Donald Trump pasó meses diciendo que Jerome Powell era el problema. Ahora Powell ya no está, pero las tasas no han cambiado. El viernes, los traders calcularon una probabilidad del 86.9% de que la Reserva Federal (Fed) suba las tasas la próxima semana.
Esa apuesta va en contra de todo lo que Trump prometió. Él quería dinero barato e incluso eligió a Kevin Warsh para lograrlo. Warsh no ha hecho ni un solo recorte.
Probabilidad de recorte o subida de tasas en septiembre. Fuente: CME FedWatch Tool “Como inversor, tienes que preguntarte: el presidente Trump hizo de los recortes de tasas una precondición para su siguiente presidente de la Fed. ¿El presidente de la Fed, Warsh, realmente subirá las tasas de interés en su primer movimiento después de ser nombrado por el presidente Trump?”, plantearon los analistas de Kobeissi Letter en X.
¿Está el mercado sobreestimando la probabilidad de una subida de tasas? ¡Ningún presidente del FOMC ha emitido un voto disidente desde 1939!
Warsh fue el favorito de Trump para bajar las tasas
Warsh juró el cargo el 22 de mayo, después de que Trump pasara la primavera diciendo que Powell era lento y llegaba tarde. Pero Powell sí bajó, ya que su comité redujo las tasas tres veces a finales de 2025, terminando el 10 de diciembre.
Trump pasó la primavera llamando a Powell lento y que llegaba tarde. Fuente: Trump en Truth Social Warsh no las ha bajado ni una sola vez, y en las dos reuniones de junio y julio no hubo cambios. Si nos guiamos por la herramienta CME FedWatch Tool, puede que tampoco baje la próxima vez.
A September Fed rate hike is almost locked in now
— Heather Long (@byHeatherLong) September 11, 2026
85% chance the Fed hikes next week.
It's the right call.
The risks are growing that inflation remains entrenched (or keeps broadening). Fed Chair Warsh doesn't want to make the same mistake Powell did of waiting too long to… pic.twitter.com/RdGcjhTP4G
Esa es Heather Long, economista principal en Navy Federal Credit Union. Trump criticó a Powell por tardar en bajar. Long piensa que Warsh teme lo contrario. Según ella, una subida podría ayudar a los estadounidenses de bajos ingresos al hacer que los precios bajen.
En julio, tres funcionarios votaron por subir tasas, y según los traders de tasas de interés, las probabilidades están a su favor.
Trump sigue queriendo una tasa cercana al 1%. Jeremy Siegel, de Wharton, dice que las presiones de Trump y las elecciones legislativas son lo único que detiene a la Fed.
Los datos del viernes preocupan a Warsh
Los precios básicos, que no incluyen alimentos ni energía, subieron 0.3% en agosto. Los economistas esperaban 0.2%. La gasolina subió 3.9% en solo un mes.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, advirtió que si la inflación salía alta, consideraría un aumento. Ahora, UBS espera dos aumentos este año.
UBS CPI take:
— zerohedge (@zerohedge) September 11, 2026
"Warsh painted himself in a corner here. Well, we've gotten the hard language tough guy speech at Jackson Hole. His remarks were prepared and his messaging was intentional. Now, we've gotten the data - labor market print more robust, inflation still supported.…
La Casa Blanca no ve esto igual. Kevin Hassett, jefe del Consejo Económico Nacional, indica que la inflación básica es del 1.6% en un periodo de tres meses, una ventana más corta que la que usa la Fed.
Aun así, no todos los que están contra una subida trabajan para Trump. Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, dice que subir la tasa iría en contra del doble mandato de la Fed.
The Fed has a dual mandate: Price stability and maximun employment.
— Daniel Lacalle Official Account (@dlacalle_IA) September 11, 2026
A rate hike now goes against both.
✖️ It will do nothing to gas, diesel prices or shelter costs.
✖️ It will hurt job creation, investment and domestic production.
It would engineer a private sector recession. pic.twitter.com/D71X4OKCte
Este argumento aparece mientras el mercado laboral mejora, aunque aún no lo suficiente. En agosto se crearon 162,000 empleos, el desempleo se mantuvo en 4.1% y la participación subió.
“No confundas un shock de precios de energía con un sobrecalentamiento de la demanda. Subir tasas mientras el empleo se recupera sería un gran error de política,” advirtió Lacalle en X.
Su punto aplica para ambos lados. Si la energía impulsó la inflación de agosto, ningún presidente iba a darle a Trump su 1%.
Warsh podría recortar más adelante. Pero vota el miércoles. Ahora la pregunta no es si Trump consiguió al presidente que quería (Kevin Warsh), sino si el presidente (Jerome Powell) fue realmente quien lo frenaba.
Bitcoin (BTC) y el oro cayeron tras la reacción al IPC, pero se recuperaron casi de inmediato.
Lee la historia original Probabilidad de aumento de tasas de la Fed se acerca al 90%: ¿Dónde falló la economía de Trump? por Lockridge Okoth en es.beincrypto.com