JPMorgan gibt eine Warnung für alle aus, die Aktien von kleineren Unternehmen halten. Staatsverschuldung führt dazu, dass langfristige Anleiherenditen steigen, und kleinere Unternehmen könnten darunter leiden.
Die Bank nennt dazu eine Zahl. Nur 9% der US-Aktien von kleinen und mittelgroßen Unternehmen zahlen derzeit eine Dividende, die über der einer 30-jährigen Staatsanleihe liegt. Vor zwei Jahren waren es noch 19%.
Doch es gibt einen anderen Aspekt. In derselben Analyse nennt die Bank zwei Aktien, die sie selbst gerne halten möchte.
Warum Staatsverschuldung die Anleiherenditen steigen lässt
Eine Dividende ist das Geld, das ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Eine 30-jährige Staatsanleihe ist ein Kredit an die US-Regierung, der für drei Jahrzehnte einen festen Ertrag bringt.
Wenn die sichere Anleihe mehr abwirft, wirken risikoreiche Aktien weniger attraktiv. JPMorgan-Strategen unter der Leitung von Eduardo Lecubarri sagten, dass dieser Anteil jetzt auf dem niedrigsten Stand seit 24 Jahren ist.
JPMORGAN WARNS SURGING BOND YIELDS THREATEN SMALL-CAP STOCKS
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 8, 2026
JPMorgan warns rising 30-year yields pose a growing risk to small- and mid-cap equities, driven by deteriorating government finances.
Around 60% of global GDP now comes from countries with debt exceeding 100% of GDP…
Die Erklärung dafür ist die Verschuldung. Etwa 60% der Weltwirtschaft befinden sich inzwischen in Ländern, die mehr als ihre jährliche Wirtschaftsleistung an Schulden haben und dennoch Haushaltsdefizite aufweisen. Die Strategen bezeichneten dies als einmalig in der Geschichte.
Investoren „scheinen das Risiko zu ignorieren", schrieben sie und warnten vor „bösen Überraschungen".
Am Mittwoch erreichte die 30-jährige Rendite 5,70%, ein 24-Jahres-Hoch. Zum Zeitpunkt dieses Artikels lag sie kurz darunter.
10- und 30-jährige US-Anleiherenditen. Quelle: TradingView Der Russell 2000, ein Index mit etwa 2.000 kleineren US-Unternehmen, fiel an diesem Tag um 1,31%. Der S&P 500 sank nur um 0,22%, wie die Schlussdaten zeigen.
Die 2 Aktien, auf die JPMorgan trotzdem setzt
JPMorgan hat weltweit kleinere Unternehmen untersucht, die höhere Dividenden zahlen als die 30-jährige Anleihe ihres Heimatlandes. Zwei davon hat die Bank dem Musterportfolio hinzugefügt, einer Beispiel-Liste bevorzugter Beteiligungen.
Eines davon ist Dashenlin Pharmaceutical, eine chinesische Apothekenkette mit einem Wert von 3 Milliarden USD. Das andere ist Befesa, ein in Deutschland notiertes Unternehmen, das für 1,4 Milliarden EUR Stahlindustrieabfälle recycelt.Beide Werte sind mit „Übergewichten" bewertet, das heißt, JPMorgan rechnet damit, dass sie besser abschneiden als die Konkurrenz.
Die Strategen meinen, dass der heutige Dividenden-Anteil an die 1990er Jahre erinnert, als die langfristigen Renditen sanken.
„Das sind nicht die 1990er Jahre", schrieben sie.
Nicht alle sehen darin eine Gefahr. Jim Bianco, ein langjähriger bärischer Beobachter für Anleihen, ist jetzt bullisch für Anleihen und nennt 5% Rendite einen fairen Wert.
Die am Mittwoch veröffentlichten Sitzungsprotokolle der Federal Reserve zeigten, dass die meisten Verantwortlichen eine weitere Zinserhöhung 2026 unterstützen. Die nächste Entscheidung der US-Notenbank steht am 27. bis 28. Oktober an.
Lesen Sie die Originalgeschichte JPMorgan empfiehlt zwei Aktien, angesichts steigender US-Zinsen von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com