CryptoQuantのキ・ヨンジュCEOが、ビットコイン（BTC）の現在のブルサイクルに対する見通しを示した。同氏はまた、次に到来するベアマーケットは過去とは異なるとの見解を示している。
キCEOはこの見方を、ビットコイン保有者の変化や新たに流入する資本の質の変化と結び付けている。同氏の見解は、ビットコインが1月以来の高値圏で取引される中で示された。
オンチェーンデータから読み取る落ち着いたサイクル
同氏は、今サイクルでは価格上昇は3～5倍にとどまり、10倍超のパラボリックな急騰は見込まないと予想している。その後も穏やかなベアマーケットになるとの見解。
要因として、ビットコインの市場規模拡大や機関投資家による保有増加を挙げる。過去のサイクルでは個人投資家による短期資金が流入し、80％下落のクラッシュを引き起こしたと指摘した。
キCEOは証拠としてオンチェーンデータを挙げる。今サイクルでは、時価総額と実現価値の比率（MVRV）は一度も1を下回らなかった。
「一部の投資家は損失を被ったが、全体としては保有者が水面下に沈むことはなかった」と同氏は述べる。「PnLインデックスの365日移動平均も通常は転換点で遅行するが、今まさに意味のある転換点を形成しつつある」
さらに、実現キャップの上昇や、古参クジラによる売却が停止したことも指摘した。一方、先物のクジラは底値近辺で大規模なロングポジションを保有した。
「これらはビットコインに上限があることを意味するのではない。取引の質が変化したことを示している。10倍のパラボラを諦めることは、同時に80％のクラッシュも避けることを意味する。そして、それこそが短期資金ではなく、腰を据えた長期資本の流入を促す要因だ」と記した。
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ビットコインの6月安値からの倍率試算
9月のビットコインの上昇は、こうした見解を裏付ける動きとなった。資産価格は9月21日に8万7395ドルを記録し、これは1月末以降で最高値となる水準である。
この動きは、2025年11月以来初めて、週足終値が50週移動平均線を上回ったことに続くもの。Galaxyのアレックス・ソーン氏は、この平均水準の回復をベアマーケットの底打ち確認と捉えている。
それ以前、ビットコインは45週連続で移動平均線を下回って推移していた。この間の最安値は6月下旬で、価格は5万8000ドル近くまで下落した。
ビットコイン（BTC）価格パフォーマンス 出典： BeInCrypto Markets その後、ビットコインは約49％上昇し、本稿執筆時点で8万6380ドルで推移している。この安値から3倍の場合、約17万4000ドルとなり、2025年10月6日の12万6080ドルの過去最高値を38％上回る。
4倍の場合は約23万2000ドル、5倍の場合は約29万ドルとなる。これらの水準は、ヴァンエックのマシュー・シーゲル氏による2つの予測――来年10万ドル、2029年までに50万ドル――の中間地点にあたる。
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https://youtu.be/jwJKawFgsiIjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 ビットコイン10倍高来ず、CryptoQuant CEOは穏やかな相場と予測 を読む