Matt Hougan, CIO di Bitwise, sostiene che Bitcoin (BTC) prospererà indipendentemente dall’andamento economico. Nel suo ultimo memo da CIO spiega in dettaglio tre possibili scenari macro, con Bitcoin che trae benefici significativi in ognuno di essi.
La domanda istituzionale per gli ETF, l’adozione da parte degli Stati sovrani e l’incertezza sulla Federal Reserve rendono Bitcoin una vincitrice strutturale in ogni possibile scenario economico.
Perché Bitcoin vince in ogni scenario economico
Matt Hougan, CIO di Bitwise, sostiene che Bitcoin vince in tutti i possibili scenari macro grazie alla scarsità, alle risposte monetarie e alla domanda strutturale delle istituzioni. Il suo modello prende in considerazione tre scenari distinti.
Non sto dicendo che Bitcoin salirà in modo costante senza correzioni. In alcuni di questi scenari, Bitcoin affronta anche fasi difficili prima che la storia si risolva. Quando ci fu il panico per il Covid all’inizio del 2020, Bitcoin cadde del 50% in pochi giorni, prima di recuperare e salire di circa 20 volte.”
I tre scenari macro in cui Bitcoin vince:
Scenario di super-abbondanza dell’IA: L’intelligenza diventa economica e largamente accessibile, spingendo gli investitori globali verso asset davvero scarsi come l’oro e Bitcoin, utilizzati come riserva di valore. Scenario di crash del mercato dell’IA: Un evento simile alla crisi finanziaria del 2008 scatena massicci salvataggi da parte dei governi, facendo impennare la massa monetaria. BTC, in questo contesto, potrebbe registrare un forte rialzo, come scrive Hougan nel suo memo settimanale. Scenario di crescita di base: Con una crescita del PIL del 3% e tassi d’interesse al 4%, il momentum di Bitcoin resta autosufficiente grazie ai continui acquisti tramite ETF, alle riserve aziendali e all’espansione del debito sovrano.Seguici su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale .
Hougan conclude che tutte e tre le strade economiche portano chiaramente allo stesso risultato per chi detiene Bitcoin ed è disposto ad avere pazienza anche di fronte al rumore di breve periodo sui mercati.
La domanda istituzionale continuerà ad alimentare la crescita di Bitcoin?
La partecipazione degli investitori istituzionali è diventata centrale nella visione bullish su BTC di Hougan per tutti gli scenari macro a venire. Gli ETF su Bitcoin spot negli USA permettono adesso alle istituzioni tradizionali di ottenere esposizione diretta senza la complessità della gestione di un wallet.
Solo nel terzo trimestre del 2026, questi prodotti hanno raccolto afflussi netti per 6 miliardi di dollari, secondo i dati di SoSoValue. Questo cambiamento ha riportato la performance annua in territorio positivo, dopo parecchi mesi di deflussi a livello globale.
L’indice crypto large-cap di Bitwise ha segnato un incredibile +46,4% nel terzo trimestre. Le strategie delle tesorerie aziendali e la possibile adozione da parte di Stati sovrani potrebbero amplificare ancora di più questi afflussi nei prossimi trimestri.
I nuovi dati sull’inflazione complicano le previsioni sulla Fed. A settembre l’indice CPI è salito del 3,7% su base annua, mentre l’inflazione core è aumentata dello 0,3% mensile, superando nettamente le aspettative degli analisti.
Secondo il CME FedWatch Tool, i trader ora stimano la possibilità di un aumento dei tassi da parte della Fed alla riunione del 28 ottobre intorno al 30%, dopo che la probabilità era salita brevemente sopra al 49-51% in seguito ai dati CPI di settembre più caldi del previsto pubblicati il 14 ottobre, prima di ridursi successivamente.
La tesi di Hougan è che i trend di adozione di lungo periodo superano qualsiasi ostacolo temporaneo, mantenendo Bitcoin su una traiettoria strutturalmente rialzista in prospettiva futura.
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