠及低收入群体。
今年 7 月，三位美联储官员投票支持加息，依据市场对利率的预期，目前加息一派正占据上风。
特朗普（Donald Trump）依然希望利率能降至 1% 附近。沃顿商学院的杰里米·西格尔表示，正是特朗普的施压和中期选举，令美联储保持观望。
周五最新数据令 Warsh 担忧
美国 8 月剔除食品和能源的核心物价环比上涨 0.3%，高于经济学家预期的 0.2%。汽油价格单月大幅上涨 3.9%。
美联储理事 Christopher Waller 此前警告称，如果通胀数据走高，可能推动他支持加息。瑞银（UBS）目前预计今年将有两次加息。
UBS CPI take:
— zerohedge (@zerohedge) September 11, 2026
"Warsh painted himself in a corner here. Well, we've gotten the hard language tough guy speech at Jackson Hole. His remarks were prepared and his messaging was intentional. Now, we've gotten the data - labor market print more robust, inflation still supported.…
白宫对此则持不同看法。国家经济委员会主席 Kevin Hassett 指出，三个月窗口期核心通胀为 1.6%，这一计算窗口比美联储采用的更短。
但并非所有反对加息的声音都来自特朗普团队。Tressis 首席经济学家 Daniel Lacalle 认为，加息将背离美联储的“双重使命”。
The Fed has a dual mandate: Price stability and maximun employment.
— Daniel Lacalle Official Account (@dlacalle_IA) September 11, 2026
A rate hike now goes against both.
✖️ It will do nothing to gas, diesel prices or shelter costs.
✖️ It will hurt job creation, investment and domestic production.
It would engineer a private sector recession. pic.twitter.com/D71X4OKCte
这一观点出现在就业市场有所改善的背景下。值得注意的是，8 月美国创造 16.2 万个新增就业岗位，失业率维持在 4.1%，劳动参与率亦持续回升。
“不要把能源价格冲击等同于需求过热。在复苏的就业市场中加息，将是巨大的政策失误。”Lacalle 警告道。
他的观点一语双关。如果 8 月通胀主要受能源拉动，任何主席都无法实现特朗普所期望的 1% 利率。
Warsh 未来或仍可能降息，但他将在本周三投票。问题已不再是特朗普是否得到了心仪的主席（Kevin Warsh），而在于主席（Jerome Powell）身份是否真是特朗普的障碍。
比特币（$BTC）与黄金在 CPI 数据公布后双双下跌，但很快恢复反弹。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 美联储加息概率接近九成 特朗普经济何处失利