2008 konut balonuna karşı büyük çaplı pozisyon alan Michael Burry, bir sonraki ayı piyasasının uzun sürebileceği uyarısında bulunuyor. Michael Burry’nin ayı piyasası uyarısı, S&P 500’ün son yüzyıldaki enflasyona göre düzeltilmiş verilerine dayanıyor.
Şu an piyasada yüzeyde işler sakin görünüyor. S&P 500, 6 ekim’de rekor kapanış yaptı. Ancak Burry’ye göre endeksi yukarı taşıyan hisselerin sayısı giderek azalıyor.
Sessiz Bir Rekor Sıcak Bir Kalderanın Üstünde!
Burry, piyasayı bir süpervolkan kalderasına benzetiyor. Yüzeyde işler sakin ama altında büyük bir baskı birikiyor.
Kendisi, son 40 yıldaki 10 piyasa zirvesinin altında da aynı gizli birikimin yattığını söylüyor.
Son Substack paylaşımında Burry, 6 ekim’deki zirveyi önemsiz buluyor. İşlem hacmi oldukça zayıftı ve haziran ile ağustos 2026’daki benzer zirveler de yalnızca kısa süreli duraklamalara yol açtı.
Ancak hazırladığı grafik, yükselişe kaç hissenin eşlik ettiğini gösteren piyasa genişliğine odaklanıyor. Bu genişlik giderek daralıyor, tıpkı altın savunucusu Peter Schiff’in benzer piyasa genişliği iddiasında olduğu gibi.
Michael Burry’nin ayı piyasası argümanında ayrıca spekülasyon, şişmiş değerlemeler ve geri dönen enflasyon da yer alıyor. Ay başında Burry, yatırımcıların 2000 ve 2008’e benzeyen bir inkâr aşamasına girdiğini belirtmişti.
Burry, Geçmişteki Ayı Piyasalarına Dikkat Çekiyor: Sabır Göstermek Şart!
Burry, algoritmaların çoğunlukla görmezden geldiği bir konuya, yani tarihe güveniyor.
For each of the ten market tops over the last 40 years, one will find a caldera of lava underneath the placid S. Park-like valley floor. Akin to Super Volcano Caldera under Yellowstone Park in real life. The lava, actually magma, has settled into levels... https://t.co/UUbQqlNDwo
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) October 17, 2026
1966’dan 1982’ye kadar enflasyona göre düzeltilmiş S&P 500 yaklaşık %53 değer kaybetti. 1929 ile 1949 arasında ise reel fiyat kaybı %58’e ulaştı.
Daha yakın dönemde, 2000 zirvesinden 2011 dip noktasına kadar olan süreçte reel fiyatlar yaklaşık %40 azaldı.
Temettü ödemeleri bu kayıpları bir nebze hafifletiyor. Temettü yeniden yatırılırsa 1966-1982 dönemi kaybı yaklaşık %10’a, 2000-2011 arası kayıp ise %25’e geriliyor.
Reel S&P 500 Ayı Piyasaları. Kaynak: BeInCrypto Yine de Michael Burry’nin ayı piyasası beklentisinin esas odağı, fiyatların sıfırlanmasından ziyade sürenin uzun olması. Bu dönemlerin her biri, sabırlı yatırımcıları yıllar boyu beklemek zorunda bıraktı.
Bu ders, günümüzdeki “düşüşü al” zihniyetiyle çelişiyor. Öte yandan Panmure Liberum, Wall Street’in en karamsar tahminini yaparak S&P 500 için 2027’ye 5.000 puan hedefini duyurdu.
Eğer önümüzdeki 15-20 yıl boyunca reel getiri zayıf kalacaksa, Burry yatırımcıların bunu bugünden bilmesi gerektiğini savunuyor. Kripto para yatırımcıları için ise asıl soru, bu dönemde dijital varlıkların ayrı bir yol izleyip izlemeyeceği.
Bitwise CIO’su Matt Hougan ise, Bitcoin’in farklı ekonomik senaryolarda da güçlenebileceğini savunuyor. On yıl sürecek bir Michael Burry ayı piyasası, bu iddianın gerçek anlamda sınandığı bir dönem olurdu.
Orijinal Michael Burry: Borsada ‘Süpervolkan' Uyarısı hikayesini Phil Haunhorst tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun