米国のインフレ指標が予想を上回ったことを受け、今週の金価格は下落。一方でエコノミストのピーター・シフ氏は、4,145ドルの金は「贈り物」だと表現し、米連邦準備理事会（FRB）のインフレ対応はすでに失敗していると主張している。
理論上は、この売りは不可解である。金は伝統的なインフレヘッジ資産であるにもかかわらず、3日間連続で高水準の物価統計が発表されると価格は下落した。
ピーター・シフ氏が金価格下落を「贈り物」とみる理由
CPI, PPI and import prices all came in hotter than expected this week. Traders sold gold anyway. They think it means the Fed will fight harder. It means the Fed already lost. Gold at ,145 is a gift. https://t.co/wGO2bHHVdM
— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 17, 2026
9月の消費者物価指数（CPI）が最初に発表され、消費者物価は前年同月比3.7%上昇した。これは3.6%という 予想 を上回った。
卸売物価もその翌日に発表された。生産者物価指数は前年比6.3%上昇し、2022年以来最大の伸びとなった。
また、9月の輸入物価指数は1.1%上昇し、0.8%という コンセンサス を上回った。
それでも投資家は売りを選んだ。市場はこれらの指標をFRBの追加利上げのシグナルと受け止め、利息を生まない金の魅力が下がったと判断した。
金スポット（XAUUSD）価格 出典： TradingView 金価格は今週約0.6%下落し、過去1か月では2%以上値を下げた。特にCPIが発表された日は下落幅が大きく、その後一部反発した。
一方で、シフ氏は「根強いインフレがFRBの引き締め政策の失敗を証明している」と語る。同氏にとって、金価格下落は警告ではなく買い場である。
シフ氏は、本来なら金価格は今週急騰してもおかしくないと主張し、市場が投資家に対し「贈り物」を提供したと述べた。
FRBはインフレ対策で勝てるか
市場は依然としてシフ氏の見解に懐疑的である。CME FedWatchのデータによれば、12月の追加利上げの確率は90%に達している（Kitco）。
同時に、今週FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は米経済に強気な見方を示した。ただし、金利の方向性について明確なシグナルは示さなかった。
またキャピタル・エコノミクスのハマド・フセイン氏は、FRBが利上げを継続するため、年末にかけて金価格はじり安になると予想している。バンク・オブ・アメリカも年末にかけて金価格が4,000ドルを下回ると見ている。
プレッシャーは貴金属市場を直撃した。今月初めには金と銀が数分で4,000億ドル相当の時価を失った。
その後、銀価格は2026年の最安値を記録した。
結局のところ、シフ氏の金価格見通しの根拠は1点である。利上げにもかかわらずインフレが予想を上回る状況が続けば、市場は追加利上げではなくFRBへの不信に傾く可能性が高まる。この転換が金のような実物資産に有利に働くと、同氏は一貫して主張している。
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